红四方上市首年业绩跌四成，子公司与第一中标候选人共用邮箱

近日，中盐安徽红四方肥业股份有限公司（证券简称：红四方；证券代码：603395.SH）披露了2024年年报及2025年一季报。上市首年，红四方归母净利润同比下滑41.16%，业绩“变脸”，今年一季度出现增收不增利的情形。此外，红四方披露的信息自相矛盾，不仅与供应商信披“打架”，还似乎与供应商关系匪浅。

上市首年业绩“变脸”，一季度增收不增利

红四方是专业从事复合肥和氮肥产品研发、生产、销售和服务的化肥生产企业。经过多年技术创新、产品研发、工艺优化和渠道建设，红四方已形成以复合肥产品为主，并向上游氮肥产业延伸的完整的研发、生产、销售和农化服务体系。

红四方的产品包括常规复合肥、作物配方肥、新型特种肥料（包括缓控释肥、控失复合肥、各种功能性增效肥料、水溶性肥料等）、氮肥（尿素、脲铵氮肥和农用硫酸铵）等多个系列500多个规格，产品总养分从25%到57%，可以满足全国主要种植区不同环境、不同土壤条件下不同作物的施肥需求。丰富的产品线有利于红四方满足客户对肥料产品的多样化需求，为公司生产经营的高质量发展打下了坚实基础。

2024年11月，红四方于上交所主板上市。根据公司上市后的首份年报，2024年，红四方实现营业收入34.85亿元，同比下滑10.62%，实现归母净利润9316.68万元，同比下滑41.16%，业绩“变脸”。

根据Choice金融终端的统计数据，2021年至2023年，红四方的归母净利润分别为11080.15万元、11926.2万元、15835万元，2022年、2023年连续两年业绩增长，却在上市首年业绩就大幅下滑。事实上，2024年红四方的归母净利润已经不及其2019年水平。

2025年一季度，红四方实现营业收入91894.47万元，同比增长20.1%，但仅实现归母净利润2113.23万元，同比下滑1.62%，实现扣非后的归母净利润1880.31万元，同比下滑11.31%，出现增收不增利的情形。

似乎与供应商关系匪浅

吉林中盐红四方肥业有限公司（以下简称：吉林红四方）为红四方的控股子公司。

我们曾在文章《红四方产销量行业领先，但似乎与供应商、客户关系匪浅》中指出，扶余市喜君劳务服务有限公司（以下简称：喜君劳务）2022年工商年报的联系邮箱为45XXX13X8@qq.com，与吉林红四方2022年工商年报的联系邮箱相同。

同时，据中国通用招标网2021年10月发布的“吉林中盐红四方肥业有限公司复合肥生产线年度劳务承包项目（招标编号：0703-2140CIC2P093）结果公告”，喜君劳务为该项目第一包第一中标候选人、第二包第二中标候选人、第三包第三中标候选人。

2023年8月，中国通用招标网发布“吉林中盐红四方肥业有限公司复合肥年度劳务承包项目（招标编号：0703-2340CIC2P041）结果公告”，喜君劳务再次成为该项目第一包第一中标候选人，以及第二包、第三包的第二中标候选人。

由于该项目为“年度劳务承包项目”，喜君劳务有可能是在2024年为吉林中盐红提供劳务服务。但红四方2024年年报并未提到喜君劳务，更不用说将相关服务认定为关联交易了。

子公司到底借了多少钱？

我们研究发现，红四方披露的信息存在诸多自相矛盾的地方。

例如，红四方的年报称，2024年末，红四方母公司对子公司中盐红色劲典生态科技有限公司（以下简称：中盐红色劲典）、吉林红四方、中盐美福生态肥业有限公司的其他应收款分别为20593.62万元、12761.97万元、4727.28万元。

但红四方披露的《非经营性资金占用及其他关联资金往来情况专项说明》（以下简称：《专项说明》）显示，2024年末，上述三家子公司向红四方母公司的借款余额分别为25000万元、15500万元、8440万元，均明显高于年报披露的金额。

此外，《专项说明》显示，2024年初，红四方母公司对中盐红色劲典的其他应收款为3亿元，2024年收回1.07亿元，收回金额远低于期初余额。也就是说，2024年末，红四方母公司对中盐红色劲典的其他应收款中应当存在大量账龄在1年以上的其他应收款。但年报称，2024年末，红四方母公司对中盐红色劲典的其他应收款账龄均在1年以内。

再如，红四方年报“董事、监事和高级管理人员的情况”处显示，2024年，红四方的董监高自红四方领取薪酬合计499.04万元。但“关联交易情况”处显示，2024年，红四方的关键管理人员报酬仅为353.9万元。

除了披露的信息自相矛盾外，红四方年报披露的信息还与供应商披露的信息“打架”。

某新三板公司为红四方的供应商。据该公司年报，2024年，其对红四方的销售金额为24581.35万元。但据红四方年报，2024年，红四方对第一、第二大供应商的采购金额分别为73619.39万元、24221.26万元。