每股2.5元入手、现超13元出手，杭州银行大股东完成股权转让

有人辞官归故里，有人星夜赶科场。其实对于有买、必然有卖的股权交易，又何尝不是如此。

若干年前，既是改革开放的时势使然、又有借鉴国外先进经验的考量；加入WTO后，我国的银行业曾系统性地引进西方银行、以作为战略投资者。

但二十年后，随着时代的沉浮和全球经济、地缘格局的演变，选择题还是摆在了眼前。

概言之，此前仍为杭州银行股份有限公司（以下简称“杭州银行”，600926.SH）第4大股东的澳洲联邦银行（Commonwealth Bank of Australia），以13.095元/股的价格、清仓式转让该行剩余的329,638,400股杭州银行股权，受让方为新华人寿保险股份有限公司（以下简称“新华保险”）。

基础图表来源：上交所网站。

6月9日，杭州银行收到新华保险提供的、由中国证券登记结算有限责任公司出具的《证券过户登记确认书》，该笔交易已完成过户登记。转让完成后，新华保险合计持有杭州银行362,555,839股股份，占该行截至2025年6月6日普通股总股本的5.09%。本笔交易的股权，自完成过户登记之日起5年内不得转让。

与此同时，该行董事IanPark先生“因澳洲联邦银行持有公司股权变动原因申请辞去公司董事会董事、董事会战略与可持续发展委员会委员职务”。

基础图表来源：上交所网站。

各取所需，时代背景下的战略投资者

事实上，早在2005年该行就作为国外战略投资者、以2.5元/股的价格认购杭州银行定向增发的2.5亿股，持股比例高达19.91%。

此后，该行又多次参与杭州银行的增资扩股。2006年，以0.36亿元受让浙江恒励置业集团持有的1420万股；2009年和2014年，又分别以13元和10.85元的价格继续认购了杭州银行7000万股。

入世不久的21世纪初叶，在国有大行、股份制行纷纷引入西方银行作为战略投资者的背景下，当时方兴未艾的城商行中、也有一些对标大行进行了尝试。除杭州银行引入的澳洲联邦银行，还有南京银行引入的巴黎银行等。

回头来看，这又何尝不是“以市场换技术”的变相合作，在汽车、高铁、机床、食品等制造业的模式自然也会在金融业进行尝试。

站在杭州银行角度，澳洲联邦银行具有丰富的银行零售业务和风险管理经验，通过引入其具备的西方化风险评级模式，从而迭代优化贷款流程和风险控制体系、提升杭州银行的运营质效。

对于澳洲联邦银行而言，看重的则是杭州银行的区位优势。由于位处杭州、国内经济最为发达的长三角中心城市之一，通过入股杭州银行、该行能够快速进入国内市场，借用杭州银行的本地渠道和客户资源，拓展其在中国市场的业务版图。

既然如此，双方自然一拍即合，一段长达20年的合作就此展开。

虽然合作是互惠互利的，但澳洲联邦银行或许获利更丰。

毕竟，该行输出的主要是管理经验和金融技术，边际成本几乎为零；而在方兴未艾的中国市场业务的扩大却是实实在在的。

同时，20年来我国经济的高速增长、也助推了包括杭州银行在内的银行业绩井喷。

2005年末，杭州银行总资产仅为463.82亿元，全年营业收入13.40亿元，归母净利润4.90亿元；而到了2024年，三者分别超过当年的45倍、28倍和34倍。这份“成绩单”，就如我国的经济成就、远远超出了投资者当时的想象。

每股2.5元入手、现超13元出手

杭州银行业绩的井喷、自然使得作为股东的澳洲联邦银行也赚得盆满钵满。

以本次交易为例，该行当年以2.5元/股入手的股份，最终以13.095元/股出手，账面价格为原价的5.24倍。

与此同时，尽管股息率偏低、但该行历年的分红收益也不容忽视。

近三年来，杭州银行的年度分红比例依次为20.31%、21.44%和23.48%，明显低于优秀上市行30%的“合格线”。同时2022年和2023年静态股息率分别为3.45%和4.08%、相对也较为一般。

但相对“一般”的股息率是相对于“当前”价格而言，若考虑到该行极低的投资价格，则收益率仍然颇为可观。

如根据该行2024年度的利润分配方案，杭州银行拟向全体普通股股东每10股派发现金股利2.80元（含税）。那么每股0.28元的股息相对于当年2.5元/股的投资价格，则静态的账面收益率可达11.20%。

故而，尽管杭州银行的股价处于上行周期，但对于澳洲联邦银行而言投资收益早已超出预期。

注：上市至今杭州银行股价前复权周线图一览；

基础图表来源：鑫网通达信。

相对于其它A股优秀上市行而言，杭州银行的分红确实谈不上“慷慨”，但基于近年来良好的业绩支撑，该行的股价表现仍然可圈可点。

2024年度该行股价前复权涨幅为60.20%、明显高于银行板块（880471）的46.64%，而2025年截至6月9日收盘，该行股价涨幅为13.14%、也明显高于板块指数的8.42%。

业绩亮眼、后续又有提高分红的潜力，这些给予了接手的新华保险以信心。对于此次投资，该机构回应是响应国家关于进一步加大中长期资金入市力度的要求，并看好杭州银行的长期发展前景，同时作为保险机构可以优化资产配置、促进银保业务协同，增强自身的市场竞争力和风险抵御能力。