出口业务滑铁卢后跨界储能，中成股份在红海中找第二曲线

停牌8个交易日后，中成股份昨晚（000151.SZ）披露了发行股份购买资产的更多信息。公司股票今日复牌后，高开低走，截至收盘涨4.12%，报14.9元。

根据预案，中成股份拟发行股份购买中技江苏清洁能源有限公司（以下简称“中技江苏”）100%股权，并向不超过35名符合条件的特定对象募集配套资金。标的公司主营储能业务，在中成股份看来，交易完成后有助于公司向绿色发展领域延伸，打造第二增长曲线。

在主营业务严重承压背景下，中成股份急需寻找新的增长点。然而当前储能行业厮杀已进入白热化，产业链价格持续下跌，行业整体处于盈利低谷期。此时公司并购关联方储能资产，能否实现自救有待观察。

拟注入控股股东旗下储能资产

标的公司中技江苏成立于2021年，注册资本为6349.57万元，由中国通用技术（集团）控股有限责任公司（以下简称“中国通用”）100%控股，实控人为国务院国资委。

早在2024年6月，中成股份公告，公司间接控股股东国家开发投资集团有限公司将其直接持有中国成套设备进出口集团有限公司的100%股权无偿划转至中国通用，导致中国通用间接持有公司39.79%的股份，成为公司的间接控股股东。

因此，中成股份收购的是控股股东旗下的储能资产，本次交易构成关联交易。

中技江苏主要从事工商业用户侧储能项目的投资、开发和运营，主要产品为合同能源管理服务，向用户提供必要的储能、充放电等服务，以达到节省用户能源成本的效果。标的公司在运营的储能电站主要位于江苏省溧阳市、广东省东莞市、广东省肇庆市、广东省广州市、河南省济源市。

截至目前，中技江苏审计、评估工作尚未完成，交易价格尚未确定。未经审计数据显示，2023年、2024年，中技江苏分别录得营收1446.55万元、3990万元，净利润分别为149.13万元、1815.92万元。

就此次收购目的，中成股份表示，本次交易完成后，上市公司与标的公司将在储能项目建设及运营、客户资源、 出海平台等方面形成积极的协同及互补关系，有助于上市公司向绿色发展领域延伸发展，打造第二增长曲线。

值得注意的是，当前储能行业整体情况不容乐观。“内卷”可以说是2024年国内储能行业的真实写照，激烈的竞争导致全产业链价格持续下跌。数据显示，2024年储能系统中标均价为628.07元/千瓦时，同比下降43%。

从经营业绩上看，在行业“价格战”持续压力下，储能相关企业盈利能力呈现下降态势。据不完全统计，2024年82家储能企业中，52家企业的净利润下降，占比超过六成。

江苏省储能行业协会今年3月发文称，目前储能企业主要依赖峰谷套利、电力辅助服务、容量租赁等模式盈利，但这些模式受政策、电网调度等因素影响较大，收益不稳定。其中，电源侧储能在国内新能源尚未大规模进入电力市场的情况下，只能通过减少弃电和考核费用来回收成本，基本无法盈利。

三年亏9亿，出口业务遭重创

中成股份主营业务为成套设备与技术进出口、环境科技和复合材料生产，2000年登陆资本市场，在亚、非、拉等众多国家和地区深耕二十余年，成功实施了涉及建筑、化工、食品、电力、文旅、印刷等行业和领域的一系列项目。

其中，成套设备出口和工程承包是公司的核心业务，业务涉及工业、交通、基建等诸多领域，业务市场主要分布在亚、非、拉等发展中国家，主要国别包括孟加拉、埃塞俄比亚、巴巴多斯、牙买加、肯尼亚、坦桑尼亚、南非、乌干达等。

近年来，在行业竞争加剧背景下，中成股份主营业务遭遇重创。公司自2019年以来，连续6年扣非净利润亏损，且亏损幅度未见明显收窄；2022年-2024年，归母净利润合计亏损超9亿元。同时，公司近两年来营收出现大幅下滑，2024年营收同比下滑60.02%至12.26亿元。

来源：Wind

分行业来看，中成股份三大主营业务中，仅有复合材料生产2024年实现增长，另两大业务均有不同程度下滑。其中，成套设备出口和工程承包业务去年营收下滑75.71%，毛利率下滑10.69%，营收占比由2023年的78.64%降至47.78%，对整体业绩拖累明显。

分地区来看，2024年，国内业务同比增长18.13%，但贡献64.28%营收的国外业务下滑70.62%。

据此前业绩预告，2024年亏损原因系公司按照新收入准则、金融工具准则和资产减值准则相关规定，对相关资产进行了减值测试并计提相应的资产减值准备；公司相关在施项目进入尾期，按照完工进度确认的收入、成本同比大幅减少。（本文首发钛媒体App，作者 | 马琼，编辑 | 曹晟源）