广东
主持：关珊（股市广播FM95.3《走进机构大本营》）
嘉宾：莫小城（桓瑞天泽总经理）
最近医药板块的表现非常亮眼，创新药概念股更是一马当先。根据相关统计，年内万得创新药指数已经大涨超过20%。港股方面的创新药指数涨幅更高，超过45%。亮眼的指数表现使得相关的ETF产品表现水涨船高。目前，今年以来涨幅超过30%的创新药ETF越来越多，已经取代之前非常火热的人工智能、机器人等板块，集体跻身到前十位置。
桓瑞天泽总经理莫小城认为，尽管医药板块年内涨幅显著，但这仅是开始。基于长期研究，他乐观预期，中国医药行业，尤其是创新药领域，将迎来持续高增长和全球竞争力提升。港股与A股医药板块表现差异中，港股因估值优势和流动性较好，可能率先启动，但A股医药板块也大有机会。莫小城强调医药行业作为长期投资的确定性，建议投资者关注企业业绩，选择优秀企业进行长期投资，把握医药主题投资机遇，同时警惕风险，实现财富增长。
低估值+BD交易大爆发，医药板块表现亮眼
创新药指数之所以表现亮眼，莫小城认为主要原因有两方面。一是得益于医药行业经历多年下跌后，估值处于历史低位。二是归因于中国创新药企在国际舞台上的亮眼表现，包括管线获国际巨头认可、海外受益权购买及BD交易大爆发，反映中国“工程师红利”全球认可及研发成本效率优势。他认为，这仅仅是开始，未来预期还有更多令人兴奋的发展。
BD交易确实在今年以来出现了大爆发。其中刚刚过去的五月份，至少已经有六家国内创新药企对外官宣BD交易订单，而且大部分是中外药企之间的跨境合作，成为催化创新药二级市场行情的关键因素之一。莫小城认为，这主要归功于中国工程师红利得到全球认可。国际巨头愿意以高额价格购买中国药企的海外管线受益权，体现了中国在创新药研发上的竞争力。中国药企的成本优势和更高的商业化售价，催生了创新药开发的优势。
创新药企将在全球舞台上展现更强竞争力
数据显示，跨国药企从中国采购管线的比例逐年上升，至2024年已达31%。同时，中国新增医保药品中70%为创新药，医保谈判成功率高达90%，彰显中国创新药的全球竞争力。
随着人工智能的赋能，创新药的研发成本和时间将大幅降低，推动行业高速发展，原研药和首发首创管线将面临突破，创新药迭代速度加快，为全球医药行业带来最强红利。
莫小城坚信，未来，中国医药行业，包括创新药企、医疗设备和中成药等，预计在全球舞台上将展现更强的竞争力，行业增速加快。长期来看，中国有可能诞生全球最大的医药公司。
港股创新药市场表现更佳
2025年以来，港股创新药指数涨幅超过45%，远超A股创新药指数涨幅。这一差异主要归因于港股市场的18A制度，对创新药公司的上市门槛宽松，许多优质创新药公司在港上市融资。同时之前多年港股创新药公司持续下跌，估值相对便宜。
尽管港股创新药指数今年以来已有显著上涨，但截至6月9日，其市盈率仍不足30倍，处于1/4分位数的历史较低水平，显示出港股创新药市场仍有较大投资价值空间。此外，港股市场的流动性恢复带来的溢价，也使其对投资者更具吸引力。
中国医药行业迎来历史性投资机遇
在创新药指数高歌猛进的同时，中证医药指数等综合类医药行业指数也创下年内新高，显示出板块整体可能迎来拐点。
莫小城观察到，近年来中国医药板块经历了多重挑战，包括疫情、反腐和集采等事件，导致整个板块市场表现连续多年下跌，估值处于历史低位。他认为，这为长期投资者提供了绝佳的投资机会，无论是创新药还是传统医药领域，都将迎来发展机遇。长期来看，医药行业因其确定性的成长性和庞大的市场需求，被认为是未来十年甚至更长时间内的优质投资标的。
莫小城建议，在选择投资标的时，挖掘盈利能力强、业绩稳定的优秀企业至关重要。目前，中国医药行业正处于几十年来最好的投资时机，投资者可以以低廉的价格买入优质企业，预计未来将带来巨大的投资回报。
（南方财经全媒体股市广播 关珊）
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