智通港股解盘 | 多重利好刺激医药继续站上C位 明天关注重磅新闻发布会

【解剖大盘】

一般中美只要出现会谈，市场都是作为利多处理，港股直接高开，强势震荡后尾盘收在高位，收盘恒指涨 1.63%。

美国又出状况了，特朗普政府在洛杉矶大规模搜捕非法移民引发严重骚乱。联邦执法人员与抗议者发生激烈冲突。警方使用催泪弹、震爆弹和橡皮子弹。特朗普 7 日绕过州长直接部署 2000 名国民警卫队，这一决定引发国内反弹，民主党称之为“蓄意煽动”紧张局势。这场骚乱并非简单的非法移民问题，背后反映的其实是各种矛盾的激化，包括特朗普一系列政策和民生的对抗、民主党和共和党之间的矛盾对抗等等。因此，特朗普要平息不会那么顺畅，高压解决不了问题，当务之急需要搞好和我们的关系。

中国外交部发言人7日宣布，应英国政府邀请，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于 6 月 8 日至 13 日访问英国。其间，将与美方举行中美经贸磋商机制首次会议。此次美方增派商务部长卢特尼克参加新一轮磋商，这意味着技术出口管制"稀土 VS 芯片"将会成为一个博弈方向。

稀土这块市场是有预期的，在谈之前，中国已经释放了一些善意，有序的给美国几家企业发放了许可证，谈的顺利的话，许可证就会加快审批。稀土基本面也相当不错，据中国海关总署今日公布数据显示，前 5 个月，我国货物贸易进出口总值 17.94 万亿元人民币，同比(下同)增长 2.5%。其中，出口 10.67 万亿元，增长 7.2%。从月度数据来看，5 月份，我国货物贸易进出口总值 3.81 万亿元，增长 2.7%。其中，出口 2.28 万亿元，增长 6.3%。

在大宗商品出口中，按照数量计算，作为世界最大稀土生产国，我国 5 月稀土出口环比大增 22.57%，达到 5864.6 吨，来到一年高位。这里面应该有抢运的因素在里面。港股的中国稀土(00769)大涨了超 60%。

另外，船舶 5 月出口金额同比增长 43.65%，虽环比增幅因 4 月高基数有所回落(4 月环比近八成)，但同比增速较 3 月的 1.93%、4 月的 36.06%继续提速，保持高增长态势。6 月智通金股的中船防务(00317)涨超 6%。

医药股作为市场绝对的主线，今天再度爆发，除了中美会谈的催化，本身也有不少利好。据美国糖尿病协会(ADA)官网显示，其第 85 届科学年会将于 6 月 20-23 日在美国芝加哥 McCormick 会展中心举行，该会议被誉为“全球规模最大的糖尿病会议”。期间将有超过 200 场专题报告展示糖尿病科学的方方面面，尤其是 GLP-1 类药物的多靶点升级与减重治疗新策略。相关 GLP-1 概念股三生药业(01530)、信达生物(01801)、联邦制药(03933)均涨幅超 6%。

而涨幅最猛的是上周五提到的金斯瑞(01548)再度涨超 16%，提到的绿叶制药(02186)涨超 8%，智通 6 月金股的诺诚健华(09969)公司核心产品奥布替尼高增长以及公司与 Prolium 达成授权许可的首付款确认直接刺激大涨近 12%，这些品种继续涨的逻辑就是中美关系改善之后海外营收的进一步增长，其它品种还有很多，包括 CXO 类，大家自行挖掘。

另外一点，国务院新闻办公室将于 2025 年 6 月 10 日(星期二)上午 10 时举行新闻发布会，预计对医药类还会形成刺激。详见板块聚焦。

AI 应用端也有资金在关注，快手(01024)旗下可灵 AI 与全球设计智能体 Lovart 达成深度合作成果显著，可灵 AI 支持 1080P 高清视频输出，通过 v1.5 高品质模型实现画面质量、动态质量提升 95%，支持最长 3 分钟的视频生成，远超抖音即梦 AI(5 秒)和腾讯混元(文生视频 16 秒、图生视频 5 秒)。商业化层面，截至今年 6 月，可灵 AI 已为超过 1 万家企业客户提供 API(应用程序编程接口：Application Programming Interface)服务，覆盖广告营销、影视动画等领域，企业客户续费率较高。快手(01024)涨超 5%。

