Mysteel月报：6月冷轧价格弱势震荡调整为主

概述：5月全国冷轧板卷市场价格呈现下跌的特征。全月受到期货价格下跌影响，冷轧现货价格开启了快速下行的趋势。全国均价从4月30日的3920元/吨降至5月30日的3746元/吨，累计跌174元/吨。尤其是至5月下旬，在市场悲观情绪的影响下，多地价格跌幅较大。展望6月，笔者认为市场仍未走出弱势震荡调整的格局。

一、冷轧板卷国际市场整体回顾

图一：国内冷板卷板FOB出口价格 数据来源：钢联数据

5月冷轧出口价格震荡反弹为主。从市场反馈看5月受关税政策缓和影响，出口报价上调，出口价格在530美元/吨左右。从调研的情况看，近期国内冷轧出口价格震荡为主，预计6月冷轧出口价维持535美元/吨附近波动。

二、冷轧板卷5月份供应小幅增加

根据Mysteel的调研，截止5月30日的钢厂生产数据，29家冷轧板卷生产企业产能利用率86.94%，钢厂周实际产量为88万吨，月环比增加0.48万吨。从现阶段各生产企业反馈的情况看，主要生产企业6月接单预期尚可，预计6月冷轧供应或持平。

图二：冷轧板卷产能利用率走势图 数据来源：钢联数据

三、冷轧板卷下游需求情况

（一） 需求整体一般 呈现季节性累库

社库方面：29日本网监测29个城市库存，本周冷轧板卷社会库存230.52，周环比增加0.55，月环比增加8.59，年同比(农历）减少7.80，年同比（公历)减少8.66。（单位：万吨）

29日本网监测重点城市库存，本周冷轧板卷社会库存258.84，周环比增加1.27，月环比增加10.94，年同比(农历）减少5.84，年同比（公历)减少7.19。（单位：万吨）

图三：冷轧板卷总库存走势图 数据来源：钢联数据

（二）4月汽车产销同比增长明显

中国汽车工业协会发布4月汽车市场数据。4月，汽车产销分别完成261.9万辆和259万辆，同比分别增长8.9%和9.8%。1至4月，汽车产销累计完成1017.5万辆和1006万辆，同比分别增长12.9%和10.8%。

中汽协分析，4月，汽车市场总体表现良好，产销较去年同期实现平稳增长。其中，内需潜力加快释放，起到较好支撑作用；出口在外部环境急剧变化形势下保持稳定；新能源汽车表现活跃，产销延续快速增长态势。

图四：汽车产销走势图 数据来源： 钢联数据

（三）汽车库存预警指数同环比下降

中国汽车流通协会发布了最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”（VIA）。数据显示，2025年5月中国汽车经销商库存预警指数为52.7%，与去年同期相比下降了5.5个百分点，环比上月也下降了7.1个百分点。该指数虽位于荣枯线之上，但表明汽车流通行业景气度有所改善。

5月汽车市场呈现出“前高后低”的走势。月初，各地车展密集启动，叠加“五一”假期的消费效应，自驾游与结婚季等家庭购车需求集中释放，推动终端客流显著冲高。同时，汽车“以旧换新”政策以及地方促消费措施持续发力，进一步激发了消费者的购车热情。

图五：中国汽车经销商库存预警 数据来源：钢联数据

四、5月份冷轧板卷现货价格环比下跌

图六：全国冷轧均价走势图 数据来源：钢联数据

（一）冷热价差环比收窄 镀冷价差大幅扩大

5月冷热价差环比收窄，截至5月末冷热价差为489元/吨，月环比缩小100元/吨；镀冷价差大幅扩大，月环比扩大97元/吨。从近期市场的情况看，冷热轧价格均偏弱，但是冷轧价格整体弱势热轧、镀锌。预计6月冷热、镀冷价差或继续窄幅波动运行。

图七：冷热&镀冷价差走势图 数据来源：钢联数据

（二）南北价差宽幅波动 北材南下存在机会

从5月整体市场看，南北价差窄幅调整。截至5月底，广州与上海价差为120元/吨，广州与天津价差为160元/吨.从价差看，区域间资源流通利润空间尚可，但南下资源存在机会。

图八：冷热区域价差走势图 数据来源：钢联数据

五、6月钢市预测：6月冷轧价格或弱势震荡调整为主

供应方面：6月长流程、独立轧钢企业接单尚可，月度排单基本满产。部分国营企业给出的反馈是近期开始组织7月初订单。同时根据市场调研，二季度钢厂检修计划不多。预计6月产能利用率高位运行，供应端无明显压力出现。

需求方面：据Mysteel调研，目前下游汽车厂商订单一般，整体6月订单情况维持前期状态，近半数企业出现订单数未增的现象，只有近四分之一的企业出现的订单。造成当前现象的原因则是，头部企业订单数饱和度较高，带动其相关配套零件企业订单数逐步增加，而其他二线三线企业由于产业竞争度增加，造成了产品汽车消费一般，或略有下滑的局面。同样从与去年订单数对比来看，仅有少部分企业订单数出现新增，同样新增比例不多，更多订单并未显现。刨除传统淡季因素影响，25年6月份汽车行业形势一般。而从当前生产饱和度来看，产业结构升级也在持续当中，但头部企业带动效应并未显现。预计6月份汽车行业用钢量或将维持前期状态。

家电行业，据Mysteel调研从家电行业用钢量来看，截至5月底，调研了解到家电行业样本企业6月份新增订单量增加的企业数处于高位，头部企业新增订单相对较多，而中小企业与其他行业相似维持原有订单，甚至订单出现了下滑的迹象。但整体行业用钢量仍呈现正增长。

总体来看，受到季节性因素影响叠加以旧换新政策的扶持，家电行业短期用钢情况或将出现新增的迹象。目前内销订单逐步增加，国内订单排产在积极推进，出口市场保持较高活跃度，虽618家电销售活动表现偏弱，但外销市场强势回暖对家电市场支撑较强；同时行业分化继续加剧，新能源汽车家用、商用占比逐渐增加，同时叠加轻量化高强化用钢需求的增加，汽车钢生产企业定制化或将成为后市主流。汽车行业用钢6月份或将维持当前状态。6月份市场情绪面依旧偏悲观，市场需求仍以钢需为主，对此小编认为6月冷轧价格或将继续弱势震荡为主。

免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，未经许可，禁止转载，违者必究。