苏州又给这家GP出钱了

朝希资本近日完成二期人民币主基金的首关签约，规模为7亿元。这是继一期人民币主基金的超9亿元募集后，朝希完成的相当体量规模的资金募集。

在当前国资LP占据主导的市场环境中，朝希资本这支基金显得特别：首关LP阵容保持着较高的产业化与市场化程度。得到了诸多产业LP的支持，其占比接近六成；其他四成由市场头部母基金、国资投资平台与金融机构构成。老LP复投比例约50%。

LP的结构，一方面证明了一期基金投资业绩广受LP认可；另一方面也为朝希也赋予了更多灵活性和产业属性。作为近两年崛起的黑马机构，朝希二期的投资活动，值得被放在能源与科技赛道中长期关注。

二期基金LP：新能源产业方+苏州国资

先来看看这支基金的LP阵容。

先是国资系LP：包括苏州基金、中方财团等机构。其中，苏州基金成立于2017年，是苏州市政府为了复刻苏州园区的投资经验，设立的苏州市创新产业发展引导基金。总规模高达500亿，首期规模120亿。

而中方财团，是1994年为了筹建苏州工业园区，由11家国有企业重组成立的投资集团，其前身是“苏州工业园区投资实业有限公司”。目前中方财团主要从事新能源产业投资和股权投资业务。截至2024年，中方财团在股权投资领域，累计发起投资基金51支，基金总规模达370亿元。

产业LP则包括：光伏电池设备制造商迈为股份、光伏龙头阿特斯、电力设备龙头正泰电器等上市公司及海辰储能等产业集团。上述公司均是新能源产业上的链主企业。足见朝希资本在新能源领域的深厚的产业背景。

此外，LP中还包括东吴创投、中信建投等券商系机构。

据朝希资本提供的信息，目前朝希一期主基金已完成全部投出；二期主基金已储备数十个项目，并将在近期完成多笔出手。

从并购到股权投资，能源、科技赛道的黑马

朝希资本成立于2015年，是近两年异军突起的黑马机构。其机构发展历经三个阶段。

在2021年前，朝希团队专注于产业并购，期间曾控股并管理包括东南亚最大的光伏企业越南光伏等多家新能源企业，并成功出售给隆基股份，还主导和参与投资了国内迄今为止最大规模的半导体并购项目之一，即收购重组安世半导体。

2021年后机构转型股权投资，先以专项基金为主，到2023年启动了首期人民币基金。该基金当时创下3个月首关、7个月终关的惊人速度，还吸引了大批产业LP下注。包括晶澳科技、领益智造、迈为股份、利元亨、天奇股份、大洋电机等一批新能源、半导体产业集团。（另一半LP则为母基金及国资平台，包括苏州基金、建发新兴投资、上海科创基金、苏州高新阳光汇利母基金、新尚资本、四川璞信等等。）

目前，朝希累计资产管理规模达70亿元，已在材料、设备、电力电子、创新产品与服务等产业链环节布局超40家企业，培育出5家独角兽企业，12家准独角兽企业，并有27家企业获“专精特新”、国家高新技术企业称号。

包括全球储能黑马企业海辰储能，领先光伏制造企业正泰新能，海外户用储能龙头企业麦田能源，泛半导体高端制造装备头部企业拉普拉斯（688726.SH），泛半导体国产真空干泵企业通嘉宏瑞，生产过程质量检测高端装备企业双元科技（688623.SH），新型电力系统解决方案服务商电管家等知名企业。

就以去年10月上市的拉普拉斯为例，朝希资本就在拉普拉斯的C轮融资时入局，并继续追投C+轮，两轮投资共计数亿元。当时朝希准确预判光伏电池技术路线由P型转向N型的产业化变革时机，并着力挖掘能助力N型电池片实现量产的核心设备企业，而拉普拉斯是市场中极具实力的N型光伏电池设备龙头企业。

这一投资案例反应了朝希资本的策略：用朝希资本创始合伙人刘杰的话说就是，投资新能源，要以产业人的视角，从技术的机会看待需求的增长。

投中网曾在《2年13倍增长，又一黑马GP诞生》一文中对朝希资本的投资逻辑进行过简要分析。

例如在出手环节，朝资资本主要关注“拐点型”机会。新能源和半导体这类产业的“拐点型”机会通常是在水下“造”出来的，比如产业方进行业务拆分；或者新业务完成0到1、即将开启1到10的阶段；或者技术迁移与转折点等等。

此外，朝希资本依靠此前的产业经验，还擅长扮演企业“副董事长”的角色，帮带企业进入产业链上链主企业的圈层，帮助并不完善的早期企业补短板，提供供应链优化、市场资源导入等方面的助力。

在最新的募资通稿中。朝希资本再次强调了对能源与科技产业的关注：科技进步对能源发展的推动力。全球零碳共识推动能源转型，能源、电力及电子等产业发展催化更多科技场景的打开，并为现代科技范式创新带来深远影响；而AI、空天等更多颠覆式产业的蓬勃发展，也为能源产业带来了新机。

简言之，朝希团队认为，“科技+能源”的组合正在孕育更多拐点型投资机会。

另外在退出方面，朝希资本提出，以退为始，发挥产业资本的议价优势和话语权，不以IPO为唯一退出路径选择。这一点也正是朝希资本的核心竞争力之一。