江苏
作者 | 深水财经社 冰火
在资本市场，控股股东减持对市场信心的打击是巨大的。
5月26日晚间，机器人概念股龙头绿的谐波（688017）发布公告，控股股东、实控人左晶和左昱昱俩兄弟同时宣布，拟合计减持549.64万股，不超过总股本3%，套现超7亿元。
消息一出，5月27日公司股价下跌8%。市场不禁要问，实控人为何此时选择减持？这背后又隐藏着啥信号？
01
八个月股价翻倍，实控人减持
总部位于苏州的绿的谐波，是国内谐波减速器龙头，其核心产品行星滚柱丝杠作为智能机器人传动系统的核心功能部件，直接影响了机器人的运动精度、负载重量和使用寿命等关键性能指标。
公司实控人为左晶和左昱昱，兄弟俩各持股18.80%，55岁的弟弟左昱昱为公司董事长、总经理兼法人，60岁的哥哥左晶为副董事长。二人在公司地位举足轻重，他们的减持行为自然备受瞩目。
但事实真的如此吗？我们不妨深入分析一下。
先看看绿的谐波股价走势。在减持公告发布前，公司股价处于相对高位，较八个月前的58元左右，到昨天的128.79元，累计涨幅近1.2倍。这让人不禁怀疑，实控人是否趁着股价高位落袋为安呢？
5月27日，减持公告发布首个交易日，公司股价大跌超8%。如果按公告当日股价计算，二人拟减持套现合计超7亿元。
毕竟，实控人对公司实际经营状况最为了解，如果他们认为公司未来发展前景一片大好，又为何要急于减持股份呢？
02
毛利率连续下滑4年多
从经营数据来看，绿的谐波综合毛利率已连续下滑4年多，这意味着公司产品盈利能力在不断下降。2021年、2022年、2023年、2024年以及2025年一季度，公司毛利率分别为52.52%、48.69%、41.14%、37.54%和34.06%。
分行业看，2024年工业及服务机器人零部件毛利率36.60%，同比减少4.42个百分点；分产品看，2024年谐波减速器及金属件毛利率36.13%，同比减少5.03个百分点。
绿的谐波在年报中表示，未来可能由于市场环境变化、产品售价下降、原辅材料价格波动、产能爬坡期设备折旧费用上升、用工成本上升、较高毛利业务的收入金额或占比下降等不利因素而导致综合毛利率水平下降，从而对盈利能力产生较大影响。
虽然毛利率下降，但绿的谐波的谐波减速器产品销量却在增加。2024年，谐波减速器销量24.65万台，同比增加16.56%。即便销量上升，也没能阻止毛利率下滑，这说明公司可能面临着产品价格下降、成本上升等问题。
在行业竞争日益激烈的当下，绿的谐波能否持续保持市场竞争力，还是个未知数。而实控人的减持行为，或许也从侧面反映出他们对公司未来业绩增长的信心不足。
（全球市值研究机构深水财经社独家发布，转载引用请注明出处）
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