一季度财报公布，李斌再谈对蔚来四季度盈利有信心

【文/观察者网 潘昱辰 编辑/高莘】6月3日，蔚来披露2025年第一季度财报。当季蔚来营收为人民币120.35亿元，同比增长21.46%。

具体来看，蔚来第一季度交付新车4.21万辆，同比增长40.1%，包括2.73万辆蔚来品牌和1.48万辆乐道品牌车型。因此，当季蔚来汽车销售额为99.39亿元，同比增长18.6%。

第一季度，蔚来汽车毛利率为10.2%，同比增加1.0个百分点，主要由于单位物料成本下降，部分被产品组合的变动影响所抵销；蔚来整体毛利率为7.6%，同比增加2.7个百分点，除因汽车毛利率的增长外，毛利率相对较高的零部件、配件销售及汽车售后服务，以及对外提供的技术研发服务也都有所增长；此外，随着保有量持续提升，蔚来提供的能源解决方案的毛损率也在下降。

第一季度，蔚来研发费用为31.8亿元，同比增长11.1%，主要因为新产品和新技术的设计及开发成本增加，以及研发职能的人员成本增加；销售、一般及行政费用为44亿元，同比增长46.8%，主要因为销售职能的人员成本增加及销售、营销活动增加。

蔚来 视觉中国

截至2025年3月31日，蔚来现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及长期定期存款为260亿元。

蔚来预计，第二季度汽车交付量在7.2万—7.5万辆，同比增长25.5%—30.7%；总营收在195.13亿—200.68亿元之间，同比增长约11.8%—15.0%。

蔚来创始人、董事长兼CEO李斌表示，自第二季度开始，蔚来月度交付量持续稳步增长；4月，蔚来新产品ET9和萤火虫分别在高端行政市场和高端电动小车市场取得了显著市场份额；乐道L60的需求也持续上升；5月下旬，新款ES6、EC6、ET5和ET5T也开始交付。

在随后举行的财报电话会议中，李斌再次表示，蔚来对今年第四季度实现盈利有信心。届时，蔚来月销将达到5万辆，蔚来和乐道品牌各占一半，毛利率为17%—18%，研发费用占营收比例为6%—7%，销售费用占营收比例为10%，从而可以实现盈利。

除此前上市的新款ES6、EC6、ET5和ET5T外，蔚来还计划于第三季度交付乐道L90；第四季度将交付乐道L80和新款蔚来ES8。李斌表示，从4月下旬开始，乐道品牌的订单量稳步提升，5月交付量环比超过40%；对在售的乐道L60，则有信心实现稳态月销量1万辆。

李斌还称，蔚来的第三工厂9月将投入生产，产能不存在问题；他同时声称，蔚来与乐道品牌加强协同是大趋势，但二者不会合并。

为节约成本，李斌还称计划在一些三四线城市用换电站代替门店进行宣传销售。蔚来首席财务官（CFO）曲玉也表示，蔚来正通过设立车型产品线、整合三个品牌的研发资源、精简工业团队规模和销售服务岗位，以提升整个团队的效率。

李斌强调，蔚来过去数年处于高投入期，主要聚焦于研发、多品牌建设、基础设施、销售服务网络投入，如今已进入收获期，且正持续推进降本增效，盈利阶段也将到来。

除此之外，蔚来还宣布将在2025—2026间，通过国家总代理陆续进入七个欧洲市场，推出两个品牌的五款车型，包括蔚来的EL6（中国市场ES6）、EL8（中国市场ES8）、ET5、ET5 Touring（中国市场ET5T），以及萤火虫同名车型。

在比利时和卢森堡市场，蔚来将与欧洲出行服务集团Hedin Mobility Group开展合作；而在中欧和东欧地区，蔚来将与当地出行服务集团AutoWallis合作，在2025年率先覆盖奥地利和匈牙利市场，并计划在2026年开启在捷克、波兰和罗马尼亚的交付。

在蔚来财报发布后，截至6月3日美股收盘，蔚来美股股价涨0.28%，报收3.53美元；截至6月4日港股收盘，蔚来港股股价涨1.64%，报收27.95港元。

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