观察 | 寿险“老大”也在迭代！百万医疗险“自我革新”为哪般？

近期，寿险行业“老大”中国人寿重磅推出首款10年保证续保的百万医疗险产品——康悦臻享医疗保险。从产品形态来看，它似乎只是国寿康悦系列产品的重大升级：从最初的1年期非保证续保，到1年期保证续保5年，再到如今的10年保证续保。但市场猜测，国寿选择此时升级百万医疗险似乎更有深意：或许是为应对即将到来的寿险预定利率下调、重疾险产品价格上涨提前布局，为市场波动预留腾挪空间。

百万医疗险，作为保额超百万级的普惠型中端医疗险，诞生于2016年，由于其“低保费、高保额”的特征，一经推出就迅速“走红”。尤其是在国家“互联网+”战略推动下，商业保险公司紧跟互联网平台的快速发展和消费者需求的多样变化，持续优化产品（例如，提升保障水平、降低免赔额、扩大适用人群、增加增值服务等），不断迭代升级，始终保持其市场竞争力。经过近十年发展，百万医疗险已成为健康保险市场的主力产品，有力推动了医疗险市场份额的快速增长。

《中国商业医疗险发展蓝皮书》数据显示，百万医疗险保费从2016年的10亿元迅速增长至2020年的520亿元，2020年前的平均增速高达281.9%，用户规模从2016年的248万人增长至2020年的9037万人。

然而，经历了一轮高歌猛进的快速发展后，百万医疗险增长曲线逐步趋缓，市场从“蓝海”转入“红海”，内卷加剧，产品同质化问题日益突出。尤其是2025年1月，国家医保局印发《按病种付费医疗保障经办管理规程（2025版）》，市场不断出现“唱空”百万医疗险的声音。

部分观点认为，DRG/DIP改革后，医疗费用整体呈下降趋势，百万医疗险的补偿性功能可能会相对减弱。此外，短期百万医疗险不可保证续保、带病体保障缺位、自然费率导致保费逐年上升、性价比下降，实际保额有限且理赔门槛高等问题，也引发了市场对其价值的质疑。

就在这一关键时期，中国人寿等行业巨头还要选择继续升级百万医疗险。不仅国寿，我们观察到，在DRG/DIP改革后，迭代升级百万医疗险的公司并不在少数，例如，众安保险升级“尊享e生”、太平洋健康推出“蓝医保”（好医好药版）、复星联合健康升级“星相守”、平安健康升级“e生保”等。2025年，百万医疗险不仅没有退出历史舞台，还越来越热、越来越卷：保障责任不断拓展，涵盖外购药及医疗器械支付；健康管理服务加速升级，提供“健康+医疗”一站式服务；长期化趋势显著，例如人保健康的产品还承诺最长保证续保终身；积极推进“医保+商保”直付模式，在部分医院试点直赔服务等。

尽管面临同为普惠保险的惠民保等产品的竞争，百万医疗险依然保持着较高的市场热度。艾瑞咨询预测，2025年中国百万医疗险的市场规模为2010亿元。这个预测是否准确，还需要市场验证。但对于接近万亿级的中国商业健康险市场而言，这显然是个不容忽视的体量。

对于寿险公司而言，真的仅看重百万医疗险的保费规模吗？艾瑞咨询报告指出，百万医疗险的主要用户群体处于30—45岁之间，对于这个年龄段的客户来说，这类产品并不贵，代理人可提取的佣金有限，为什么有销售百万医疗险的动力？或许，对寿险公司的代理人来说，它更像是一个“钩子产品”，可与重疾险、失能险、税优养老险、年金/分红险等灵活组合搭配销售，能有效带动主险销售。以某公司百万医疗险系列产品为例，据不完全统计，2017年至2024年，百万医疗险带动的寿险主险销售达217.4万件，保费累计13.95亿元。

那么，百万医疗险会替代重疾险吗？从数据上看，尽管重疾险自2018年新单业务突破1000亿元高峰后，持续呈现负增长，在健康保险业务结构中的主导地位受到削弱。但从保障责任和客户需求出发，作为疾病保险的重疾险与百万医疗险还是有很大不同：对于既需要医疗费用补偿，又希望获得收入损失补偿等财务保障的客户，重疾险仍是不可或缺的选择。正如重疾险创始人南非心脏外科医生Dr.Barnard所说：“我们需要重疾险，不仅仅是因为有人会离去，更是因为有人需要好好生活。”

相比被替代，更值得担心的是随着寿险预定利率的下调，重疾险会涨价。上一轮预定利率下调时，测算显示，由于预定利率下调导致重疾险产品在定价时所能使用的折现率下降，因此终身型的重疾险产品在2.5%的预定利率下，保费水平会比使用3%预定利率定价的产品平均上涨20%。

而新一轮的寿险预定利率下调几无悬念，预计最快今年三季度落地。若重疾险保费继续上涨，销售难度将进一步加大，由此产生的保费缺口，用什么产品来填补？或许长期保证续保的百万医疗险，覆盖国际部、特需部费用的中高端医疗险，带有储蓄性质的长期护理险等，都会成为重要的补位产品。

由此可见，百万医疗险这一轮升级迭代“热潮”并不是市场偶然，而是低利率时代的大势使然。在政策驱动与市场需求的共同作用下，中国商业健康险正经历“换挡期”。

面对新的市场环境，商业健康险想要开启新一轮增长，延续一季度“量利”齐升的良好态势，提前布局、加快布局无疑是破局之关键。

撰文：乐鱼

编辑：一诺

设计：晓滢

校对：安文

审核：曦曦

出品：新时代保险研究院