广东
“港股消费四姐妹”代表的是年轻人新的消费观念。今年以来“港股消费四姐妹”屡创历史新高，年轻人消费观念的转变正在深刻影响着投资市场。
“港股消费四姐妹”指的是泡泡玛特、毛戈平、蜜雪集团以及老铺黄金，这四家港股上市公司均为2020年之后上市的次新股，但从二级市场的表现来看，均属于港股市场近年来的大牛股。为何“港股消费四姐妹”会获得资本市场的高度认可？归根到底，与年轻人新的消费需求有着密不可分的联系性。
例如，泡泡玛特迎合了年轻人的情绪价值需求、蜜雪集团迎合了年轻人喜欢喝奶茶的需求、毛戈平迎合了年轻人对美妆的消费需求以及老铺黄金迎合了年轻人对个性化追求的投资需求。
在消费赛道中，以“港股消费四姐妹”为代表的核心资产，正在改写着资本市场对价值投资的刻板印象。在“港股消费四姐妹”股价崛起的背后，也给市场传递出一种重要的信息，在当前的市场环境下，谁可以抓住年轻人的心、满足年轻人的需求，谁将会是最耀眼的赛道。
然而，“港股消费四姐妹”的估值已经不再便宜。其中，老铺黄金自上市以来累计涨幅超过10倍，泡泡玛特股价涨了三四倍，蜜雪集团、毛戈平上市不久，却已经出现了一倍以上的累计涨幅，市场对新消费股的炒作热情远高于市场预期。
一边是“港股消费四姐妹”股价的屡创新高，另一边却是A股白酒股的阴跌不止，新老消费股的表现可谓“冰火两重天”。
“港股消费四姐妹”股价与估值齐创历史新高，上百倍、数百倍的估值水平依然有大量资金愿意买单。但是，传统价值股阴跌不止，估值创出了近五年乃至近十年的新低水平，却不被市场所认可，是否意味着年轻人已经不愿意为白酒行业买单了？
“港股消费四姐妹”的火热，与年轻人的消费需求有着密切的联系性，“港股消费四姐妹”迎合的是年轻人的消费趋势。在“四姐妹”估值百倍的背后，却有着业绩高增长作为支撑，如果按照当前的股价水平，明后年继续保持这种高增长的速度，那么明后年的估值水平也会显著下降，市场炒作的也是一种预期。在资金持续追捧的影响下，自然抬升了估值的溢价空间。
与“港股消费四姐妹”相比，A股白酒股作为传统的价值股。但是，白酒股代表的是中老年群体的消费需求。在居民收入增速放缓、白酒库存高企以及白酒公司业绩增速明显放缓的背景下，市场也为白酒股进行了悲观的估值定价，也是提前一两年、两三年反映出未来的悲观预期。
年轻人是否已经抛弃了白酒？现在下结论，仍然为时尚早。
现在白酒的消费主力军是中老年的男性消费者。但是，在他们年轻的时候，他们未必喜欢喝白酒，年轻时可能会以啤酒、饮料作为消费对象。随着他们的年龄增长、收入增加，他们对白酒的态度开始发生显著的变化。
喝白酒，不仅仅停留在口感上，而且还喝出一种社交文化，细细品尝着白酒背后的历史底蕴。也许，当现在的年轻人开始走向成熟，他们会对白酒文化会有重新的认识。当他们的年龄开始增长、收入开始增加之后，他们可能会是以后白酒市场潜在的深度客户。
以茅五汾泸洋为代表的白酒巨头，从去年开始业绩出现了分化，今年分化的迹象更加明显。而且，从这两年白酒行业的业绩表现分析，白酒巨头的业绩增速整体上呈现出逐年放缓的趋势，今明两年可能会有更多的白酒公司业绩增速录得负增长的情况，反映在资本市场上，白酒股阴跌不止，股票估值已经跌至了近五年乃至近十年的估值低位水平。
“禁酒令”的出台以及商务活动频率的下降，都会从某种程度上影响着白酒市场的消费需求。业绩增速放缓、库存压力高居不下，也是当前白酒行业所面临的主要问题。换言之，什么时候白酒行业的业绩增速开始确立拐点，白酒的存货压力、库存积压得到显著消化，那么白酒股将会再次迎来新的春天。
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