学术讲座精彩回顾！近期6位知名金融学者在高金分享前沿研究

四月，共有6位来自全球知名学府经济金融领域的一流学者亮相上海交通大学上海高级金融学院（高金）的学术研讨会现场，与高金教授、学生展开深度对话和观点碰撞。

6场研讨会议题涵盖了绿色金融、财政政策与货币政策、技术溢出、医疗经济学、人工智能经济学等多个前沿领域，打造了与全球金融智慧同步的平台。

让我们共同回顾4月高金精彩的学术现场！

4月高金学术分享嘉宾一览

4.09

Dan Su

长江商学院金融学助理教授

4.11

Jianjun Miao

浙江大学经济学院、青山商学高等研究院青山讲席教授

4.16

Seungjoon Oh

北京大学汇丰商学院金融学长聘副教授

4.18

Merih Sevilir

欧洲管理与技术学院金融学教授

4.23

Hong Yan

上海交通大学上海高级金融学院金融学讲席教授、学术副院长、GES项目学术主任

4.25

Ernst-Ludwig von Thadden

曼海姆大学经济学教授

4月高金学术现场精彩回顾

4月9日

大型科技公司信用的绿色价值

Dan Su

长江商学院金融学助理教授

明尼苏达大学双城分校金融学博士

Dan Su教授以“The Green Value of BigTech Credit”（大型科技公司信用的绿色价值）为题，与大家探讨了如何通过激励机制让个人更积极地参与环保。

他与合作者的该项研究利用从知名个人碳账户平台“蚂蚁森林”随机选取的10万名用户的数据集展开研究，发现个人会策略性地参与环保行为以提升信用额度，尤其在接近借贷约束时这一现象更为显著。

这些行为不仅体现了大型科技公司的绿色助推效应，还通过将个人绿色行为转化为软信息为平台创造价值，进而提高信用配置效率。

该研究通过结构模型估算出个人碳账户与大型科技公司信用挂钩产生的年度绿色价值达4.2752亿美元。

研究还表明，相较于绿色指令和补贴，这种基于激励的机制在改善消费者福利和社会整体福利方面更具优势。本研究结果凸显了激励协同模式在应对环境挑战中的重要作用。

4月11日

长期证券与银行危机

Jianjun Miao

浙江大学经济学院、青山商学高等研究院青山讲席教授

罗彻斯特大学经济学博士

Jianjun Miao教授带来了题为“Long-Term Securities and Banking Crises”（长期证券与银行危机）的主题分享。

他与合作者在动态随机一般均衡（DSGE）框架中纳入银行部门，研究加息如何影响宏观经济。

研究发现，顺周期的银行资产负债表和长期债券价格会放大负面冲击，进而可能引发银行挤兑。

该论文提出一项可缓解或预防银行危机的宏观审慎政策：对银行持有的长期政府债券征收事前永久性税收，并针对加息调整降低税率。

相比之下，当资本生产者面临预付贷款约束时，补贴银行持有长期投资债券可改善社会福利。

4月16日

技术溢出中的扩散性误差：来自510 (k)医疗器械市场的证据

Seungjoon Oh

北京大学汇丰商学院金融学长聘副教授

密歇根大学金融学博士

Seungjoon Oh教授通过介绍他与合作者共同撰写的论文“Diffused Errors along Technology Spillovers: Evidence from the 510(k) Medical Device Market”（技术溢出中的扩散性误差：来自510 (k)医疗器械市场的证据），探讨了技术误差通过溢出效应的扩散过程及影响。

研究团队利用510 (k)（一种医疗器械上市前审查程序）中的“谓词列表”（即通过证明新器械与现有器械“实质等同”的审批机制），对召回器械及其未召回的“同类”器械进行匹配研究后发现，与召回器械实质等同的后续器械更可能被召回，且伴随更多不良事件。这一现象在前者制造商更倾向于复制召回器械的技术误差时尤为明显。

