险资私募基金扩容！千亿级“长钱”锚定高股息+硬科技赛道

险资入市再加速。保险系证券私募再现新进展。近日，平安资产管理有限公司（以下简称“平安资管”）获国家金融监督管理总局正式批复，同意设立恒毅持盈（深圳）私募基金管理有限公司（以下简称“恒毅持盈”）。这是继国寿新华鸿鹄、泰康稳行后，全国第三家获批设立的险资私募证券管理人牌照。

记者梳理发现，自2023年开启试点以来，保险资金长期投资改革试点总规模将增加至2220亿元。除了已经投资落地的500亿元资金，还有1720亿元险资“长钱”正在进行入市前的各项准备。与此同时，在政策东风之下，多家保险系证券私募公布新进展。2025年5月，中国太保、泰康资产、阳光保险等险企接连成立私募基金。

有业内分析认为，对于险资而言，积极开展权益投资特别是长期股票投资，既是响应政策号召，也是为打通自身权益投资的堵点卡点寻求解决之道。

险资入市总规模将增加至2220亿元

随着恒毅持盈落户深圳前海，预计约300亿元新增长期资金有望在近期进入股市。记者了解到，恒毅持盈将作为基金管理人向平安人寿定向发行契约型私募证券投资基金，将聚焦“长期投资、价值投资”的理念，重点布局符合政策导向和险资配置需要的优质上市公司。

记者梳理发现，自2023年开启试点以来，保险资金长期投资改革试点总规模将增加至2220亿元。除了已经投资落地的500亿元资金，还有1720亿元险资“长钱”正在进行入市前的各项准备。

2024年9月，保险业新“国十条”发布，随后国家金融监督管理总局表示将扩大保险资金长期投资改革试点，支持其他符合条件的保险机构设立私募证券投资基金。首批试点开始于2023年10月，国家金融监督管理总局批复同意中国人寿和新华保险通过募集保险资金试点发起设立证券投资基金，投资股市并长期持有，规模500亿元。

2025年以来，保险资金长期投资改革试点加速启动。第二批试点总规模合计1120亿元，分别在2025年1月和3月获批。其中太保寿险、泰康人寿、阳光人寿及相关保险资管公司1月获准以契约制基金方式参与试点，规模合计520亿元；人保寿险、中国人寿、太平人寿、新华保险、平安人寿等5家保险公司3月初获批开展试点，规模合计600亿元。

2025年5月7日，国家金融监督管理总局局长李云泽宣布拟再批复600亿元试点资金，标志着保险资金长期投资改革进入第三批试点阶段。值得注意的是，和前两批“头部险企带头参与”相比，第三批试点出现中小险企“搭车”参与的新模式。记者采访获悉，有多家中小保险公司有意参与申请保险资金长期投资改革试点，其中，中邮保险及中邮保险资管已获批参与第三批试点，规模100亿元。

政策东风助推险资入局资本市场

记者留意到，2025年以来，为引导保险资金发挥长期资金优势、服务资本市场与实体经济，监管部门围绕“长钱长投”目标，采取试点扩容举措，同时在考核机制和资本约束规则方面打出政策“组合拳”。 如，将险资权益类资产配置比例上限提高5%；对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%；股票投资风险因子调降10%。

在多项政策鼓励之下，2025年5月，险企私募基金掀起了成立高潮。中国证券投资基金业协会（下称“中基协”）信息显示，5月26日，泰康稳行（武汉）私募基金管理有限公司（下称“泰康稳行”）已经完成登记备案，其成立于4月21日，由泰康资产管理有限责任公司发起设立。

据天眼查显示，5月21日，太保致远（上海）私募基金管理有限公司正式成立，该公司由太平洋资产管理有限责任公司100%控股，经营范围为私募证券投资基金管理服务（须在中国证券投资基金业协会完成登记备案后方可从事经营活动）。

5月16日，阳光保险集团公告称，董事会当日审议通过，子公司阳光资管拟发起设立全资子公司作为基金管理人，并由基金管理人发起设立阳光和远私募证券投资基金，子公司阳光人寿拟出资200亿元投资该基金，占基金发售份额的100%。

保险系私募青睐哪些投资？

保险系私募基金的投资方向一直备受关注。从行业布局看，其投资思路在一定程度上延续了险资此前的路径。Wind数据显示，截至2025年一季报，险企重仓持有的流通股共涉及738家上市公司，以申万一级行业分类为参考，电子、医药生物、机械设备、电力设备等行业涉及的个股数量最多，均在50只以上，基础化工、汽车、交通运输、计算机、公用事业等行业涉及的个股数量也相对较多，以上9个行业共涉及427只个股，占比57.86%。

此外，多家险企在公告中透露了私募基金的投资标准。

中国人寿表示，鸿鹄基金二期主要聚焦大市值、流动性好和较高市场影响力的优质上市公司。鸿鹄基金三期将投资并长期持有公司治理良好、经营运作稳健、股息相对稳定、股票流动性相对较好，且具备良好股息回报的大盘蓝筹公司股票。

新华保险公告称，鸿鹄基金二期的投资范围为中证A500指数成分股中符合条件的大型上市公司A+H股。标的公司应当公司治理良好、经营运作稳健、股息相对稳定、股票流动性相对较好，与保险资金长期投资需求相适应。若基金有闲置资金，可投资于货币市场基金、银行存款、国债逆回购等现金管理类投资品种。

阳光保险公告称，试点基金的投资范围包括权益类资产、固收资产和现金管理类工具。其中，权益类资产将聚焦沪深300指数成分股、恒生港股通指数成分股、相关指数ETF和指数基金等。

泰康资产表示，泰康稳行将以基本面分析为出发点，精选境内市场和香港市场的优质上市公司，在科学严格管理风险的前提下，追求基金资产的中长期稳健增值。

从鸿鹄基金此前的投资布局来看，其曾出现在伊利股份、陕西煤业和中国电信三家上市公司的前十大流通股东中，截至今年一季报，持仓市值合计达125.74亿元。这表明保险系私募基金在选择投资标的时，不仅注重公司的基本面和市场表现，还考虑与保险资金的长期投资需求相匹配。

有业内专家指出，险资纷纷入市的背后不止是行业响应政策号召的集体选择，也是其通过权益市场为实体经济和保险公司自身带来深层价值的战略路径。对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格表示，险资长期股票投资试点取得新进展，可以助力险资机构优化资产配置结构，提升权益投资比例，分散风险并获取长期收益，同时也能发挥耐心资本的优势，通过长期持有优质资产（如高股息蓝筹股）稳定资本市场，支持科技创新及国家战略。此外，这一试点还能助力保险公司降低市场短期波动对利润和偿付能力的影响，同时拓展投研能力边界，响应政策导向，提升行业竞争力。

国金证券表示，低利率背景下，以股息补票息是保险公司的必然选择，未来高股息是权益配置的重要方向，资金来源一是增配权益中高股息的规模，二是存量权益中高股息的占比将提升，预计未来三年保险资金每年增配高股息3000亿元至4000亿元。

采写：南都·湾财社记者 管玉慧