财经加点“言”丨仲家汇的“阿喀琉斯之踵”

一场高调收购后的急转直下。

一年前，起家于枣庄滕州的仲家汇在2024年以4500万元完成对统一银座的国有股权收购时，其“蛇吞象”的魄力曾被业界惊叹为县域品牌进军省会的范本。这家从饲料厂起家的连锁商超，彼时正怀揣着“2年内投资3.5亿元新开200家门店”的扩张蓝图，豪言将打造“济南版胖东来”。

然而短短一年后，曾经喧嚣的扩张号角却变成了闭店潮的哀鸣。至今，济南市区24家门店陆续注销，货架空置率超60%，累计执行标的达675万元，员工工资与供应商货款拖欠问题集中爆发。

这趟忽而巅峰忽而谷底的过山车，揭开了快速扩张背后一个永恒的真相——资金链的脆弱性。这，足以让任何雄心勃勃的商业帝国瞬间崩塌。

仲家汇“关店潮”

近段时间，连锁超市仲家汇的生存状况再度引发济南市民关注。

企查查数据显示，2025年4月底至今，仲家汇已陆续注销济南市区24家门店，闭店总数近30家，覆盖浆水泉、官扎营、馆驿街、泰悦赫府等多个区域。同时，仲家汇还新增6条被执行人信息，累计执行标的达675万元，而2024年10月以来的股权质押、供应商货款拖欠等问题，更让其资金链陷入“缺血”状态。

一名仲家汇总部后勤人员透露，自2024年10月起工资与公积金断缴，2025年4月社保亦告中断，“像我这样的员工有很多，公司只说资金困难，让继续等待”。供应商联络群内百余名商家的货款拖欠纠纷，则将这场危机从内部经营延伸至整个供应链体系。

面对舆论压力，仲家汇在5月23日的公开信中承认“资金链出现阶段性困难”，将闭店解释为“对连续亏损门店的止损”，并强调“卷款跑路”“破产”等传闻不实。其提出的“开源节流”策略——对接金融机构融资、重构供应链合作模式、闭店降本、分租盘活资产——看似条理清晰，却更似深陷困境的无奈之举。

此外，公开信中并未对“具体关店数量”“债务清偿时间表”等核心问题做出回应。有业内人士指出，零售行业的资金链断裂往往呈现“多米诺效应”，门店关闭导致营收锐减，营收锐减加剧债务违约，债务违约又进一步冲击供应商信心，这种恶性循环一旦形成，仅凭“协商共识”很难打破。

从县域到省城的“大跨步”

仲家汇的故事始于其85后创始人仲崇超的“第一桶金”。

2014年，仲崇超创建了枣庄市第一家单一饲料油脂企业——滕州同业饲料科技有限公司，据枣庄文明网的一篇报道，该企业当年底就实现年销售收入5000万元，带动农民增收500余万元。

靠卖饲料攫取人生“第一桶金”后，仲崇超并未止步。2018年，仲崇超创建滕州市社区生活便民服务站——仲家汇生活连锁超市，开始涉足社区超市领域，并依托本地马铃薯种植优势，通过“合作社+统一收购销售”模式迅速打开局面。

如果说饲料厂跨界做连锁商超让人吃惊的话，那么在2021年这个时间节点，从未涉足过房地产的仲崇超就得用让人“错愕”来形容了。

2021年，仲崇超成立滕州仲家汇置业有限公司，与滕州市政府签订投资建设合同，开发建设佳汇国际项目。据称，该项目投资12亿元，占地100亩、建筑面积25万平方米，涵盖高端商业、商务办公、商业大平层等多种业态，项目建成后将承担滕州全市生活物资应急保障功能。据报道，目前该项目一期5万平方米已封顶并对外预售，还有20万平方米等待建设完工后销售。

2024年，仲家汇投资中国马铃薯交易中心。据报道，该项目计划总投资7.8亿元，主要建设集滕州农产品线上线下交易、干杂货自拣分包、物流配送、冷冻冷藏、期货交割于一体的超大型智能马铃薯交易中心。

同年，仲家汇上演“蛇吞象”，豪掷4500万元全资收购统一银座股权，成立仲家汇商贸（济南）有限公司，正式进入济南市场。彼时，在该集团的规划中，2025年将落地实施“百店计划”。

仲家汇的“阿喀琉斯之踵”

短短十年间，仲崇超的商业版图从滕州市的一个小村庄开始，覆盖了“农业+零售+地产”等多个领域，投资额度累计高达二十多亿元。

对于仲家汇而言，高歌猛进的开疆扩土所面临的最大问题就是“资金链”。

分析仲崇超的商业版图不难发现，无论是连锁零售还是地产项目，抑或是农业开发项目，均是资金投入巨大、资产专用性强、运营成本高以及投资回报周期长的重资产商业模式。

2021年投资12亿元的佳汇国际地产项目，作为非住宅项目面临房产市场低迷，去化周期长的难题；2024年开工的中国马铃薯交易中心，虽号称年交易额10亿元，但农业项目的投资回报周期远长于商超主业。这种跨领域扩张不仅分散了资金投入，更导致管理资源的严重透支——当济南商超业务急需“输血”时，地产与农业板块尚未形成稳定的现金流反哺。

更致命的是对济南市场竞争生态的误判。仲家汇试图以“社区超市+生鲜优势”切入时，济南市场已有罗森、7-ELEVEn、橙子便利等超1300家品牌连锁便利店，仲家汇在既缺网红门店的流量效应，又未能在供应链成本控制上形成差异化优势，其“两年200家店”的目标从一开始就显得脱离现实，想要盈利回血都恐怕不是一年半载能够达成的目标。

相关数据显示，仲家汇集团去年8月底曾将济南仲家汇6000万股股权全部质押给一家公司进行贷款融资，质押率高达100%。值得关注的还有，仲家汇集团还将旗下滕州仲家汇置业有限公司90%股权出售变现。彼时就有市场资深人士认为，变卖子公司、质押股权，或意味着仲家汇资金已不宽裕。

到此，关店止血只能是不得已而为之了。

古希腊神话中，阿喀琉斯因脚踝未浸神水而成为致命弱点。仲家汇的“脚踝”正是其忽视资金链安全的扩张逻辑所致。在商业世界里，规模从来不是企业强大的标志，健康的现金流与可持续的盈利模式才是生存之本。

闪电新闻记者 刘国栋 报道