华尔街到陆家嘴精选丨华尔街投行纷纷转向看多美股？CoreWeave的飙涨是泡沫还是机会？亚马逊的“AI模型超市”是什么？

①华尔街转向 看多美股今年表现 下一个目标是“小盘股”？

巴克莱和摩根大通等公司分析师认为美国股市仍有上涨空间，因为预计机构投资者将增加股票配置。尽管标普500指数已从4月的关税冲击中反弹并接近历史高点，但机构投资者仓位仍偏低。德银策略师预计，标普500指数年底前将升至6550点，较隔夜收盘还有近8.5%上涨空间。与此同时，华尔街正在经历一场大规模逼空行情。高盛数据显示，被做空最多的股票自4月低点以来已暴涨42%，过去一个月上涨16%。此次逼空由宏观数据超预期、利率环境宽松、对冲基金仓位调整以及系统性基金的空头回补推动。高盛建议投资者关注小盘股的逼空机会，尤其是罗素2000指数。不过，对冲基金杠杆率已升至历史高位，需警惕过度杠杆带来的风险。另外，投资者需要关注今晚公布的美国消费者价格指数。

评论员许戈：大摩和高盛周一表示，未来美股或有更好的表现，主要依据：首先美国经济有韧性，从最新的非农就业以及通胀数据看，关税影响并不及市场预期高；其次，大摩认为未来美元可能会降息175个基点，这也利好美股；与此同时，摩根大通和花旗最近上调了对标普的年末目标位，理由是特朗普贸易战“最大的风险点”已经过去。个人认为目前整个关税还有一定的风险与不确定性，中美和欧美仍是未来最大的两个谈判，未来美股基本面不错，但仍可能产生较大动荡。

申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：政策不确定性风险缓解后，美股有望回归原有上升通道。

②“英伟达亲儿子”CoreWeave涨势惊人 是泡沫还是机会？

AI基础设施供应商CoreWeave股价自5月以来一路上扬，屡创新高，虽然隔夜收跌，但5月以来涨幅已达275%，隔夜收盘价已较3月40美元的发行价飙升逾287%，之前一度超过300%。此前，公司与Applied Digital签署两份15年租约，引发市场热情。作为英伟达优先合作伙伴，CoreWeave还与OpenAI有数十亿美元云基础设施合同。公司一季度营收达9.816亿美元，同比暴增420%。然而，公司面临高债务股本比（387%）、高息债务（10%-15%）及对微软的过度依赖等风险。分析师对其评级分歧，认为9月IPO锁定期到期后，股东抛售可能影响股价走向。

评论员许戈：CoreWeave上涨逻辑清晰，首先它是“OpenAI影子股”，被视为少数能让投资者间接押注OpenAI成功的公共市场工具。OpenAI作为私人公司，普通投资者无从参与，但其持有CoreWeave股份，并与后者签署了价值数十亿美元的云基础设施供应合同，直至2029年4月。其次，CoreWeave获得英传达优先的GPU供应。在这些优势加持下，公司业绩超预期，市场预期其将抢占AI云服务的市场份额，但市场也有对其高估值的质疑，目前客户依赖度仍较集中，比如微软占超七成的营收，债务率高，债务股本比达387%，如果下半年关税问题持续，可能对公司发展会有重大冲击。

申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：生成式AI的热潮或将继续推动CoreWeave股价，行业背景、业绩以及成长性是驱动股价的核心因素。

③亚马逊调整发展策略 AI的开放模式或令其弯道超车

亚马逊周一宣布将在美国宾夕法尼亚州投资超200亿美元，用于扩大云计算基础设施并推进人工智能创新，预计将创造至少1250个高技能工作岗位，公司上周刚刚宣布向北卡罗来纳州投资100亿美元。财报显示，亚马逊云科技AWS作为全球最大云服务提供商，一季度营收292.67亿美元，同比增长17%，虽然增速低于微软Azure和谷歌云，但正走出一条差异化道路——不押注单一大型语言模型（LLM）的胜负，而是通过构建模型超市Bedrock，提供超过100款模型供客户自由选择。Bedrock上线两年已成为AWS增长引擎，今年一季度贡献收入占比超18%，其核心竞争力在于提供超过100款模型组成的“AI工具箱”。

