青岛农商行9000万股权流拍，估值提升压力陡增

5月27日上午10时，青岛农商行9000万股无限售流通股公开拍卖结束，因无人参与竞买而流拍。

由于有公开的股价作参照，青岛农商行的起拍价并不高。原设定的起拍价为3.02元/股，为拍卖前20个交易日的收盘均价，26日拍卖开始后显示起拍价为3.26元/股，比当日的最低成交价还低了3分钱，但依然是无人问津，尽管此次拍卖吸引了2万人围观。

而第一次拍卖流拍后，第二次拍卖一般都要在第一次起拍价的基础上打八折，这也意味着，由于受第二次拍卖的影响，青岛农商行的股价将面临较大的压力。

在今年4月25日，青岛农商行推出了估值提升计划，表示将提升投资价值和股东回报能力，推动投资价值合理反映公司质量，增强投资者信心。

但意外出现的流拍，对估值提升计划显然是个负面冲击。

青岛农商行股价长期低于每股净资产，目前市净率约为0.5左右。

此次拍卖的股权来自曾经的第三大股东巴龙集团。作为青农商行改制时的原始股东，巴龙集团及其一致行动人曾以7.2%的持股比例稳坐该行第三大股东之位。

巴龙集团曾位列中国民企500强，自1998年成立后逐步构建起金融、国贸、物流、服饰等多领域的综合性商业版图。创始人姜俊平凭借敏锐的商业嗅觉，带领集团实现快速扩张，并多次登上富豪榜，位列青岛富豪前列，一度被称为“青岛首富”。

然而，2022年下半年，巴龙集团遭遇流动性危机，导火索是青岛港巴龙生活消费品集散中心项目因土地未及时到位导致融资遇阻，资金链断裂。此后，集团陷入无力偿还工程款、民间借款，拖欠员工工资数月，内部集资项目无法兑付本息，部分供应商货款也难以收回的困境。

企查查数据显示，近一年来，巴龙集团有76条限制高消费记录及22条被执行人记录，被执行总金额达2.1亿元。目前，巴龙集团共有111起终本案件，未履行总金额高达42亿元。

随着债务危机不断发酵，巴龙集团持有的青农商行股权陷入持续的司法拍卖漩涡。2024年5月，巴龙集团5512万股青农商行股权以1.56亿元成功拍出，由上海楷巨信息科技有限公司竞得。而在此前的2023年5月，这批股权曾因无人出价而流拍。

青岛农商行作为上市银行，股权为何不香了？其实，如果按照股息率来看，按照2024年的分红每10股分红1.2元，股息率约为4%，远高于存款利率。股民们放着这么合算的投资不做，显然另有原因。

2024年，青岛农商行交出了营收净利双双增长的成绩单，但市场对其高管加薪却颇有争议。

青岛农商行董事长王锡峰已经连续荣登上A股上市农商行董事长“薪酬冠军”，2024年又加薪了——在当前的市场环境下，这无疑备受关注。

财报显示，王锡峰2024年的税前薪酬高达195.8万元，较上年增长8.5万元，涨幅4.3%。

这样的薪酬水平，远超重庆农商行和上海农商行董事长，而这两家农商行的资产规模几乎相当于青岛农商行的3倍，归母净利润是其4倍。

金通社注意到，从营收净利的增速来看，董事长薪酬增幅低于营收净利增幅，似乎存在一定的合理性。但是，与职工薪酬的变化来看，又貌似不那么协调。

据年报数据，青农商行2024年度职工薪酬总额=应付职工薪酬期末余额﹣应付职工薪酬期初余额+支付给职工以及为职工支付的现金，计算得20.5亿元。以职工薪酬总额除以期初期末职工人数平均值，可得员工人均薪酬为36.1万元，较2023年的36.3万元微降0.2万元。

高管薪酬要与员工、投资者回报实现多赢，这是摆在青岛农商行面前的一道无法绕过的难题。（金通社）