立讯精密毛利率向下，王来春涨薪2.6倍

文/瑞财经 曾树佳

在投资者问答里，立讯精密被问得最多的问题是：“回购计划什么时候实施？”“为何一个多月了，还没有动静？”

立讯精密清一色地回复道：“公司将根据董事长提议，及时制定合理可行的回购股份方案，并提交董事会审议，请关注后续公告。”

上述的股份回购计划，为今年4月初，立讯精密实际控制人之一、董事长王来春女士，提议公司以自筹资金或其他合法资金，回购公司已发行的部分人民币普通股（A股）股票。

这一回购计划，将在回购方案通过之日起12个月内实施，回购资金总额不低于10亿元，不超过20亿元。

回购的股份，拟用于员工持股计划或股权激励或减少注册资本等。

几乎与此同时，立讯精密的另一位实控人王来胜，也宣布在6 个月内通过深圳证券交易所系统增持公司股份，增持金额为不低于2 亿元，不超过3 亿元。

王来胜担任立讯精密副董事长，王来春现时为董事长、总经理，公开资料显示，两人为兄妹，他们于1999 年共同购买立讯有限公司股权；2004年通过立讯有限公司，投资设立立讯精密的前身“立讯精密工业（深圳）有限公司”。

去年，王来春从公司获得的税前报酬总额733.33万元，比2023年增加了533.33万元，涨幅为266.67%；王来胜的年薪为550万元，比2023年增加了400万元，涨幅也为267.67%。

此外，王涛、李伟两位已离任总经理的薪酬，分别为141.12万元、56.06万元，钱继文、郝杰两位现任副总经理的薪酬，分别为116.67万元、52.8万元。

一整年下来，立讯精密董事、监事和高级管理人员的报酬总计为2197.79万元，相比于2023年的1,156.3万元，涨了90.07%，超过了九成。

2024年，立讯精密当期领取薪酬的员工总人数，为278,103人，同比上年的232,585人，增加了45,518人，增幅达到19.57%。

由于人员、薪酬福利的增加，立讯精密的销售费用、管理费用、研发费用，分别达10.6亿元、63.52亿元、85.56亿元，同比增长19.2%、14.6%、4.48%。

立讯精密诞生之初，便因制造苹果无线耳机AirPods、iPhone手机，被人所熟知。

如今，立讯精密已涉及研发、制造及销售的产品主要服务于消费电子、通信及数据中心、汽车等领域。该公司产品、业务布局呈现多元化和垂直一体化的特点，综合覆盖零组件、模组与系统集成。

去年，立讯精密的营收达2687.95亿元，同比上升15.91%。其中，消费性电子业务仍然是营收主力，这项业务收入2240.94亿元，占总营收的比重为83.37%，同比增长13.65%。

此外，电脑互联产品及精密组件、通讯互联产品及精密组件的收入，则分别为90.02亿元、183.6亿元，分别同比增长20.15%、26.29%。

而汽车互联产品及精密组件的收入，则为137.58亿元，同比增长48.69%，增幅为各项业务之最；该项收入所占的营收比重，也从上年的3.99%上升至5.12%。

收购莱尼，被认为是立讯精密去年做出的一项关键决策，此举深度整合其全球产能布局与技术研发资源，加速汽车业务从区域性向全球化跨越。

王来春自言，该公司的汽车业务，将依托莱尼的技术赋能与本地化布局，客户结构从国内头部车企向全球主流品牌延伸，成为新的增长极。

不过，立讯精密对于头部客户、供应商，存在着较强的依赖。

前五名客户合计销售额2110.23亿元，占年度销售总额的比例为78.5%；其中客户1的销售额，便达到了70.74%。

而前五名供应商合计采购金额1312.44亿元，占年度采购总额比例为62.29%；其中，供应商1的采购额1179.03亿元，占年度采购总额比例达到55.97%。

截至2024年末，立讯精密的应收账款为325.61亿元，占总资产比例为14.55%，与总营收的比率为12.11%。从一定程度上讲，该公司有超过12%的收入“打白条”。

立讯精密年度归属于上市公司股东的净利润，为133.66亿元，由此计算，其应收账款的规模，是归母净利润的2.44倍。

Wind数据显示，2020至2024这五年间，立讯精密的销售毛利率，分别为18.09%、12.28%、12.19%、11.58%、10.41%，一路小幅下滑。

尽管如此，它仍热衷于收购拓展业务。

今年3月，立讯精密公告称，公司及立讯通讯将收购闻泰科技关于消费电子系统集成（ODM）业务的相关子公司股权、业务资产包，涉及标的净资产为4.43亿元，闻泰科技及其关联方对标的公司债权合计为41.31亿元。

此次交易完成后，它将取得闻泰科技旗下多家公司100%股权，及印度闻泰、无锡闻泰、无锡闻讯相关业务资产包。

今年第一季度，立讯精密营业收入617.88 亿元，同比增长17.9% ；净利润30.44亿元，同比增长23.17% ，创下历史同期新高。

它对自身的业绩较为自信，据其发布的半年度业绩预告，预计2025年上半年利润增长20% - 25%，基本与一季度保持一致。

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