“立白二代”入局！*ST赛隆易主后能否换新颜

斩获5连板后，*ST赛隆（002898）于5月25日晚间再度发布股价异动公告。连续涨停背后，*ST赛隆正在筹划易主。如交易顺利进行，海南雅亿共赢科技合伙企业（有限合伙）（以下简称"海南雅亿"）将成为公司控股股东。由于目前海南雅亿无实际控制人，故*ST赛隆将变更为无实际控制人。值得一提的是，海南雅亿成立于5月15日，系为参与本次交易而设立的投资平台。虽然无实际控制人，但海南雅亿背后的合伙人格外吸睛，背后隐现"立白二代"陈展生、港股上市公司企展控股（01808.HK）的身影。

控股股东拟变更为海南雅亿

*ST赛隆5月20日公告显示，公司控股股东、实际控制人蔡南桂、唐霖与海南雅亿签署了《关于赛隆药业集团股份有限公司之股份转让协议》。

具体来看，蔡南桂、唐霖拟向海南雅亿转让其持有的公司14.16%股份。同时，蔡南桂、唐霖承诺自本次交易交割日起至其不再持有公司股份之日止，无条件且不可撤销地承诺放弃行使其所持公司剩余股份所对应的除收益权和股票处置权之外的全部股东权利。标的股份作价为8元/股，交易金额共计1.99亿元。

若本次交易事项顺利实施并完成，*ST赛隆的控股股东及实际控制人将发生变更。公司的控股股东将变为海南雅亿，由于目前海南雅亿无实际控制人，故公司将变更为无实际控制人。

受这一消息影响，*ST赛隆股价持续大涨。东方财富显示，*ST赛隆已连续5个交易日涨停，截至5月23日收盘，*ST赛隆报10.2元/股，总市值为17.95亿元。

经济学家、新金融专家余丰慧表示，如果市场普遍认为公司易主后能够改善公司的经营状况，提高公司的盈利水平，那么市场会对公司的未来发展前景持乐观态度，从而推动股价上涨。

5月25日晚间，*ST赛隆发布股价异动公告，公司表示，易主事项尚需取得深交所合规性确认后方可实施，能否最终完成及完成时间尚存在不确定性。

目前，*ST赛隆实控人蔡南桂、唐霖均在公司身居要职。资料显示，蔡南桂于1962年出生，自公司成立以来，历任珠海赛隆生物科技有限公司、珠海赛隆药业有限公司执行董事兼经理、湖南赛隆药业(长沙)有限公司执行董事兼经理，现任公司董事长兼总裁，华睿国际(香港)投资有限公司董事。唐霖于1973年出生，曾任丽珠医药集团股份有限公司质量部经理、抗生素制造总监、珠海赛隆药业有限公司副总经理、公司副总经理，现任公司董事、珠海横琴新区赛隆悦佳生物科技有限公司执行董事、总经理、珠海赛隆国际投资有限公司董事。

接盘方实力不俗

海南雅亿成立时间虽短，但背后的合伙人大有来头。

根据*ST赛隆披露的详式权益变动报告书，5月15日，陈顿斐与企通富源签署《合伙协议》，共同设立海南雅亿。随后5月18日，陈顿斐与雅亿共创签署《合伙份额转让协议》，将其所持海南雅亿财产份额转让给雅亿共创。同日，陈顿斐、雅亿共创、陈展生、企通富源签订《合伙企业入伙协议》，一致同意雅亿共创、陈展生入伙。全体合伙人雅亿共创、陈展生及企通富源共同签署《合伙协议》。

前述财产份额转让完成后，海南雅亿的出资结构为，雅亿共创担任普通合伙人和执行事务合伙人，出资额为3000万元，出资比例为15%；陈展生、企通富源为有限合伙人，出资额分别为5000万元、1.2亿元，出资比例分别为25%、60%。

北京商报记者注意到，陈展生担任广州立白企业集团有限公司（以下简称"立白集团"）董事，正是立白集团创始人之一陈凯臣之子。目前，陈展生还担任宝凯道融投资控股有限公司董事长以及广州鲲元立智享企业管理合伙企业（有限合伙）执行事务合伙人。

担任普通合伙人和执行事务合伙人的雅亿共创，背后的股东为陈顿斐、刘翀、范晓霖。公开信息显示，陈顿斐为骑士集团中国区合伙人。刘翀、范晓霖旗下还有一家深圳雅亿创业投资基金管理有限公司，近年来投资了多家生物医药公司，包括默达生物、时夕生物、纳菲制药、希格生科、晶泰科技等。目前晶泰科技已在港股上市，证券简称为晶泰控股（02228.HK）。

此外，企通富源背后是一家港股上市公司企展控股。股权关系显示，北京企展边缘计算科技有限公司系企通富源普通合伙人及执行事务合伙人，系企展控股间接控制的全资子公司。

上海明伦律师事务所律师王智斌在接受北京商报记者采访时表示，普通合伙人和执行事务合伙人，负责合伙企业的日常运营与对外事务决策，具有实际管理权和执行权；而有限合伙人，主要提供资本支持，但不参与日常经营管理，其权利主要体现在分红及重大事项的表决权上，义务则以其出资额为限。

北京市京师律师事务所律师卢鼎亮认为，以合伙企业来投资入主上市公司的原因可能是基于多方面的考虑。合伙企业具有一定的税收筹划优势；同时，合伙企业中的有限合伙人具有承担有限债务的特点，具备风险隔离的优势。另外，合伙企业决策相对灵活高效，可快速应对市场变化和投资机会，具备设立便捷、决策与退出机制灵活的特点。

在王智斌看来，此种安排不仅有助于保护有限合伙人的投资安全，也为普通合伙人提供了灵活的操作空间，同时通过"无实控人"的设计降低了监管层面对"实际控制人"的合规要求，使公司治理更加市场化。这一模式也反映出当前民营资本通过合伙制架构介入上市公司治理的一种趋势。

业绩陷入亏损

目前，*ST赛隆面临着不小的经营压力，公司已被实施退市风险警示，如此次易主事项顺利进行，对于新主来说，需要面临的首要任务或是如何帮助公司扭亏。

财务数据显示，2024年，*ST赛隆实现的营业收入约为2.64亿元，同比下降15.15%；对应实现的归属净利润为-3314.56万元，同比由盈转亏。从归属净利润维度来看，2020—2024年，*ST赛隆仅在2023年实现盈利；而从扣非后净利润维度来看，*ST赛隆已连续五年出现亏损。

此外，经审计的年度报告数据显示，赛隆药业2024年度利润总额、净利润、扣非后净利润三者均为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元。根据《深圳证券交易所股票上市规则》第9.3.1条规定，公司股票交易于4月28日被深交所实施退市风险警示。若公司2025年度出现《深圳证券交易所股票上市规则》第9.3.12条所规定的关于终止公司股票上市交易的相关情形之一，公司股票将面临被终止上市的风险。

今年一季度，*ST赛隆净利出现亏损。财务数据显示，报告期内，*ST赛隆实现的营业收入约为5408.68万元，同比下降22.16%；对应实现的归属净利润约为-103.85万元，同比由盈转亏。

针对公司相关问题，北京商报记者向*ST赛隆方面发去采访函，但截至记者发稿，未收到公司回复。

北京商报记者丁宁