能否成为下一个老铺黄金？拟赴港股的潮宏基去年净利下降约42%

继老铺黄金之后，另一家黄金珠宝企业也在谋划港股上市。

5月21日，广东潮宏基实业股份有限公司（以下简称“潮宏基”）发布关于股票交易异常波动的公告，同时披露公司目前正筹划赴港上市。

公告称，公司股票于5月16日、19日、20日连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。公告还披露，潮宏基正筹划在香港联交所发行H股上市事项，不过相关细节和方案尚未确定。

潮宏基表示，根据《深圳证券交易所股票上市规则》《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》等法律法规的要求，待具体方案确定后，本次H股上市工作尚需提交公司董事会和股东会审议，并经中国证券监督管理委员会备案和香港联交所等监管机构审核。本次H股上市能否通过审议、备案和审核程序并最终实施具有重大不确定性。

公告发出后，股价再获大涨，截至5月21日收盘，潮宏基股价12.22元，涨8.33%，较5月15日收盘价上涨31.68%。5月22日，潮宏基股价冲高回落，5月23日截至收盘，股价回跌至11.67元，总市值103.69亿元。

潮宏基将会“复制”老铺黄金的港股神话吗？业绩和经营模式又能否撑起潮宏基的“黄金”野心？

公开信息显示，潮宏基成立于1997年，于2010年深交所主板上市，是国内A股首家时尚珠宝上市公司，主营中高端时尚消费品的品牌运营管理和产品的设计、研发、生产及销售，现阶段聚焦珠宝首饰和时尚女包领域。

2024年潮宏基营业收入为65.18亿元，同比增长10.48%；归属于上市公司股东净利润1.94亿元，同比下降41.91%。

受女包业务拖累，去年归母净利同比下降41.91%

在周大福、周大生等黄金珠宝品牌频频关店的同时，潮宏基却逆势扩张门店。财报显示，截至2024年底，旗下核心品牌CHJ潮宏基珠宝总店数为1505家，较年初净增129家，其中加盟店1268家，较年初净增158家。

虽然门店开得不少，但潮宏基业绩依然承压，去年更出现“增收不增利”的局面。根据年报，2024年潮宏基营业收入为65.18亿元，同比增长10.48%；归属于上市公司股东净利润1.94亿元，同比下降41.91%。

值得一提的是，潮宏基不仅卖黄金珠宝，还在卖女包。公开资料显示，潮宏基主营业务包含珠宝首饰和时尚女包。2010年上市时，核心业务是“CHJ 潮宏基”和“VENTI 梵迪”两个珠宝品牌的连锁经营管理。但VENTI梵迪已于今年在全国撤店。2014年6月，潮宏基完成了对女包品牌FION菲安妮100%的股权收购，目前潮宏基两大核心品牌为CHJ潮宏基和FION菲安妮。

无疑，珠宝首饰是潮宏基的核心业务，主要包括时尚珠宝和传统黄金两种产品。根据财报，2024年珠宝首饰贡献了95.57%的营收，其中时尚珠宝和传统黄金的营收贡献几乎平分秋色，但后者营收同比增长30.21%。

时尚女包的销售却拖了后腿。2024年，以菲安妮品牌为主的皮具业务营收为2.7亿元，同比下滑27.38%，营收占比也从6.29%降至4.14%。潮宏基表示，2024年归母净利润同比下滑显著主要受旗下FION菲安妮女包业务计提商誉减值拖累，剔除商誉减值影响，归母净利润为3.5亿元，同比降低5.1%。

2025年一季度潮宏基业绩恢复明显，营收22.52亿元，同比增长25.36%，归母净利1.89亿元，同比增长44.38%。但此前盘古智库高级研究员江瀚接受新京报贝壳财经记者采访时表示，金价维持高位，黄金首饰的边际效用则下降，整体消费需求仍有进一步下滑的风险，行业整体面临成本高企与终端销售疲软的双重挤压。

在此背景下，2025年潮宏基能否持续盈利，仍存变数。潮宏基也提到，黄金等原材料价格走势及国内贵金属珠宝首饰消费的不确定性，有可能会对公司经营业绩产生不利影响。

欲借力海外市场作为新增长点，目前东南亚市场营收占比仅0.3%

4月以来，金价像坐过山车，涨涨落落，足金饰品价格已突破每克千元大关。 金价持续高企波动，业内认为，未来黄金珠宝行业格局或将进一步分化、洗牌。

潮宏基能否成为下一个老铺黄金？

在部分核心产品方面，潮宏基和老铺黄金确有相似之处。比如，老铺黄金产品的核心概念是“古法黄金”，主要产品包括足金黄金产品及足金镶嵌产品。而潮宏基旗下占总营收45.25%的传统黄金饰品，定位为国潮珠宝，主打非遗花丝、国潮串珠、IP集合三个品类。

但是，与老铺黄金相比，潮宏基的金饰克重更小，价格也更便宜，主要面向年轻客群。比如，潮宏基天猫旗舰店一款镶钻八宝罗盘黄金钻石项链，克重为6.72克，售价9988元；而老铺黄金的一款黄金古法手工足金玫瑰花窗钻饰吊坠，最小克重为7.39克，售价11529元。

新京报贝壳财经记者发现，老铺黄金热门饰品的定价在1万元至6万元区间，部分摆件金器售价高达80多万元；而潮宏基的高端饰品价格在2万-3.5万元之间，但热销产品则为几千元的饰品，其中销量最好的编绳类产品，售价仅几百元。潮宏基称，消费人群中80后、90后及00后占比高达85%，其中95后和00后新生代用户占比提升明显。

业内分析，随着市场竞争加剧，同质化竞争使得老铺黄金的工艺壁垒逐渐减弱。显然，在年轻消费者看来，潮宏基的部分金饰，可以作为老铺黄金的“平替”。另外，贝壳财经记者了解到，潮宏基2024年研发费用为6809万元，同比增长8.62%；同年老铺黄金的研发费用则为1916万元。

在产品方面，除了黄金饰品，潮宏基于2022年出资1100万元与人造金刚石生产商力量钻石投资设立合资公司，运营培育钻石的珠宝品牌。潮宏基在年报中表示，旗下新奢钻石品牌Cëvol2025年将在培育钻赛道继续积极探索，在产品力、客户运营上着力提升，进一步打造线下渠道模型，沉淀品牌，觅机发力。据了解，主打培育钻石的新品牌Cëvol目前仅在上海设有两家线下体验店，其天猫旗舰店拥有13.8万粉丝，主流饰品价格在1000元到8000元之间。

独立时尚咨询师雪筠指出，差异化运营模式是老铺黄金逆势增长的关键，“古法金+一口价”组合拳和“类奢侈品”开店模式为赚钱法宝。而潮宏基依然是传统加盟店模式，截至2024年末，老铺黄金共拥有线下门店36家，潮宏基主品牌门店数量为1505家，加盟店数量占比超八成，营收占比则仅为50%。

潮宏基公告称，筹划港股上市，是为了进一步推进全球化战略布局，提升国际品牌形象，加强与境外资本市场对接。业内认为，潮宏基或欲借力海外市场作为新增长点。据悉，潮宏基珠宝已以东南亚市场作为海外布局的首站，先后在马来西亚吉隆坡和泰国曼谷开设了门店。不过财报显示，2024年潮宏基海外市场贡献寥寥，其中港澳台地区营收为703.12万元，亚洲其他地区营收1938.08万元，占比分别仅为0.11%和0.30%。

新京报贝壳财经记者 曲筱艺