资本大棋局：港股缘何突然成为香饽饽

随着宁德时代、恒瑞医药、赤峰黄金等A股纷纷成为A+H的模式，甚至有些企业的港股市值甚至与国内市值形成倒挂，这非常反常，一般都是A股市值高于港股市值。

而这一切，是从去年下半年开始的，之前会长一直关心北向资金，因为这个指标几乎可以左右A股的涨跌，但是自从去年下半年以来，我发现南向资金开始有异动，去年南向资金买入港股大概有8000亿，今天才5月份，但是已经达到快6000亿了。

尤其是今年DeepSeek实现技术突破之后，港股中腾讯、阿里等互联网巨头都备受资本青睐。

今年以来，尤其是以蜜雪冰城、泡泡玛特、老铺黄金等为代表的消费股，又成为港股市场的新宠，甚至宁德时代和恒瑞医药的基石投资者中也有很多外资的影子。

目前，仅蜜雪冰城、泡泡玛特和老铺黄金三家公司总市值加起来，就已经合计突破6400亿港元，被市场冠以“港股三朵金花”的称号。

这一现象背后不仅折射出资本市场对新消费赛道的追捧，更揭示了消费模式的变迁。

过去，消费市场更倾向于追求大品牌、大规模的标准化产品，如今随着消费者观念的迭代，市场逐渐呈现出多元化、个性化趋势。

上述三家企业敏锐地捕捉到了这一变化，精准定位细分市场，满足了不同消费群体的独特需求，构建了差异化的护城河。

“港股三朵金花”被追捧，本质上是中国消费市场结构性变革的缩影。从“物质消费”到“情绪消费”，从“规模扩张”到“价值创新”，新消费企业正以更敏锐的洞察力和更灵活的商业模式，重塑全球资本对中国消费市场的认知。

在资本狂欢背后，唯有那些真正具备持续创新力、品牌护城河与全球化视野的企业，才能在这场变革中行稳致远，做大做强。

不可忽视，目前港股正在受到内资和外资的双向热捧！

这股热潮，既有A股IPO自从2023年开始收紧的影响，也有美国SEC对中概股审计要求趋严的影响，再加上最近中美地缘政治风险，让港股成为众多企业最后的避风港，在接受国际资本的同时，还能尽可能减少政治风险的冲击。

相较于A股的种种限制，港股可以说是更成熟的市场化定价机制的市场，具备良好的流动性，所以，港股一直以来都是一级市场退出的重要通道，是适合新消费企业的资本市场。

另外，香港作为和纽约、伦敦并列的世界三大金融中心之一，没有外汇管制，资本进出自由，更适合挪威养老基金等主权基金、高盛等国际投行、大摩等对冲基金的深度参与。

不过，股市最重要的还是标的，正是因为有了腾讯、比亚迪、小米等核心优质的中国资产，才撑起了港股的繁荣景象。

尤其是在现在美股风险急剧拉升的情况下，更是国际避险资金的最佳选择。

近期港股市场吸引力显著提升，主要得益于核心资产认可度提高、政策支持力度加大以及上市规则持续优化——自2024年10月起香港特别行政区监管机构实施审批提速和快速通道机制，配合中国央行推进的金融互联互通政策，叠加香港特别行政区财政司司长明确表态愿做中概股回流首选地，特别是2025年5月推出的“科企专线”，政策效果显著。

首先，企业国际化发展战略的推进促使更多内地企业选择港股市场，这不仅有助于对接国际资本市场、拓宽融资渠道，为海外业务布局提供资金支持，更能显著提升企业的国际品牌影响力和市场认可度。

其次，政策环境持续优化，中国监管部门多次明确支持内地企业赴港上市，加之香港交易所不断优化上市制度，不仅保持主板上市条件的灵活性，还特别设立18A、18C章节为科技创新企业提供专属上市通道，这对具备高市值特征但科创属性尚待加强的企业尤其具有吸引力。

