AI刺激“后台管理系统”超级周期：先是SAP，现在是Oracle

大摩分析师认为，甲骨文强劲的财报表明，后台办公超级周期正从SAP生态系统扩展至更广泛的ERP云市场。

据追风交易台消息，摩根士丹利分析师在6月12日的报告中表示，AI正成为企业后台办公系统升级的强劲催化剂。

此前财报显示，甲骨文2025财年第四季度业绩超出预期，特别是在SaaS云应用方面表现突出。Fusion ERP同比增长从此前的18%加速至22%，增幅达4个百分点；NetSuite ERP同比增长从17%提升至18%，增长1个百分点。管理层预期云应用增长率在2026财年将进一步加速。

甲骨文CEO Safra Catz在财报电话会议中强调，企业对AI能力的需求正在推动客户从本地部署产品升级到云端，因为所有AI功能只在云端提供。这与SAP CEO Christian Klein在一季度财报电话会议中提到的相似动态形成呼应。

摩根士丹利认为，甲骨文财报表明，后台办公超级周期正从SAP生态系统扩展至更广泛的ERP市场。

历史上，SAP凭借2027年终止支持（将不对旧系统进行维护）更激进云迁移策略，在后台办公超级周期中处于领先地位。这一势头体现在SAP当前云积压订单增长的加速上。相比之下，甲骨文的Fusion和NetSuite业务直到最近才看到类似的增长加速。

摩根士丹利的CIO调研数据显示，利用AI能力是推动首席信息官将ERP平台升级到云端的主要催化剂。具体调研结果显示：数字化转型占82%，通过替换传统流程实现更高运营效率/成本节约占61%，利用AI能力占48%，本地供应商生命周期截止日期占34%。

这一调研结果与甲骨文管理层的观察高度一致，证实了AI需求正在成为ERP云迁移的重要驱动因素。公司财报电话会议中"ERP升级"提及次数持续增加，从侧面印证了市场对ERP系统升级需求的持续增长。

甲骨文CEO在财报电话会议中的表态进一步确认：

客户正看到我们的战略SaaS产品表现强劲...现实是，只有在云端才能使用AI功能。
许多客户仍在使用本地ERP产品，这些产品无法真正使用先进的智能代理和AI功能。如果想要使用这些功能进行自动化并实现降本增效，就必须迁移到Fusion或NetSuite。

这一表态清晰地勾勒出AI驱动的ERP云迁移趋势，为相关软件服务公司带来了明确的增长机遇。