评论员许戈：亚马逊在AI发展中采取开放平台策略，避开押注单一模型，在平台提供100多款模型供客户选择，针对非通用模型，采取匹配场景方式；在硬件层面上通过优化技术降低工自研芯片成本，今年资本支出将达1000亿美元，同比增加20%。在攻坚算力的性价比方面，以开放生态和成本优势开辟差异化路径，用“不把鸡蛋放一个篮子”的分布式智慧，将基础设施选择权转化为对抗AI新贵的核心筹码。

申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：若“AI模型超市”成功落地，亚马逊将如虎添翼。

④星巴克中国加入茶饮“价格战” 打响价格战第一枪

星巴克中国昨天起对星冰乐、冰摇茶、茶拿铁等“非咖”饮品降价2-6元，平均降幅约5元，调价后最低单价降至23元，与中端奶茶品牌持平。此次降价是星巴克首次以直接降价而非发券的方式应对竞争。星巴克还计划6月17日推出与《疯狂动物城》联名的3款冰摇茶，并增加茶拿铁口味。尽管星巴克客单价下滑，但此次降价意在吸引更多流量，填补午后闲时订单，提升下沉市场竞争力。星巴克中国CEO刘文娟表示，低价“非咖”饮品在下沉市场受欢迎，下单意愿强，有助于稳定客流。

评论员许戈：星巴克股价去年下跌近3%，今年股价仍未见起色，最近首次以非发券形式下调价格，导致其价格与中端奶茶品牌持平，打破“不打价格战”传统。同时推出新的冰摇茶，加码茶饮市场，其背后仍是业绩压力，去年连续四季度销售额下滑，同时市场竞争加剧，这次降价与推出新品是战略调整，通过咖啡与非咖啡的同时布局，加大覆盖场景，但是否有效仍有待观察。之前有消息传星巴克拟出售中国业务，也叠现公司业务上的压力。随着国内老龄化，以及快销饮料的多样化，作为老品牌的星巴克尽管从多处着手试图扭转业绩，但似乎很难华丽转身。

⑤扎克伯格被曝亲自下场组建新团队 致力于研究“超级智能”

由于对Llama大模型的开发成果不满，Meta创始人扎克伯格被曝亲自下场组建新的“超级智能小组”，专注于“超级智能”研究。Meta已邀请人工智能初创企业Scale AI的创始人亚历山大·王加入该实验室，并计划向其公司投资数十亿美元。此外，Meta还向OpenAI和谷歌等公司的研究人员提供“7至9位数”的高额薪酬，以吸引他们加入。扎克伯格的心中有一个大胆的目标，他认为Meta有能力且应该超越其它科技公司，实现所谓的通用人工智能（AGI），即机器能在多项任务中达到人类水平。一旦开发团队达到这一里程碑，就能将AI能力整合到其产品中，如各类社交软件以及搭载AI功能的智能眼镜。

评论员许戈：扎克伯格因Llama 4模型表现平庸，亲自组建名为“超级智能”的AI复仇者联盟，剑指AGI研发。此次拟斥资数十亿美元投资数据服务商Scale AI将弥补数据短板。战略目标：2024年底实现AI产品性能与使用率双领先，打破OpenAI和谷歌垄断格局，但其本质是硅谷AGI竞赛升级，Meta以“组织力+资本力”破局技术瓶颈，但成败仍系于人才争夺与技术突破实效。

申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：未来人工智能行业将是头部企业的必争之地，同时也将吸引更多企业加入竞争赛道，可持续关注。