冲破11万美元！比特币缘何再创新高？

比特币币值续创新高。

5月21日晚间，比特币攀升至10.95万美元的历史高位。5月22日，比特币币值再创新高，首次突破11万美元，最高涨至11.19万美元，再度刷新历史新高。

本轮比特币价格攀升至历史新高，突破11万美元关口，是宏观政策与结构性因素共同作用的结果。从消息面看，美国国会通过GENIUS法案（美国稳定币创新指导与建立法案），为合规资金进入数字资产市场提供了制度通道，而美国证券交易委员会（SEC）与美国财政部在监管表态上的同步温和，构建出一个相对清晰的政策预期边界。

市场层面的表现也呈现出机构资金主导、衍生品市场活跃度上升，以及杠杆参与比例显著增加的特征。从技术层面看，比特币自5月8日再次突破10万美元关口以来，持续在高位盘整，这一阶段完成了多空资金的换手，MACD（异同移动平均线）指标出现“黄金交叉”形态——50日均线上穿200日均线，市场进入新一轮主升浪的可能性增加。

比特币升破11万美元

时隔四个月，比特币价格再创历史新高。5月21日晚间，比特币攀升至10.95万美元历史新高，突破此前在1月20日特朗普就职时创下的10.9万美元高点。5月22日早间，比特币进一步突破11万美元整数关口，再次创下历史新高。

记者了解到，2024年12月5日，比特币价格首次突破10万美元，后在今年1月美国总统特朗普的就职日创下新高，突破10.9万美元。但是，随着特朗普的关税政策影响，加密货币整体暴跌，比特币价格在4月初曾短暂跌破8万美元。不过，在今年5月8日，比特币再次突破关键的10万美元关口。

从实际行情来看，比特币在5月8日再次突破10万美元后，进入一个高波动性的盘整结构，其间伴随多次剧烈的价格回撤与迅速反弹。中国通信工业协会区块链专委会共同主席于佳宁对记者分析指出，在10.2万美元附近形成了阶段性支撑区域，该位置曾多次成为回撤止步的节点，显示出买方在该区域有较强的承接意愿，每一次价格下探至此附近都伴随快速反抽，表明市场在强支撑下仍具备活跃的买盘动能。而上方的10.6万美元曾一度构成短期压力，突破后则转化为局部支撑，显示出典型的压力转支撑特征。

其次，“从技术结构来看，快速回调并未破坏整体上升趋势的核心逻辑，反而构成了上涨过程中的正常震荡区间。”于佳宁表示，这些快速回撤多为高杠杆短线资金的止盈或主动减仓行为，伴随着高频交易系统对关键价格位的触发响应，价格随即又在流动性尚存的条件下被迅速推回。这种结构强化了市场的波动特征，但未动摇中期趋势的上行逻辑。

OKX研究院高级研究员赵伟向记者分析道，比特币再次突破10万美元并创下新高，整体呈现强势整理态势。技术面上，出现“黄金交叉”形态——50日均线上穿200日均线，显示中长期上涨趋势逐步确立。在此期间，比特币在9.6万美元至10.8万美元区间多次震荡，构筑了坚实的盘整平台，有效消化了前期涨幅的压力。5月22日的放量突破不仅刷新了历史高点，也标志着多头完成了关键技术形态的确认，市场进入新一轮主升浪的可能性增加。

数字资产金融服务集团HashKey Group首席分析师丁肇飞告诉记者，从技术层面来看，比特币自5月8日再次突破10万美元关口以来，经历了稳健的技术性上涨过程。在突破关键心理关口后，比特币成功将10万美元转化为强支撑位，随后在10万至10.5万美元区间进行高位盘整，这一阶段完成了多空资金的换手，巩固了上涨基础。5月20日，比特币放量突破盘整区间，交易量显著放大，MACD指标出现“黄金交叉”，显示多头力量占据主导。价格迅速拉升至新高10.9万美元后，进入短期回调，当前支撑位维持在10.5万美元，而RSI（相对强弱指数）指标仍处于健康水平，显示上涨趋势未被破坏。这一过程展现了比特币稳健的多头结构和健康的技术形态，为进一步上涨奠定了基础。

多重因素助推币值创新高

比特币价格为何再创新高？

中国计算机学会区块链专委会执行委员高承实告诉记者，比特币价格突破11万美元的原因，首先是监管环境的改善，美国推进的GENIUS法案为加密货币市场带来更清晰的监管框架，增强了市场信心；其次是宏观经济的巨大不确定性，引发了市场对传统资产的担忧，使得更多的人将比特币视为避险资产；最后是机构投资者的持续涌入和市场基本面的坚挺。

于佳宁分析指出，比特币此次突破历史高点，最直接的推动因素来自于宏观政策预期的缓和与监管环境的改善。GENIUS法案进入正式审议阶段，以及SEC启动新一轮虚拟资产法规制定工作，向市场释放出强烈的制度性利多信号，这种制度基底的转变为机构资金提供了行动空间，也为投机性资金构建了顺势交易的信心锚点。

