中银理财：持续布局指数产品，以收益特征吸引客户长期投资

如果说，价值投资是穿透市场迷雾的灯塔，那么，长期主义便是跨越市场周期的舟楫。两者合力，让资本于喧嚣中沉淀，令价值于浪潮里绽放。

2024年4月，资本市场新“国九条”出台，“大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量”作为重要议题之一，是金融机构助力资本市场健康稳定发展的关键指引。此后，推动中长期资金入市的指导意见和实施方案先后出台，着力打通各类中长期资金的堵点痛点，推动形成“长钱长投”的制度环境。

好风凭借力，扬帆正当时。30万亿体量的银行理财资金在政策支持长钱入市的号角下，持续为资本市场注入源头活水，润泽实体经济、托举产业巨轮。近期，财经网发起“长期资金稳步入市 资管行业开启新篇”专题报道，对话中银理财，就理财公司如何通过布局权益资产锚定价值投资航向、强化投研实力破除客户接受度边界等问题进行探讨。

发挥国有大行全资子公司的市场先导者和稳定器作用，中银理财在支持资本市场发展的行动中，以指数化投资为切入点平衡风险与收益，推出超20只指数跟踪策略的含权产品，涵盖红利、科技、大盘价值等主流指数，通过资产组合降低整体波动，匹配投资者多样化投资需求，在“理财资金入市”中抢占先机。

“中银理财将一方面在产品布局上继续发力，比如在指数产品的基础上推出指数增强产品，进一步丰富产品货架；另一方面着力提升投研能力和其他综合实力，以具有理财产品特点的投资风格，平衡好风险与收益，通过收益特征吸引客户长期投资。” 中银理财相关业务负责人指出。

谈权益投资：争取推出指数增强类产品

Q：关于推动中长期资金入市、支持资本市场稳定发展，理财公司主要扮演着什么样的角色？银行理财参与权益投资的方式和途径有哪些？

中银理财：自理财产品净值化转型以来，理财公司作为资本市场的新兴力量，通过固收增强类、混合类、权益类等多层次的产品体系，成为客户资金与资本市场之间的桥梁。相较于其他资管产品，理财产品更加突出普惠性，客户对于稳定性的要求更高。因此含权理财产品也普遍力图通过相对更加稳健的风险收益特征，促成客户投资，并沉淀出一部分长期资金。

理财产品参与权益投资的主要方式包括基金投资和股票投资。基金部分包括各类指数基金，也会通过主动管理基金实现风格多元化；股票部分主要采用“理财产品+底层组合”的方式，每个底层组合定位明确，分为定制指数、主动管理、中性对冲等策略，便于理财产品进行搭配。

Q：中银理财在推动理财资金入市、加大权益投资方面做了哪些尝试？预计后续在这方面有什么重点工作？

中银理财：为推动资本市场高质量发展，国家不断推出各项政策，在制度设计、资金引导、市场生态优化、投资者保护等方面持续优化体制机制建设，中银理财对于资本市场的长期健康发展充满信心。

在推动理财资金入市、加大权益投资方面，我们进行了多方努力：一是加大产品布局力度，顺应指数投资大潮，推出了指数系列产品，涵盖了固收类、混合类、权益类的不同风险等级，以及红利、科技、大盘价值等主流主题；二是加强投研建设，对资产配置、行业研究、个股管理进行全面梳理，进一步契合当前市场的系统性、结构性变化，结合产品定位及客户要求，形成更加体系化的投资方案，提升客户长期持有意愿；三是持续开展营销推广，积极宣传政策导向，提升对客服务水平，为含权理财产品的长期发展打好基础。

后续，中银理财将在产品布局上继续发力，比如在指数产品的基础上推出指数增强产品，进一步丰富产品货架；同时，着力提升投研能力和其他综合实力，以具有理财产品特点的投资风格，平衡好风险与收益，通过收益特征吸引客户长期投资。在这个过程中，中银理财将围绕如何作好五篇大文章，既积极寻找业务机会，又明确传导理财资金的价值观。

Q：《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》明确，银行理财可作为战略投资者参与上市公司定增，中银理财是否有相应落实计划？

中银理财：《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》给予了银行理财参与定增更加直接和明确的身份，有利于理财公司在定增投资方面长远布局。中银理财正在积极推进相关工作，一方面有序做好各种基础准备，比如完善投资交易系统和各类管理流程；另一方面努力寻找适合理财资金的项目。

谈产品策略：布局指数产品留存长期客户

Q：从理财产品来看，哪种产品类型是当前推进理财资金入市的重要抓手，为什么？中银理财持续布局指数跟踪策略产品，是否认为指数型权益理财产品是促进理财资金入市最好的切入点？

