北京
瑞财经 严明会 近日，上交所官网披露，宁波健信超导科技股份有限公司（以下简称：健信超导）科创板IPO申请获受理，保荐机构为广发证券，保荐代表人为周寅、王振。
招股书显示，健信超导主要从事医用磁共振成像（MRI）设备核心部件的研发、生产和销售，主要产品包括超导磁体、永磁体和梯度线圈，占MRI设备核心部件成本的比例在50%左右。
根据灼识咨询数据，以装机量口径统计，2024年公司MRI设备超导磁体全球市占率位列第五、国内企业第二，是全球最大的超导磁体独立供应商。
截至健信超导此次递交招股书前，许建益、许卉及许电波分别直接持有公司41.51%、4.36%及4.36%的股份，许卉同时还通过凯方投资、启益投资分别控制公司4.84%、4.84%表决权，三人可以合计控制公司59.92%表决权。
根据招股书，健信超导递表前存在着客户集中度较高的风险。
数据显示，报告期各期，健信超导前五大客户合计贡献的营收占比呈现逐年上升趋势，从2022年的73.75%攀升至2024年近80%，其中对第一大客户富士胶片控股株式会社（以下称“富士胶片集团”）的依赖尤为突出。
具体来看，健信超导报告期各期来自富士胶片集团的销售占比分别为34.20%、44.2%和42.71%。同期，富士胶片集团还同时占据着健信超导应收账款的榜首，各期末应收款余额均超6000万元，占公司应收账款总额的六成以上。
更深入的关联关系显示，健信超导与日立医疗（2021年3月其影像诊断相关业务被富士胶片集团收购）合资成立了柏尔特医疗系统（苏州）有限公司，主营MRI设备组件业务。
而这家由健信超导控股51%、富士胶片集团系公司持股49%的合资企业，在2023年曾位列健信超导第五大客户，当期贡献2362.59万元销售额。但最新数据显示，2024年该公司营收仅375.82万元并出现亏损，且已退出前五大客户行列。
另外值得注意的是，富士胶片集团还是健信超导的供应商之一。报告期各期末，富士胶片集团分别位列健信超导应付账款第一名、第三名、第四名，各期应付账款余额分别为523.65万元、411.9万元、283.72万元。据健信超导称，公司应付账款余额主要为应付材料款、应付设备工程款等。
不过，富士胶片集团于各期并不是健信超导的前五大供应商之一。根据招股书，报告期各期健信超导向前五名原材料供应商合计采购金额占当期原材料采购总额的比例分别为66.60%、65.94%和58.6%，各期排在前两名的供应商分别为西部超导、宁波韵升（600366.SH）。而递表前，宁波韵升是健信超导的第三大股东，持有其8.72%的股份。
除了富士胶片集团外，瑞财经还注意到了健信超导的一位客户——GE医疗。2024年，其向健信超导采购了3,776.8万元的超导产品，位列健信超导当期第三大客户。
值得注意的是，GE医疗与健信超导的关系不止于商业合作。2023年3月，GE医疗子公司通用电气医疗创业投资（杭州）有限公司（以下称“通用电气（杭州） ”）以4,651.65万元认购了健信超导390万元新增注册资本。截至递表前，通用电气持有健信超导3.1%的股份，是其重要股东之一。
而在向健信超导投资的同时，通用电气（杭州）还与健信超导实控人许建益、许卉、许电波约定，若健信超导不再是通用电气（杭州）或其关联方的合格供应商，或健信超导未能在2025年1月31日前完成首次公开发行股票并上市，则通用电气（杭州）有权要求健信超导实际控制人许建益、许卉、许电波进行回购。
虽然健信超导未能按期完成上市，但根据通用电气（杭州）和健信超导实际控制人确认，通用电气（杭州）未要求健信超导实际控制人履行回购条款。
此次健信超导递交IPO申请之日起，其与通用电气（杭州）的对赌协议已自动终止，但若其IPO失败，则将恢复效力。
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