美国4月通胀降至四年最低，个人收入增长超预期

2025年4月，美国经济数据展现了积极态势，通货膨胀率降至近四年最低，个人收入增长远超预期，货物贸易逆差大幅缩小，显示经济在政策调整下保持韧性。

根据5月发布的经济数据，4月消费者价格指数（CPI）年化增长率为2.3%，为2021年2月以来最低，低于市场预期的2.4%。核心CPI（剔除食品和能源）月度增长0.2%，年化增长率为2.8%，同样为2021年3月以来最低。

个人消费支出（PCE）物价指数显示，整体PCE年率为2.1%，核心PCE为2.5%，均低于预期，表明通胀压力显著缓解。

能源价格在4月上涨0.7%，但较前几个季度高点回落，部分得益于政策调整降低能源生产成本。核心商品价格在2024年第四季度仅上涨0.1%，住房服务通胀率保持在月均0.3%，非住房核心服务价格压力也有所减轻。

个人收入在4月表现强劲，月度增长0.8%，远超市场预期的0.3%，为2025年前四个月中最强劲表现之一。以年化计算，个人收入增长率达到7.8%，显著提升家庭可支配收入。

劳动力市场保持稳健，4月私营部门新增就业岗位约31.8万个，略低于3月的32.5万个，但仍显著高于市场预期的28万，显示劳动力市场韧性。失业率在4月小幅下降至4.1%，较3月的4.2%略有改善，为2023年以来最低水平之一。

货物贸易逆差在4月大幅缩小46%，从3月创纪录高位降至876亿美元，商品进口额减少684亿美元至2761亿美元，出口额增加63亿美元至1885亿美元，为历史上单月逆差降幅最大的一次。

新实施的关税政策促使企业在2月和3月大量囤积进口商品，导致第一季度进口激增41.3%，而4月进口量回落反映囤货效应消退。3月商品出口增长22亿美元，主要由汽车、食品和工业用品推动。政策调整与英国等国达成初步贸易框架，缓解贸易紧张局势，助力出口增长和进口放缓。

收入增长和逆差缩小提振了市场信心，5月消费者信心指数回升至98.0。国际货币基金组织预测2025年美国经济增长为1.8%，但关税政策的不确定性可能在下半年将通胀推高至3.3%。

德勤预测2025年实际消费支出增长2.9%，2026年为3.2%。有经济学家认为，贸易逆差波动反映了企业对关税的应对，未来需观察长期效果。4月经济数据为美国经济注入了乐观信号，政策调整在短期内有效平衡了通胀、收入和贸易表现，为后续增长奠定基础。5月的数据会更好吗？

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