重庆
根据行业监测数据及农业专家研判，印度糖业将面临为期两年的结构性供应过剩局面。这一现象主要源于2025/26至2026/27年度甘蔗种植面积的显著扩张及单产提升，其驱动因素包括：1）季风期降水量的异常增加；2）农户基于前期旱情缓解后的补偿性种植行为。
具体而言，马哈拉施特拉邦与卡纳塔克邦两大主产区本年度降水量分别超出历史均值1007%和234%，为甘蔗生长创造了理想的水文条件。
从生产周期来看，甘蔗作物10-18个月的生命周期特性决定了当前种植决策将直接影响2026/27年度的产量表现。全国合作糖厂联合会（NFCSF）的预测模型显示，2025/26年度食糖总产量预计达3500万吨，同比增幅约20%。这一数值较2024/25年度（预计产量低于消费量）形成显著反转，标志着印度糖业将结束持续八年的供需紧平衡状态。
值得关注的是，此次产能扩张将重塑全球糖贸易格局。作为全球第二大食糖生产国，印度在2022/23年度前五年间年均出口量达680万吨。但受2023年干旱影响，该国相继实施了2023/24年度全面出口禁令及2024/25年度100万吨的配额管制。随着产能恢复，行业分析师预计印度将在2025/26年度重启大规模出口，这将对国际糖价形成下行压力。
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