富德系62亿入股广汇能源：险资大佬豪掷分红险资金，成第二大股东

最近，广汇能源股份有限公司（以下简称“广汇能源”）发布一则重磅公告：富德生命人寿保险股份有限公司（以下简称“富德生命人寿”）和深圳富德金蓉控股有限公司（以下简称“富德金控”），打算以约62亿元总价，从其控股股东广汇集团手中收购部分股份。

这笔交易要是成了，广汇集团的持股比例会从35.09%降到20.06%，仍为公司控股股东，但富德系将以15.03%的持股比例“空降”为第二大股东。

这事为啥引人关注？因为背后还牵扯着资本大佬和特殊的资金来源。

62亿元溢价买股还承诺五年内不减持

根据广汇能源公告，5月16日，广汇集团分别和富德生命人寿、富德金控签了转让协议，计划把手里的6.39亿股和3.38亿股（分别占公司总股本的9.83%、5.20%）转给这两家公司。

每股定价6.35元，算下来，富德生命人寿要掏40.55亿元，富德金控出21.45亿元，两家凑一起花62亿元，买走9.76亿股，刚好占总股本的15.03%。

有意思的是，协议签之前一天（5月15日），广汇能源的收盘价才5.92元/股，这次转让价直接溢价7.26%，相当于富德系多花了一笔钱。

值得一提的是，受让方富德生命人寿与富德金控存在合伙、合作、联营等经济利益关联，构成一致行动人。转让前，两家公司均未持有广汇能源股份，转让完成后，二者将合计持有公司15.03%的股权，成为公司第二大股东。

广汇能源在公告中明确表示，为促进广汇能源长期稳定发展，富德生命人寿与富德金控分别出具《承诺函》，承诺自标的股份过户登记至其名下之日起60个月内，均不会减持标的股份。

简单来说，为了给市场吃颗定心丸，富德系承诺拿到股份后的五年内，一股都不会卖。

钱从哪来？大部分是分红险的钱

消息一出，大家都好奇：富德系哪来这么多钱？公告一摊开，谜底揭晓——大部分是保险客户的钱。

具体来说，富德生命人寿出的40.5亿元，来自自家的“分红A”产品，也就是拿保险客户买分红险的钱来投资；富德金控的21.5亿元倒是属于集团内自有资金。

也就是说，“富德系”此次大手笔投资，超40亿是“借”保险客户的钱，仅20多亿是自家资金。

富德生命人寿背后的资本大佬

要弄清楚富德系为啥敢这么大手笔，还得扒一扒它的“家底”。

公开资料显示，富德生命人寿是一家全国性专业寿险公司，成立于2002年，总部位于深圳，注册资本117.52亿元。据其官网信息，公司总资产近6300亿元，保费规模常年稳居千亿级别，市场排名稳定在行业前十。截至2024年12月底，已在全国开设35家分公司、近1000个分支机构及服务网点。

富德生命人寿背后的老板张峻，是潮汕赫赫有名的资本大佬，潮商、神秘富豪、地产巨贾……不同的标签背后是外界对“富德系”掌门人张峻的好奇，张峻曾多次登上福布斯、胡润等富豪榜。

张峻的“资本传奇”始于2008年入主富德生命人寿——这家公司前身是生命人寿，早期股东阵容豪华，包括大连实德、首钢总公司、广东广晟资产（属广东省国资委）、香港郑裕彤家族等，但成立初期发展坎坷，股权频繁变更，管理层也动荡不安。

2008年张峻出任生命人寿董事长后，公司逐渐步入正轨。他通过一系列资本操作，不断增持股权，其他股东陆续退出，至2014年9月保监会批准公司更名为“富德生命人寿”时，张峻持股已超80%。据新财富统计，为拿下这家公司，张峻累计耗资达110亿元，其关键手段是通过反复质押股权，循环增资，在短时间内完成对公司的绝对控股。

张峻的做事风格颇为强势：2008年将公司总部从上海迁至深圳时，富德生命人寿总资产刚过百亿，他随后从新华人寿挖来总精算师、运营中心总经理、营销中心总经理等核心高管，这一系列“挖角”动作成为业内经典案例。此后公司进入高速扩张期，2012年底总资产突破千亿，较四年前增长十倍；2015年保费规模达1651.94亿元，仅次于中国人寿、平安人寿，位列全国第三。

不过，2016年成为公司发展的转折点。随着监管部门对万能险业务加强规范，富德生命人寿接连迎来多轮调查，加上张峻本人被协助调查，公司规模保费持续下滑。直至2022年末，张峻才重新公开露面，逐渐回归公众视野。

2021年至今未披露财务数据

更让人捏把汗的是富德生命人寿的财务状况。从2021年第四季度后，公司再也没公布过偿付能力报告和年报，财务透明度几乎为零。

从其最近可查的2021年第四季度偿付能力报告来看，当年实现保险业务收入807.5亿元，同比增长约26.4%，但净亏损达6.84亿元。

回顾过往，富德生命人寿的保费收入呈现出下滑趋势。2016年至2019年，富德生命人寿保费收入分别为1021.77亿元、804.03亿元、717.31亿元以及513.13亿元，直到2020年，富德生命人寿的保费收入增长18.5％至607.84亿元。

同时，净利润也在快速下滑。自2016年起，富德生命人寿连亏三年，2016年至2018年，富德生命人寿净利润分别为-50.61亿元、-7.79亿元以及-5亿元。直到2019年实现了扭亏为盈，净利润实现19.82亿元，然而，到了2020年，富德生命人寿净利润大幅下滑至1.86亿元，2021年再亏6.84亿元。

偿付能力方面，据富德生命人寿2021年第四季度偿付能力报告显示，截至2021年第四季度末，综合偿付能力充足率为103%，核心偿付能力充足率为87%。按照核心偿付能力充足率不低于50%、综合偿付能力充足率不低于100%的监管要求，富德生命人寿已经逼近监管“红线”。