汇添富百亿基金经理更迭，激进派张韡接管保守派郑磊最大在管产品

5月24日，汇添富基金公告旗下产品“汇添富创新医药”解聘基金经理郑磊，该基金交由当前共同管理该产品的张韡来管理。张韡于2025年4月10日被增聘为“汇添富创新医药混合”的基金经理，经过大约一个半月时间的交接，郑磊正式退出由张韡接棒。

值得注意的是，郑磊和张韡均是汇添富基金旗下管理医药主题基金的基金经理，郑磊比张韡管理公开产品的时间更长，郑磊的投资经理年限9.70年，张韡的投资经理年限为4.17年。截至2025年3月31日的数据显示，郑磊在汇添富基金共管理5只产品，总规模达到117.20亿元；相比之下，张韡同期管理的5只产品总规模为96.82亿元。而“汇添富创新医药”截至2025年3月31日的管理规模为49.19亿元，是郑磊在管产品中规模最大的基金，本次该基金的基金经理变更之后，张韡的管理总规模达到146.01亿元，郑磊的管理规模则仅剩68.01亿元，张韡取代郑磊成为添富基金的新晋百亿基金经理。

张韡，康奈尔大学生物医学硕士。曾任东方证券医药助理研究员，汇添富基金医药研究员、高级医药研究员及医药行业研究组组长。于2021年3月25日起任汇添富健康生活一年持有期混合的基金经理，开启基金经理生涯。

图中人物系汇添富基金 基金经理 张韡

郑磊，复旦大学社会医学与卫生事业管理硕士。曾任国泰君安证券研究员、中海基金医药行业分析师、基金经理。2017年11月加入汇添富基金管理股份有限公司，2018年8月8日开始任“汇添富创新医药”的基金经理，这也是郑磊在汇添富基金管理的第一只产品。

图中人物系汇添富基金 基金经理 郑磊

张韡业绩优秀、管理规模创新高，郑磊业绩不佳、管理规模持续萎缩

引起这次基金经理变更的直接导火索是今年以来张韡的业绩要显著跑赢郑磊。根据wind统计，截止2025年05月23日，张韡的投资经理指数今年以来的收益率是34.31%，而郑磊的投资经理指数今年以来的收益率是16.61%。

下图是张韡的投资经理指数表现

数据来源：wind、机构之家整理

从具体产品来看，张韡管理的几只产品中，管理时间最长的“汇添富健康生活一年持有A”今年以来收益率41.70%；“汇添富香港优势精选A”今年以来的收益率更是高达68.45%；“汇添富达欣A”今年以来的收益率更是高达31.48%；“汇添富医疗服务A”今年以来的收益率更是高达30.15%；只有一只主要配置美国市场的“汇添富全球医疗人民币”收益率稍低为8.45%。也就是说张韡管理的配置A股和港股的所有产品今年以来的收益率都超过30%。

张韡的优秀业绩也赢得了投资者的青睐，其管理规模在近几年逆势扩张，在2025年一季度末更是达到了历史新高的96.82亿元，充分彰显其在医药领域的深厚功底和市场认可度。

截止2025年3月31日张韡的管理规模变动情况

数据来源：wind、机构之家整理

相比之下，郑磊管理的产品业绩要明显逊色很多。其管理的“汇添富医药保健A”今年以来的收益率仅为14.05%；“汇添富成长领先A”今年以来的收益率仅为5.43%；而“汇添富中盘积极成长A”今年以来更是录得负收益-0.15%；两只业绩较好的基金“汇添富医疗积极成长一年持有”和“汇添富创新医药”今年以来的收益率为21.88%和19.81%也都明显逊色于张韡管理的产品业绩。

郑磊的业绩不佳自然影响到投资者的信心，导致其管理规模逐渐缩水。郑磊的管理规模在2021年二季度末曾达344.35亿元，但此后便持续下滑，至2025年一季度末已降至117.2亿元，降幅达65.91%。

截止2025年3月31日郑磊的管理规模变动情况

数据来源：wind、机构之家整理

张韡策略更加激进，郑磊趋于保守

张韡和郑磊出现业绩分化可以从二者的持仓集中度变化看出端倪。以二人的代表性产品“汇添富健康生活一年持有A”和“汇添富创新医药”为例，张韡管理的“汇添富健康生活一年持有A”的前十大重仓股的持股集中度在2023年6月30日见底，此后逐季提高，截止2025年3月31日，该基金的前十大重仓股的持股集中度达到67.76%的历史新高的水平。

下图是“汇添富健康生活一年持有A”前十大持仓集中度变动情况

数据来源：wind、机构之家整理

与此同时，郑磊管理的“汇添富创新医药”却出现了相反的趋势，该基金在2023年保持了较高的前十大持仓集中度，2024年开始迅速下降，2025年一季度小幅提高至50.51%，但也明显低于张韡管理产品的前十大持仓集中度。

下图是“汇添富创新医药”前十大持仓集中度变动情况

数据来源：wind、机构之家整理

持仓集中度的不同变化趋势背后是两位基金经理前期业绩的分化。郑磊管理的“汇添富创新医药”在2023年全年收益率-19.28%，同期该基金的业绩基准收益率-10.12%，基金跑输基准9.16%，同时也是该基金连续第三年跑输基准。而张韡管理的“汇添富健康生活一年持有A”2023年的收益率是2.05%，该基金对应的基准同期收益率-9.78%，基金跑赢基准11.83%，这也是该基金连续两年跑赢业绩基准。

或许正是这种前期业绩的分化，导致了两位基金经理面对市场不一样的心态。张韡越战越勇，持仓集中度不断提高，在本次创新药行情爆发阶段抓住了机会；郑磊却在持续的挫败中失去信心，策略趋于保守，持仓更加分散，在行情出现时显得进攻性不足。