中银理财：从客户基础和发展历史来看，理财产品有着“稳健收益”的底色，客户对于产品净值波动的接受程度和对于产品收益特征的了解，还处于逐步提升的过程中。含权理财产品要吸引客户，一是通过产品设计和资产配置，降低净值波动，减轻客户焦虑；二是通过提升产品业绩的可解释性，让客户更好地理解产品特征，更有针对性地进行投资选择。

正是基于上述思路，中银理财布局了指数产品线。区别于基金公司的纯股或者纯债指数，指数理财产品大多是在资产配置的基础上进行指数化投资，一方面能够通过大类资产配置刻画投资组合的系统性特征，整体降低波动；另一方面也能通过差异化的指数设计，比如红利、科技、核心资产等主题，体现出差异化的特色，拓宽客户的选择面。

长期来看，指数产品要想做大，还是有赖于权益市场的机会，而只有长期投资，才更有可能抓住机会。中银理财力争通过指数产品的布局，以更加清晰和更能为客户接受的风险收益特征，去争取一部分客户资金长期留存，真正达成中长期资金入市的效果。

Q：中银理财当前含权类产品发展如何？未来有哪些战略布局？

中银理财：中银理财已经建立较为完善的含权产品体系，按照投资类型涵盖固收增强类、混合类、权益类三大类别；按照产品定位及投资方式，分为绝对收益目标类和指数基准类。在产品主题和投资方向上，紧跟国家政策，作好五篇大文章。通过不断优化产品布局、提升综合能力，含权产品规模近两年实现了稳步提升。

未来，我们将继续在含权产品方面坚持战略布局，特别是利用好指数化投资兴起的历史机遇，加强能力建设，加大产品布局，开拓含权理财产品新的增长点。

谈投研建设：量化+主动双线并重

Q：银行理财市场一季报显示，截至2025年一季度末，理财产品资产配置以固收类为主，投向权益类资产比例为2.6%，请问当前理财资金配置权益占比较低的原因是什么？强化权益类投资会面临什么挑战？中银理财如何应对？

中银理财：理财客户普遍对于产品净值稳定性要求较高，因此理财产品在资产配置上，以波动相对较低的固收类资产为主，权益占比相对较低。

强化权益类投资，一方面需要客户风险偏好更加多元化，另一方面也需要投资业绩进行支撑。基于对中国资本市场长期向好的信心，中银理财以长远布局应对上述挑战。

长期来看，投研能力和投资业绩是含权产品竞争力的基础。中银理财坚持量化投资与主动管理并重的路线进行投研能力建设。量化投资方面，包括指数、指数增强及其他量化策略，以及各类数量化的投资分析与流程管理；主动管理方面，以对于重点行业和重点上市公司的跟踪研究为牵引，为资产配置及主动权益投资管理提供支持，也为量化投资提供参考。

Q：后续与公募基金等机构的合作是否有变化？

中银理财：与公募基金等资管机构的合作将更加注重工具化与风格多样化，一方面通过ETF等流动性强的投资工具，开展权益资产的长期配置和中短期交易；另一方面也会考虑通过主动管理基金、主动管理专户等工具丰富投资风格，提升理财资金权益投资的适应性。

Q：理财产品加大权益投资比例对于投资者传统风险偏好有所挑战，如何提升投资者对权益类产品的持有体验和信心？

中银理财：为了提升客户体验、增强客户信心，最根本还是要让产品体现出符合客户要求的风险收益特征，并通过持续服务让客户更加了解产品情况，减轻对于短期波动的焦虑，使得含权理财产品成为客户进入资本市场的重要选择。

除了做好投资，其他重要工作包括：一是做好产品布局，结合政策导向制定投资主题、打造投资策略，满足客户多方位、多层次、差异化地通过理财产品参与资本市场的需求；二是加强营销推广，让客户能够更加全面地了解产品亮点和历史业绩情况；三是提升客户服务，更加高效、更有针对性地进行信息沟通，减轻市场波动带来的焦虑感。

Q：对于年内权益投资有什么样的看法？对于理财市场未来变化的展望？

中银理财：为推动资本市场高质量发展，国家出台了一系列政策和具体措施，重点围绕推动中长期资金入市、优化市场生态、强化投资者保护、促进科技创新等方面。我们认为权益市场具备较强的韧性，具备长期布局的基础，也期待在以科技、内需为代表的板块中发掘更加突出的投资机会。

对于理财行业而言，在低利率环境下，多资产、多策略布局的重要性更加凸显，其中权益类资产和含权理财产品是至关重要的组成部分。预计理财行业会更大力度地在资产配置和策略选择上下功夫，理财产品的差异化程度有望进一步加大。中银理财将以投资能力和服务能力的持续提升为抓手，推动含权理财产品做大做强，为推动中长期资金入市、多方位服务实体经济、做好“五篇大文章”贡献自身力量。

文/钱晓睿

(编辑：钱晓睿)