上海
2025.05.27
导读：机器人格斗大赛如期举行；钨价创历史新高；解锁【第一财经智享会员】实时解读市场动态，把握投资先机。
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1、小鹏计划明年推出人形机器人，关注产业链投资机遇
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1. 机器人格斗大赛如期举行，机器人步入智能化篇章
近期，《CMG世界机器人大赛·系列赛》机甲格斗擂台赛在杭州举行。四位来自不同领域的非专业选手操控了四台宇树G1机器人登上擂台，展开三轮、共十二回合的格斗比拼。最终，一位人工智能博主操控的“AI策算师”击败了所有对手，赢得冠军。
在冲撞、失衡、被“KO”的场景中，机器人暴露了当前动态控制、感知延迟等问题，也展现出抗冲击性、多模态感知与快速恢复能力。
国泰海通证券表示，G1机器人在格斗比赛中展示较强平衡性与高动作流畅度，伴随机器人运动控制大模型迭代与仿真数据训练性能升级，机器人商业化进度有望加速。
光大证券表示，从人形机器人量产节奏的角度，2025年将会是突破性的一年。万台级别的量产将带动下游产业链进入确定性放量阶段，而万台级别的数据采集和训练有望真正解决数据匮乏的难题，推动人形机器人向更泛化、更实用的阶段。
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2. 钨价创历史新高，新领域应用有望打开需求增长空间
近期，钨价涨至历史高位。上海钢联数据显示，5月26日，黑钨精矿价格为16.55万元/标吨，相较4月初（14万元/标吨）上涨18.2%。中间品价格也水涨船高，5月26日，仲钨酸铵（APT）价格为24.4万元/吨，相较4月初上涨17%。
华源证券认为，下游厂家上调报价后，钨价近期创出历史新高，目前上下游观望情绪浓厚。近年来钨丝应用领域不断拓展，可用于光伏领域切割硅片，或可用作人形机器人的钨丝腱绳，新领域应用有望打开钨需求增长空间。
中邮证券表示，考虑到目前观望情绪浓厚，预计钨价短期将维持高位运行。进出口方面，4月钨精矿进口量为876.79吨，环比/同比上涨2.7%/7.2%，钨品出口为1005吨，环比/同比+100.20%/-38.34%，出口恢复好于预期，海外钨需求明显，中长期钨价中枢有望持续上移。
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风险提示：宏观经济大幅波动、需求不及预期、供应释放超预期等。
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