东山精密59亿收购索尔思光电，剑指千亿光模块市场

来源：晨哨并购

2025年6月，苏州东山精密制造股份有限公司（证券代码：SZ.002384，简称：“东山精密”）发布公告，其全资子公司超毅集团（香港）有限公司拟以现金方式收购 Source Photonics Holdings (Cayman) Limited（简称 “索尔思光电”）100%股份，并认购其可转债，交易总金额不超过人民币59.35亿元。

01#“抢滩”800G高速光模块千亿市场

东山精密作为消费电子和新能源汽车领域的佼佼者，凭借深厚的技术积累和广泛的市场布局，在全球电子信息产业链中占据着重要地位。

在当今数字化转型浪潮和5G技术飞速发展的背景下，光通信领域正以前所未有的速度崛起，成为推动信息技术进步的核心力量。据LightCounting数据显示，2022年至2024年期间，全球光模块市场规模呈现波动增长的趋势。2024年，全球光模块市场 规模约为132.62亿美元。

具体来看，数据中心、电信网络、5G通信等关键领域对高速、稳定、高效的光通信模块及组件的需求呈爆发式增长。以全球超大规模数据中心为例，其数量年均增长率达到15%，单个数据中心的光模块部署量超过10万只。这不仅推动了高速率、低功耗产品的不断迭代，也为光通信市场带来了持续的增长动力。

在5G通信领域，中国的5G基站数量占全球60%以上，每个基站对光模块的需求达到6-8个。随着5G网络的不断普及和应用场景的拓展，光通信模块在5G通信领域的需求将持续攀升。

未来，全球光通信市场规模将突破400亿美元，其中中国市场占比超过30%，成为全球最大的单一市场。由此可见，一场关于光通信市场的激烈角逐已然拉开帷幕，各企业纷纷加大研发投入，积极布局，力求在这一蓬勃发展的市场中占据有利地位。

东山精密洞察到这一趋势，意识到拓展光通信业务是实现企业可持续发展、提升综合竞争力的关键一步。

索尔思光电凭借在光通信模块及组件设计、研发、生产与销售方面的专业表现，成功吸引了东山精密的目光。

自2010年成立以来，索尔思光电深耕光通信技术，其产品覆盖10G至800G速率，广泛应用于全球多个关键领域，不仅赢得了良好的市场口碑，更在行业内积累了丰富的技术资源和客户群体。

此外，从索尔思光电财务数据来看，截至2025年3月31日，公司资产总额达到351,697.34万元，较2024年底的316,810.78万元有显著增长。

2025年第一季度，公司实现营业收入97,487.85万元，净利润15,662.11万元，展现出良好的经营态势和发展潜力。截至2024年12月31日，其股东全部权益的评估值达45.6亿元人民币，该评估采用收益法完成。

02#股权+期权+可转债 “收购组合拳”，剑指光通信产业

东山精密全资子公司超毅集团（香港）有限公司首先从索尔思光电的16家股东手中受让其全部股份。收购对价不超过6.29亿美元（约合人民币45.2亿元），从而实现对索尔思光电的完全控股。

索尔思光电原股东

据公告，目前企业股东构成中，上海麓村和上海煜村的执行事务合伙人均为一村安识，且一村资本分别持有上海麓村 55.07% 和上海煜村 78.28% 的合伙份额。此外，一村资本还持有一村挚耕 65.67% 的合伙份额。上海启澜的执行事务合伙人为一村安识，并持有 Diamond Hill 83.267% 的合伙份额。上海安涧的执行事务合伙人同样为一村安识，且一村资本持有其 99.9964% 的合伙份额。Sunny Faith 的实际控制人Shao Hongxia系一村资本董事长汤维清的配偶，这进一步凸显了一村资本在本次收购中的重要地位。

值得注意的是，东山精密还将收购索尔思光电员工期权激励计划（ESOP）权益，收购对价不超过0.58亿美元（约合人民币4.2亿元）。这一举措不仅有助于进一步完善股权结构，更体现了东山精密对索尔思光电员工团队的认可和激励，有利于稳定人才队伍，激发创新活力，为未来的发展奠定坚实的人才基础。

为了支持索尔思光电的持续发展，东山精密还拟认购其不超过10亿元人民币的可转债。其中，首笔不低于3亿元人民币将专门用于偿还万通发展认购的可转债，剩余部分将根据索尔思光电的资金需求逐步投入。这种灵活的融资安排，既为索尔思光电提供了充足的运营资金，又为其未来的项目扩张和技术研发提供了有力保障，充分展现了东山精密对光通信业务长期发展的信心和支持力度。

03#东山精密能否借收购重塑增长曲线？

收购完成后，索尔思光电将成为东山精密的全资子公司，并纳入合并报表范围。这不仅为东山精密带来新的收入增长点，还将显著提升公司的整体盈利能力。

索尔思光电的加入将使东山精密在光通信领域的业务规模和市场份额迅速扩大，进一步优化公司的业务结构，降低对单一业务的依赖风险。更重要的是，此次收购将显著提升东山精密在光通信领域的战略布局，增强其在全球电子信息产业中的综合竞争力。

借助索尔思光电的技术优势和市场资源，东山精密能够更好地把握数字化时代的发展机遇，积极参与全球光通信市场的竞争，为客户提供更优质、更高效的产品和服务，从而进一步巩固其在电子信息制造领域的领先地位。

然而，东山精密预计此次收购将产生一定金额的商誉。虽然商誉本身并不直接影响公司的现金流和日常运营，但它在一定程度上反映了东山精密对索尔思光电未来发展的信心和预期。通过有效的整合和管理，东山精密有望充分发挥商誉的潜在价值，实现长期稳定的投资回报。

总体来看，东山精密此次战略布局的实施，将为公司的未来发展注入强大动力，开启共赢发展的新局面。此次收购有望成为行业内的又一经典案例，引领电子信息产业的变革与发展。