美国，重磅发布！

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投资少烦恼

美国一系列重磅数据出炉。

北京时间5月29日晚间，美国商务部经济分析局公布的数据显示，美国第一季度经济折合年率萎缩0.2%，预估为下降0.3%，这一数据相较于此前公布的初值（萎缩0.3%）略有上调。另据美国劳工部公布的数据，美国至5月24日当周初请失业金人数为24万人，高于预期的23万人。

受此影响，美元指数直线跳水，截至昨日晚间21时，跌幅为0.41%，跌至日内低点。美联储最新发布的会议纪要警告称，未来几个月劳动力市场存在走弱风险，就业前景“存在相当大的不确定性”。

值得注意的是，渣打银行突然对美元发出危险警告。渣打银行在最新发布的报告中表示，如果美国总统特朗普的政策增加美国债务负担但未能提振美国经济，那么明年美元“重大”下跌的风险将会增加。

重磅数据出炉

北京时间5月29日，美国商务部经济分析局（BEA）公布的数据显示，美国第一季度实际GDP年化季率修正值为下降0.2%，预期为下降0.3%。美国第一季度最终销售年化季率修正值-2.9%，前值-2.5%。美国第一季度企业获利年化季率初值-3.6%，前值5.9%。

美国一季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比修正值为3.4%，略低于预期的3.5%，初值为3.5%；美国第一季度核心PCE物价指数年率修正值2.8%，前值2.8%。

根据BEA上月的初步估算，剔除通胀影响后的一季度GDP同比录得-0.3%，与去年第四季度2.4%的增长形成鲜明对比。

BEA通常会公布三轮季度GDP增长数据，第二轮修正数据已于29日晚发布。这一轮修正基于更多数据和更新后的估算结果。

作为美国经济增长主要引擎的消费者支出，第一季度增速仅为1.2%，远低于此前预期的1.8%。这表明消费者在面对不确定性时，消费意愿有所减弱。

净出口对GDP的拖累高达4.9个百分点，略高于初值。这主要是因为美国企业为了规避特朗普可能实施的关税，提前大量进口商品，导致进口额大幅增长42.6%。

美国Ameriprise首席市场策略师安东尼·萨格林贝内（Anthony Saglimbene）指出：“消费者、企业和政府正持续在一个充满挑战的环境中摸索前行，而规则、流程和曾经建立的制度结构都在不断变化中。”

另据美国劳工部周四公布的数据，美国至5月24日当周初请失业金人数为24万人，高于预期的23万人，前值由22.7万人修正为22.6万人。美国至5月17日当周续请失业金人数为191.9万人，高于预期的189.4万人，前值由190.3万人修正为189.3万人。

美联储最新发布的会议纪要警告称，未来几个月劳动力市场存在走弱风险，就业前景“存在相当大的不确定性”，其结果“在很大程度上取决于贸易政策及其他政府政策的演变”。

一系列经济数据公布后，美元指数直线跳水，截至北京时间21:00，跌幅为0.41%，跌至日内低点，报99.481。

美国国债收益率短线走低，美国30年期、10年期国债收益率分别报4.979%、4.469%。

美元突遭警告

渣打银行在最新发布的报告中表示，如果特朗普的政策增加美国债务负担但未能提振美国经济，那么明年美元“重大”下跌的风险将会增加。

渣打银行警告称，美国政府债务和对外负债近年来同步攀升，这为美元和美债埋下了一颗定时炸弹。一旦外国投资者对美国长期借贷能力失去信心，后果将不堪设想。

渣打银行全球G10外汇研究主管Steve Englander在报告中提到，如果关税和税收政策未能刺激美国经济增长，外国债权人将对债务可持续性产生更大担忧，这很可能以风险溢价的形式显现，要么是更高的利率，要么是更弱的美元。

事实上，市场已经开始嗅到危险的气息。特朗普激进的关税政策已经让美元和美债市场遭遇抛售潮，部分投资者甚至开始质疑美国资产的稳定性。

渣打认为，外国投资者目前仍不愿完全抛售这些传统避险资产，他们在观望特朗普的政策是否能提振美国经济增长。税收法案若获批准，可能在今年内对经济有所助益，但Englander预测，这种提振效应很可能在2026年中期或2027年消退，届时投资者对增长和债务长期影响的担忧将重新抬头。

Englander在报告中指出，更令人担忧的是，如果特朗普的贸易政策仍“反复无常”，投资者或将不愿进一步增加对美元的敞口，这可能引发美元的“显著”波动。而其他地区经济增长前景的改善将进一步加剧抛售压力。

面对潜在危机，美联储的政策工具可能效果有限。Englander表示，任何宽松的货币政策的有效性都可能受限，短期美债收益率的下降未必会延伸至债券久期。

虽然Englander认为，只要美国政府能够继续发行美元计价债务，就永远不会面临破产风险，但他补充道，通过通胀实现的有效违约风险可能成为一个实质性风险。如果债务路径不能被拉平，借贷条件可能变得越来越苛刻，风险溢价会增加公共和私人借贷的成本。

来源：券商中国

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责编：何予

校对：刘榕枝

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