其次，美元主权负债结构与全球资本配置逻辑的再平衡，间接支撑了比特币的资产定价。当前美债发行节奏加快，而传统避险资产如黄金的价格已显示高位盘整迹象，部分资金开始向非主权、抗通胀叙事转移，比特币成为其天然承接者。以Strategy为代表的上市公司资产负债表重塑路径，以及新罕布什尔州等地方政府层面尝试构建比特币储备架构，也进一步强化了比特币在全球金融叙事中的合法性和稳定性。在传统宏观变量不确定性上升的阶段，比特币系统外资产属性被重新估值，成为部分资产管理机构再配置策略中的关键变量。

最后，市场结构的金融化与交易逻辑的演进也助推价格向上。Hyperliquid等平台上高杠杆、多空对峙的交易格局，结合主流交易所中的永续合约资金费率、隐含波动率数据，揭示出一个高频资金驱动、路径依赖强化的市场状态。一旦价格出现突破性上涨，量化资金与趋势策略将迅速跟进，进而引发价格的技术性加速。而特朗普在社交媒体平台的“庆贺式发言”，则在情绪面形成了额外的放大器。

赵伟也认为，本轮上涨受多重利好因素推动，市场情绪显著升温。首先，监管与宏观政策向好提振了整体信心；其次，机构资金和现货ETF资金持续流入，Strategy上周再次增持价值7.65亿美元的比特币，进一步巩固了机构投资者“买入并持有”的共识。公开数据显示，自年初以来，比特币现货ETF累计净流入资金已超过50亿美元，成为推动本轮行情的重要资金来源，为市场注入了稳定的增量资金。

丁肇飞表示，有三大因素推动比特币此轮上涨：一是贸易摩擦缓和提升市场风险偏好，在宏观风险情绪缓解的背景下，比特币迎来资本的进一步青睐；二是美国GENIUS法案的推进、中国香港特区立法会通过《稳定币条例草案》，这些政策红利为比特币及其他加密资产打开了全新的增长空间；三是比特币的稀缺性在这一轮上涨中再次被放大，供需错配显著强化了价格的上涨动力。

进入高波动高杠杆博弈阶段

比特币再创新高，后市又将如何演绎？

于佳宁认为，从周期视角出发，当前不再是低风险的初始入场区间，而是进入高波动、高杠杆、高情绪密度的博弈阶段。市场预期正在强化比特币作为制度资产的角色，但资产价格远离其链上活跃度、算力成本与资金流入量等基础指标，估值中枢明显上移。这种估值体系的快速提升，若缺乏持续的资金支撑，极易造成短期顶部形态的构建，尤其当市场情绪集中于极端乐观预期时，波动区间将更具破坏性。因此，后期走势的关键不在于是否突破新高，而在于是否能够构筑稳定的成交密集带和有效的价格支撑层，这决定了行情能否由冲高状态过渡到趋势持续。

“突破历史新高后，比特币已进入‘价格无锚’阶段，短期波动可能加剧。重要关口的突破往往伴随技术性回调和获利了结压力，交易者应警惕短线波动风险。”赵伟建议，短线交易者重点关注11万美元附近的支撑及回踩确认，避免盲目追高，严格控制仓位；中长期交易者则可结合ETF资金流向，在注重风险管理的前提下，顺势布局未来行情。

丁肇飞预测，随着稳定币的合规化，将吸引更多“准美元”资金入场，为比特币和以太坊等核心资产赋予更强的避险与价值储存属性。随着这些资金的逐步流入，比特币和以太坊在未来6—12个月内有望迎来20%—50%的估值上调。与此同时，合规通道的成熟将为养老基金、共同基金等长期资本提供进入加密市场的桥梁，大幅增强市场的需求稳定性，并有效降低结构性风险。政策红利与市场共识的相互作用，正在为比特币与加密资产打开全新的增长空间。

对投资者而言，于佳宁建议，要牢记虚拟资产是风险较高的投资资产，资产价格的涨跌幅度和速度都与传统资产有显著差异，背后的权益机制，以及技术依托与传统的投资资产显著不同。在参与虚拟资产市场之前，一定要对区块链技术、分布式商业逻辑、数字金融体系进行全面、透彻的学习理解，这样才能清晰地认知相关虚拟资产的内在价值，从本质上控制投资的风险。

于佳宁表示，当前阶段更需侧重风险控制而非情绪追高。在仓位管理上，应优先调整至轻杠杆、低频率的配置结构，避免在剧烈波动中因短期波段判断失误而遭受重大损失。在极端行情中保持信息过滤能力与风险应变机制，是中长期稳健穿越波动的关键所在。比特币处于制度重估与价格高位交织的敏感窗口，真正值得关注的并非某一价格区间的短期得失，而是投资者在这一阶段能否保持理性判断与耐心。