重磅指数大调整：医药股被频繁调出，“最靓的仔”失宠？

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连日来，“涨”破圈的医药股却被多个指数调出。

日前，上证50、沪深300、深证成指、创业板指等多个重磅指数迎来上半年例行调整。

新京报贝壳财经记者梳理发现，此次调整中多只医药股被调出，其中沪深300调出华兰生物，创业板50指数调整5个样本，3个调出个股为医药生物行业。同期，创业板指数调整8个样本，4个为医药生物相关行业。

今年以来，创新药概念持续火爆，并带动医药板块逐步回暖。此次医药股为何被集中调出指数，医药板块调整是否已经到位？

指数样本定期调整，白云山、华熙生物等被调出

日前，上交所与中证指数有限公司宣布，将调整上证50、科创50、沪深300、中证500等指数样本，调整方案将于6月13日收市后生效。同期，深交所及其全资子公司深圳证券信息有限公司宣布，将对深证成指、创业板指、深证100等指数实施样本定期调整，调整方案将于6月16日正式实施。

据了解，多数指数样本每半年调整一次，调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。在定期调整时，会根据样本空间内股票的市值、流动性等指标重新筛选成分股，将不符合要求的股票调出指数，同时选取符合条件的其他股票调入指数。

贝壳财经记者梳理发现，此次样本调整涉及多只医药生物股。比如，上证180指数更换18只样本，其中，白云山、益丰药房、华熙生物等个股被调出。沪深300指数更换7只样本，华兰生物被调出。

中证500指数更换的50只样本中，亿帆医药、安科生物、三星医疗、九洲药业、金域医学、百克生物、荣昌生物等多只生物医药相关个股被调出，百济神州、康弘药业、华兰生物则被调入。

创业板50指数将更换5只样本，其中，3个调出个股涉及医药行业，包括乐普医疗、沃森生物、兴齐眼药。创业板指数本次更换8只样本，4个是医药生物相关行业，分别为安科生物、博雅生物、兴齐眼药、开立医疗。

中证指数表示，本次样本调整后，主要规模指数样本契合资本市场结构变化和产业转型升级趋势，信息技术、通信服务、工业等行业样本数量有所上升，对市场代表性进一步增强；中证A系列指数样本行业分布均衡，纳入更多新兴领域龙头公司，对细分行业覆盖度进一步提升。

医药股今年“翻身”，业内：内部分化加剧

自2021年中以来，医药板块经历了长达四年的调整。进入2025年，医药板块整体呈现结构性行情，其中，创新药更是在近日成为市场里“最靓的仔”。

贝壳财经记者据Wind数据梳理，申万一级31个行业分类中，今年以来，A股医药生物行业以9.1%的涨幅位列第四，仅次于美容护理、有色金属、银行三大行业。港股方面，Wind医药保健行业中，逾六成个股处于上涨状态，其中29只个股涨幅超100%，德琪医药-B涨逾500%，和铂医药-B、卓著健康、加科思-B三只个股涨超300%。

不过，风光背后也有低谷。今年以来A股市场中逾40只医药生物个股跌超10%，其中，*ST苏吴、*ST双成两只个股跌超50%。港股市场中，58只医疗保健个股跌幅超过10%，同源康医药-B、福森药业、启明医疗-B等多只个股跌幅超过50%。

“此次调整中，医药和生物相关行业的个股被调出较多，这反映出医药板块内部的分化加剧。”黑崎资本首席战略官陈兴文在接受贝壳财经记者采访时表示，近年来，医药行业受政策、研发进展、市场竞争等多种因素影响，部分企业面临较大压力。政策上，医保控费、集采等举措使得企业利润受影响；研发上，创新药研发难度大、周期长、成本高，部分企业研发进度不及预期；市场竞争方面，行业集中度不断提升，中小企业生存压力增大。

他指出，医药股被调出指数可能导致跟踪指数的基金等机构投资者减持，对股价产生一定压力，同时也可能影响市场对医药板块的整体信心，降低投资者对部分医药股的关注度。然而，这种调整也促使医药企业更加注重自身核心竞争力的提升，推动行业优化升级。从长期来看，有利于医药行业的健康发展。

据统计，6月券商金股中，医药生物板块时隔三年重新登顶行业推荐度榜首。

目前医药板块估值几何？融智投资基金经理兼高级研究员包金刚认为，A股医药板块指数走势处于5年内底部位置，从估值角度来看，具有一定的吸引力。从机构持仓角度看，2024年第四季度为医药行业公募基金重仓规模自2020年第二季度以来最低点，2025年第一季度公募基金重仓规模已触底回升。港股创新药板块指数走势同样处于5年内底部位置，但已经反转进入右侧上涨趋势，今年以来港股创新药已诞生多只涨幅超50%个股。

止于至善投资总经理何理则表示，今年以来创新药尤其是港股创新药涨幅明显，主要是前几年跌幅太大叠加近期创新药成果显著。

谈及后续走势时，何理认为，医药股细分方向众多，但长期看创新药是最有发展潜力的方向，近期在美国临床肿瘤学会（ASCO）年会上，中国创新药企集中亮相并披露重磅临床数据，进一步点燃创新药股价热情。短期看市场情绪有一点过热，部分创新药企估值已经处于合理估值，安全边际不够充裕。不过，整个创新药行业受益于国内政策环境支持、海外MNC（跨国制药公司）的BD（商务拓展）热情高涨、自身成果显著等因素，预计未来还有很大的发展空间。

包金刚指出，从政策支持来看，当前医药行业政策环境持续向好，药品集采机制逐步完善，创新药研发已成为行业发展的主线之一。随着集采趋势迎来大幅度优化，医药板块的业绩和估值修复趋势较为明确。而且2025年-2028年将是中国创新药企业集体步入盈利期的关键阶段，2025年更是行业集体跨越盈利的关键年。与此同时，创新药企业与跨国药企达成多项授权合作，都为中国创新药企业带来了更多的发展机遇。

新京报贝壳财经记者 胡萌 编辑 王进雨 校对 陈荻雁