独家 | 朴朴计划年内港交所IPO递表

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有市场人士告诉《商业观察家》，前置仓生鲜电商——朴朴超市计划将于年内递表港交所，冲刺IPO上市。

早前，朴朴超市被爆出正与相关机构接触筹划IPO上市，但这个消息也引发了一些市场人士的怀疑，认为该类消息往年都有爆出，因此，“忽悠”的成分可能比较大。

《商业观察家》求证接近朴朴超市相关人士，得到回复称：“这年头，阿猫阿狗都额可以去IPO，朴朴一年300亿营收肯定也可以。朴朴超市计划年内递表港交所。”

一

IPO

朴朴的此轮IPO可能将会非常关键，一方面因为“外卖大战”之下，即时零售的热度当下正在上升，赛道整体的“烧钱”力度，也成为了一个全国性事件，各家企业近期似乎都有一些“扩张”行为。而赛道“热度”上升带来的市场教育成本下降，可能也构成一些市场机遇。因此，能不能“储备子弹”可能将直接关系到各家企业未来有没有“位置”。这可能是朴朴超市近期要冲刺“IPO”的原因之一。

另一方面，前置仓生鲜电商市场也出现了一些新的变化。

美团旗下小象超市的崛起，引发了连锁反应。小象超市目前可能是中国前置仓自营生鲜超市订单量排位最高的一家企业。

比如，小象超市在深圳的到家订单份额，据说已经超过了朴朴。在广州，小象超市则在持续“进攻”。

所以，现在的小象超市已经成为整个行业的最大威胁。那么，赛道内其他企业的精力与资源肯定也需要往最大威胁的方向去倾斜。

怎么倾斜？

要么，这个赛道里的其他企业，纷纷“倒下退出”市场，进而将所剩资源都集中到一家，或少数一两家企业身上，进而让这一两家企业能与小象超市“共存”。

美团肯定是倒不了的——它的资金及用户规模优势“不支持”它倒下。赛道则还是需要第二名的。

要么，就去“抱大腿”——随着美团对即时零售的“志在必得”与做大，会抢夺其他平台的线上订单份额，因此，可能也会引发其他一些平台巨头的“不安”与跟进。

二

模型

早前，《商业观察家》也独家报道了朴朴超市2024年的经营业绩表现。2024年4月，朴朴超市首次实现月度盈利，当年，朴朴超市也首次实现年度盈利。

2024年，朴朴超市收入300亿元左右，毛利率22.5%，全段履约费用率17.5%以内，共有400多个大型前置仓，进入了福州、厦门、广州（含佛山）、深圳、武汉、成都六座城市。2025年，朴朴超市新开了一座城市——泉州。

在商业模式上，朴朴超市做的是1000平米左右面积的“大型前置仓”模型，单仓经营SKU在1万支左右，因此，朴朴超市做的是综合超市的线上，相比小仓模型（300平米左右）做的“买菜场景”的线上化，有一些区别，大仓模型跟线下超市有更大的“平替面”。

这个模型的优点则在于：1、单仓商圈辐射范围更大，商圈大预估需求及控损相对更容易，但服务的精准性可能会有所欠缺。2、单仓订单量更大，单仓高订单密度带来的履约费用率相对更低，朴朴单仓日均单量在2000-3000个左右。3、“急需求”覆盖面更宽，急需求高毛利，由此，大仓模型经营的长尾高毛利商品会更多，比如即时零售当下卖得最好的商品之一是充电线，这类商品，消费者平常不买，要买时就很“急需”。4、大仓模型被更多市场人士认为盈利性会相对更好一点。门店也相对高一点，大量的夫妻老婆个体店没有足够的资金及多SKU的管理运营能力，来做大仓模型。生鲜超市连锁企业当下在中国的最大竞争对手则仍还是数量庞大的夫妻老婆个体店。

朴朴超市可以说是“大仓”经营模型“开拓者”。目前来看，整个行业都在“模仿”这个模型，包括美团当下做的前置仓主要都是大型前置仓了，学得其实朴朴超市；京东当下做的前置仓也主要是大仓了；线下超市如永辉超市的线上转型，也都是以大仓来拓市场。

商业观察家

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