此类扩散性误差会对召回器械制造商的发展产生负面影响，但同时为竞争对手提供了抢占市场份额和创新的机会。

4月18日

非营利组织能否在财务压力下拯救生命？来自医院行业的证据

Merih Sevilir

欧洲管理与技术学院金融学教授

欧洲工商管理学院金融学博士

Merih Sevilir教授分享了她与合作者的研究“Can Nonprofits Save Lives Under Financial Stress? Evidence from the Hospital Industry”（非营利组织能否在财务压力下拯救生命？来自医院行业的证据）。

她指出，美国医院行业经历了营利性医院的急剧增长，营利性医院对外部融资冲击的脆弱性可能给患者带来不良后果。

她与合作者利用机密的患者出院数据，发现医院债务融资能力的负面冲击会增加营利性医院的患者死亡率，而非营利性医院则未受影响。

这一效应在对医院特征、患者人口统计数据、诊断和治疗程序进行精细化控制后依然显著。该效应主要集中于持有公共保险且面临更高健康风险的患者群体。

该项研究的证据表明，非营利性医院更充裕的现金储备可作为缓冲，抵御负面融资冲击的影响。

4月23日

生成式人工智能对企业就业与估值的双重影响

Hong Yan

上海交通大学上海高级金融学院金融学讲席教授、学术副院长、GES项目学术主任

加州大学伯克利分校金融学博士

密西根大学应用物理学博士

Hong Yan教授分享了他与合作者共同开展的研究“The Dual Impact of Generative Artificial Intelligence on Corporate Employment and Valuations”（生成式人工智能对企业就业与估值的双重影响）。

这项研究主要探讨了生成式人工智能（GenAI）对美国上市公司就业结构和市场估值的影响。

研究团队首先构建理论框架，分析了GenAI的劳动力增强与替代效应在企业估值和劳动力使用上的差异化影响。随后，他们构建了各职业的GenAI增强效应得分与替代效应得分，并将职业得分与企业及行业层面的数据关联，来揭示GenAI对不同企业和行业的差异化影响。

研究表明，在高科技行业，GenAI主要发挥劳动力增强作用，有助于提升效率并激发创新；而在传统行业，其带来的劳动力替代风险更大。

研究团队进一步发现，这些效应得分与员工流动率和薪资水平相关，表明GenAI的影响因劳动者技能水平而异。

更多实证结果显示，增强效应得分与企业估值呈正相关，而替代效应得分与企业估值呈负相关。

4月25日

公共财政与私营部门资产负债表

Ernst-Ludwig von Thadden

曼海姆大学经济学教授

波恩大学经济学博士

Ernst-Ludwig von Thadden教授分享了他与合作者共同开展的研究“Public Finance and the Balance Sheet of the Private Sector”（公共财政与私营部门资产负债表）。

研究团队探讨了内生性金融市场不完全和异质性生产风险下的最优财政政策特征。他指出，企业家经营风险企业，但由于代理问题无法实现最优融资。在次优均衡中，他们发行持续交易的短期债务。政府通过举债和征税为公共支出融资，并最大化企业家与家庭福利的加权总和。

研究表明，任何受约束的帕累托最优配置均可通过发行普通政府债券结合差异化财富税，分散为竞争性均衡。该模型允许对公共与私人债务、经济增长和利率进行丰富且明确的比较静态分析。

自2009年建院以来，高金始终以“打造中国的世界级金融学院”为目标，以“汇聚国际一流师资、培养高端金融人才、构筑开放研究平台、形成顶级政策智库”为重要使命，致力于推动高水平学术交流，促进学术创新与进步，为社会发展提供有力支撑。

学院每年精心组织近50场学术研讨会，聚焦科技金融、数字金融、可持续金融三大核心方向，邀请全球顶尖学府的经济金融领域知名学者，分享最新研究成果与进展。这一学术交流平台不仅助力高金学者始终与国际学术前沿同频共振，更构建起充满活力的国际化学术生态，为学院的长远发展奠定坚实基础。

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