第三，市场环境改善也是重要因素，随着港股市场流动性持续好转和交投活跃度提升，投资者参与热情显著回升，进一步增强了港股市场对企业的吸引力。需要关注的是，短期内密集的上市活动可能对港股市场形成一定考验，特别是在集中融资阶段，市场可能面临暂时的流动性承压情况。

1.宇树科技更名

5月29日，宇树科技向合作伙伴发布通知称，因公司发展需要，杭州宇树科技有限公司即日起名称变更为杭州宇树科技股份有限公司。届时，原公司所有业务由“新公司名称”继续经营，原公司签订的所有合同继续有效。

从有限公司到股份有限公司，是公司进入资本市场的必由之路，宇树发展很迅猛，有很多投资人争先恐后往里挤，尤其是宇树的老股，在一级市场一股难求，作为当红炸子鸡，未来上市一定是目标方向，所以，提前改为股份有限公司也正常。

2.特朗普被美国联邦法院判定违宪

美国一家联邦法院周三阻止了特朗普总统的“解放日”关税生效，裁定特朗普总统对从美国出口多于进口的国家进口的商品征收全面关税的做法越权。

总部设在曼哈顿的国际贸易法院表示，美国宪法赋予国会专有权管理与其他国家的贸易，而总统保护美国经济的紧急权力无法凌驾于此。

这项诉讼由无党派的自由司法中心（Liberty Justice Center）代表五家从关税目标国家进口商品的美国小企业提起，是对特朗普关税的第一个重大法律挑战。

这些公司——从纽约的葡萄酒和烈酒进口商到弗吉尼亚州的教育用品和乐器制造商——都表示，关税将损害它们的业务能力。

这起诉讼是针对特朗普关税政策的七个诉讼挑战之一，另外还有来自美国13个州和其他小企业团体的挑战。

3.港股稳定币概念大爆发

美国副总统万斯当地时间周三（5月28日）在拉斯维加斯表示，本届政府不认为稳定币会威胁美元的完整性。恰恰相反，将其视为美国经济实力的倍增器。同时，《引导和建立美国稳定币国家创新法案》(GENIUS法案)也以66票对32票通过了美国参议院的程序性投票，标志着该法案在参议院取得了重要进展。

同时，近期，香港立法会三读通过的《稳定币条例草案》今天被市场真正重视起来。今年年底前，合规的香港稳定币有望正式落地。

稳定币，就是大家经常听到的数字货币中的U，比如常见的USDT，就是一种1:1锚定美元的虚拟币。之前稳定币是野生状态，所有的美元稳定币都是民间机构发布，和美国政府无关。这次美国政府推出《稳定币法案》就是要把这一个领域纳入监管，既推动美元在链上的领先地位，也能让自己的监管范围进一步扩大。

香港搞了这么一个政策追随，就导致香港的稳定币概念股保障，比如众安在线，4个交易日，几乎完成了翻倍！

稳定币法案打开想象空间，预计今年底前，机构可向香港金管局申请成为合规的稳定币发行商，众安银行(众安持股43.43%)虚拟资产业务布局深入，有望受益。

众安银行是香港首家为稳定币发行方提供储备银行服务的数字银行。众安银行也是亚洲首家为零售用户提供加密货币交易服务的银行。众安银行与数字资产交易所、稳定币发行方联系紧密，后续有望展开更多合作。预计众安2025年净利润高弹性增长，尤其上半年基数超低（2024H1净利润仅0.55亿元），2025年第一季度保险业务已实现净利润5.7亿元，承保投资双改善。

受此影响，A股计算机、软件等相关概念股也都飞天了一把，但是这事就很拧巴，因为在大陆数字货币这事是被禁止的，原则上来说，香港搞稳定币和A股没有一毛钱关系，但是A股自古以来就是玄学，接受吧。

周日的感冒，一直以为没啥，但是到周四几乎走完了感冒的全部流程：头昏沉、喉咙痒痛、流鼻涕打喷嚏，我估计已经走到尾声了，今天就这样吧，各位股东，晚安！