应用端的快速发展，对云业务也会带来较大刺激，今天金蝶国际(00268)、第四范式(06682)、金山云(03896)均涨幅超 9%。

今日布鲁可(00325)、古茗(01364)、蜜雪集团(02097)正式调入沪港通下港股通标的名单。布鲁可被资金强力追捧，2023 年以 GMV 计，布鲁可是中国拼搭角色玩具品牌第一，市场份额达 30.3%，是全球品牌第三，市场份额达 7.4%。新 IP+新品+渠道拓展助力成长今天大涨超 22%。美团(03690)开通香港首条无人机送餐航线，外卖出海成新预期，今天涨 4.73%。

2025 第十八届 SNEC PV&ES 国际太阳能光伏展将于 6 月 11-13 日在国家会展中心(上海)举办。 SNEC 展会有“光伏春晚”之称，此次规模空前，3000 多家参展商迎接全球 90 多个国家 50 万人次专业观众到来。不过，光鲜的背后却折射出行业的寒冬：以多晶硅为例，根据硅业分会价格，6 月初，n 型复投料成交均价为 3.75 万元/吨，n 型颗粒硅成交均价为 3.45 万元/吨，较今年 2 月抢装潮来临之前更低。

目前的共识是：低于成本的价格战并不能加快产能出清，几乎没有企业可以经受这样持续亏损。破内卷的方式就是不断变革，开始谋求差异化竞争场景，再从“单一性”走向“系统性”，以模式创新实现差异化发展。如综合解决方案将成为保障利润的重要方向。期待这次展会能成为新的催化，相关个股协鑫科技(03800)涨超 6%、福莱特玻璃(06865)、信义光能(00968)涨超 4%。

【板块聚焦】

国务院新闻办公室将于 2025 年 6 月 10 日(星期二)上午 10 时举行新闻发布会，请国家发展改革委副秘书长肖渭明和教育部、民政部、财政部、人力资源社会保障部、国家卫生健康委有关负责人介绍进一步保障和改善民生有关政策情况，并答记者问。

民生这块的范围很广，主要有刺激人口、医疗、医药方向，如锦欣生殖(01951)、微创医疗(00853)、华润医疗(01515)、医药太多就不提了；保险与养老方向，主要有中国平安(02318)、友邦保险(01299)；消费方向，如影视娱乐的阿里影业(01060)、猫眼娱乐(01896)、零售业的高鑫零售(06808)等；地产这块也注意有没政策。

【个股掘金】

中国生物制药(01177)：TQB2102 数据亮相 ASCO 年会 QP001获批将提振收入

公司在 2025 年美国临床肿瘤学会(ASCO)年会上公布了 TQB2102“HER2 双特异性抗体偶联药物(ADC)”的首次人体 I 期临床研究初步数据。截止 2024 年 10 月 1 日，该试验共纳入 181 例经治无标准治疗方案的晚期实体瘤患者。

点评：中国生物制药更多临床疗效证据及今年 3 月的强劲销售表现，加上该公司宣布QP001(美洛昔康注射液)近期获得中国 NMPA 及美国 FDA 上市批准等利好，将提振公司收入。公司收入增长重返双位数，创新管线持续兑现，推动创新产品加速增长。2024 年收入达 120.6 亿元(+21.9%)。仿制药集采风险基本出清，全年实现收入 168.1 亿(+3.1%)，重回正增长。

公司运营效率持续提升，全年毛利率 81.5%，同比增长 0.5pts。值得注意的是，创新药获 FDA 批准，中国生物制药联合开发的差异化 PD-1 单抗安尼可®(派安普利单抗注射液)已获美国食品药品监督管理局(FDA)批准上市，用于治疗复发或转移性鼻咽癌的一线治疗和用于以铂类为基础的化疗治疗失败的转移性鼻咽癌的两项适应症。这是公司首个在美国获批上市的创新药产品。

截止 2024 年底，公司创新产品数量已达 17 个，并将继续以每年 4-7 款获批的步伐持续扩展，为公司收入快速增长持续提供强劲动力。2025 年，包括 JAK/ROCK 抑制剂、CDK2/4/6 抑制剂、长效镇痛 NSAID 美洛昔康等一批 FIC、BIC 潜力管线有望获批上市。

仿制药方面，公司仍然保持稳定的投入，计划到 2027 年报批报产超 40 项。随着中国 IBD 患病人群的增加，中国生物制药在炎症性肠病领域的布局有望成为公司未来新的增长点。