北京
高盛预测，只要就业和家庭资产负债表保持健康，利率维持在较低水平，美国散户投资者将继续支撑标普500指数。
作者｜伊恩·萨利斯伯里
编辑｜孙骋
个人投资者一直在买入股票，而且没有任何要停手的迹象。高盛认为，这对市场来说是个好兆头。
标普500指数近期走势波动，周一报约6040点，上涨1%。今年以来累计上涨约2.7%，但仍比2月份创下的历史高点6144点低约1.7%。
高盛的最新数据显示，在特朗普总统4月2日宣布“解放日”贸易政策后，市场剧烈波动，但个人投资者基本上把这当作了买入机会。
高盛策略师大卫·J·科斯汀（David J. Kostin）带领的团队在周五的一份报告中写道，美国家庭维持着高于平均水平的保证金债务。此外，尽管共同基金和ETF的资金流入相对疲软，高盛表示，过去三个月（自3月中旬以来），家庭净买入个股的金额已达200亿美元。
“这些散户交易数据与券商的评论相吻合，券商指出，在四月份市场回调期间，他们的客户群体积极买入，最近几周一些热门散户股票也出现了大幅反弹，”科斯汀团队写道。
散户投资者的买入力度是推动股市回报的关键因素之一，因为大约38%的美国股票由美国个人投资者直接持有。高盛表示，这使得散户成为最大的持股群体，远超共同基金和ETF，后者的持股比例约为26%。
根据美联储2022年对美国家庭财务状况的调查，近60%的美国家庭持有股票。调查还发现，大约21%的家庭持有个股。近年来，这两个数字都有所上升，部分原因是自新冠疫情以来，炒股热情激增。
虽然股票持有在美国很普遍，但在许多方面，股票仍然主要集中在富人手中，他们持有的股票远远超过中产阶级。高盛的数据显示，美国家庭所持有的全部股票中，约有87%掌握在最富有的10%人群手中，而最富有的1%则持有43%。
高盛预测，只要就业和家庭资产负债表保持健康，利率维持在较低水平，美国散户投资者将继续支撑标普500指数。
科斯汀的团队写道：“我们认为，持续的家庭股票需求以及对股票的高配置，将继续支撑股市的高估值。”
这样的看法可能让人感到意外——毕竟，美国消费者信心接近历史低点，债务却创下新高。但实际上，消费者的信心可能比表面上看起来要强得多。经济学家们最近开始对密歇根大学每月发布的消费者信心指数的低迷读数产生怀疑，这一指数长期以来被视为经济风向标，但由于新的数据收集方法以及对政治极化的担忧，其准确性受到质疑。
此外，虽然过去几年债务水平持续上升，但收入的增加已经抵消了这一影响。根据圣路易斯联邦储备银行的数据，去年第四季度美国家庭的债务偿还支出仅占收入的约11%。除了新冠疫情期间以及大量刺激支票发放时期，这一比例自上世纪90年代末以来从未如此之低。
与此同时，5月份美国就业形势保持稳定，新增就业岗位13.9万个。至于利率方面，美联储决策者将于周二开始为期两天的会议。华尔街普遍预计美联储将维持基准利率不变，大多数交易员押注到年底前利率将逐步下调0.25到0.75个百分点。
版权声明：
本文为Barron's原创文章。
未经许可，不得转载。英文版见2025年6月16日报道
Americans Are Gorging on Stocks. Why They May Keep Buying.”
本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）
Barron's巴伦中文网已更新以下更多独家精彩内容，点击左下角“阅读原文”直达：
《台积电股价上涨，美中紧张局势正在重塑这家芯片制造商》
《特朗普称自己是“关税派”，七国集团领导人齐聚一堂》
《关税刺激抢购潮过后，5月零售额预计将回落》
《能源股普涨之际，为何石油股惨遭冷落？》
《巴黎航展开幕在即，波音印度航空空难阴云未散》
《伊朗在以色列发动袭击后宣布“无限期”中止与美国的核谈判》
《本周关注：美联储利率决议、经济数据、莱纳公司财报》
《Plug Power股价暴跌，首席财务官大举买入》
《伊朗在以色列发动袭击后宣布“无限期”中止与美国的核谈判》
《你靠比特币发了财，如何把它留给你的继承人》
点击下方“阅读原文”，即刻进入巴伦中文网，在这里看见世界经济的更多可能！
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
