一笔天使投资，回报1100倍

十年前的一个下午，一位新手奶爸感受到了一种前所未有的失落感，因为他忽然发现自己的生活“除了赚钱就是赚钱”——未来有朝一日，怀抱中的女儿会和朋友们聊起自己的家庭，那时候自己会成为令她骄傲的谈资吗？

这个烦恼听上去很“凡尔赛”，也充满了“文艺青年气息”。接下来的一套标准剧情是，奶爸回头看看养娃的账单、看看同样为工作操劳的老婆、想想未来孩子升学补习的开支，出门找好兄弟遛个弯、吃个串，这阵郁闷就算过去了。可这位奶爸却自此无法淡定，一阵郁闷之后做出了一个大胆的决定：放弃目前这份无聊但高薪的工作，看看自己是否能对这个世界“更有意义”。

而正是这次“凡尔赛”，意外地激活了奶爸的另一层天赋：他和朋友们在咖啡馆开始碰撞创业计划，拿着一起凑出来的100万，创办了一家公司——十年后，这家公司每年营收突破了5亿美元，业务横跨欧洲、东亚、中东、北美和澳洲，是金融科技领域近年来最令人兴奋的新兴独角兽之一。

这家公司叫做Airwallex。近日，他们完成了F轮融资，投资方包括Square Peg、DST Global、Blackbird、Airtree、Salesforce Ventures等风投机构，此外他们还拿到了支付巨头VISA的战略投资，累计融资规模已经超过了10亿美元，估值也已经达到了62亿美元（约合人民币446亿元）。

1100倍回报

开头提到的这位奶爸叫做Jack Zhang（为了方便，接下来会简称为“老张”），1985年出生，是个“典型又不典型的华人孩子”。

“典型”的地方在于，他很能吃苦，从高中开始就过上了勤工俭学的生活，在餐厅里洗过盘子、在柠檬汽水工厂里当过力工、在墨尔本的夜店里当过酒保，兼职工作几乎从未间断过，以至于大学期间他都没时间参与本专业的实习，进而根本不知道怎么找工作——当同学们都列出了详细职业规划的时候，他还在试图弄明白“高盛是什么”。

“不典型”的地方在于，他很莽。老张之所以顺利地解决了就业问题，成为了跨国保险公司英杰华（Aviva）那年在澳洲仅录用的两名应届毕业生之一，是因为在面试的时候，当部门经理问到“未来三到五年的计划”时，其他人都回答“我想当成为高级工程师/管理人员”，只有他回答“我不知道，可能我努力工作之后就会明白”——经理被这种难得的坦率打动，递上了宝贵的offer。

这种“典型又不典型”的气质，推动着老张从一位打工仔进化为了创业者。

加入英杰华之后，老张仍然延续着“勤工俭学”的习惯，把业余时间几乎都投入到了兼职工作中，其中最成功的一个项目是一套衍生品交易算法，该系统通过分析不同历史数据来捕捉市场趋势进行交易。老张亲自试用，发现效果好到出奇，他几千美元的本金在算法的帮助下，用了不到一年的时间就迅速膨胀到了50万美元。

这50万美元在2008年金融危机的影响下，几近清零，但也帮助老张更熟悉了市场的交易法则，进而又分别创办了一家红酒销售公司、一家房地产设计公司，迅速地又把钱给赚了回来。

2013年，老张决定进军咖啡产业，因为他回国后发现他的同龄人们已经养成了喝咖啡的习惯，但那时候中国的咖啡还没有“快消品”化。在瑞幸、Manner尚未出现，Tims、Peet's还没有拓展机会的情况下，这就是一块巨大的市场空白。

而这个决定，却意外地成为了Airwallex创业故事的开头。

按照老张最初的计划，他们先是要在墨尔本开一家旗舰店，验证他们的商业逻辑。之后，他们会带着成熟的方法论进军中国、开放加盟、扩大规模，成为“更符合中国年轻人品味的星巴克”。然而这个计划只实现了前半部分，他们的旗舰咖啡店很快就收回了成本，进入了盈利阶段，但后半部分却无法推进，因为他们找不到一套合适的收银管理系统，来应对中国市场庞大的客流量。当年在欧美流行的Square支付系统，在老张看来非常难用且过时。

另一方面，为了控制成本，老张将所有的包材、吸管、餐巾纸供应链都放在中国，但“结算供应商货款”这件事总是弄得老张非常烦躁。他需要找到一种方法将澳元兑换成人民币，然后再将兑换后的金额汇入卖家的正确银行账户，这个在今天看起来已经相当流程化的过程，在当年需要往返于两国银行之间，支付高昂的外汇(FX)费用，并且随时可能出现账期延误。

接着到了2015年，一位姓刘的小姐姐（以下简称“刘姐”）来澳洲度假，机缘巧合地来到了老张的咖啡店，听他抱怨起了“跨境支付”上的难题，还顺口说着自己一直在金融行业里工作，又懂技术，正在“琢磨着如何解决问题”。见多识广的刘姐很有共鸣，第二天就约老张在墨尔本大学的图书馆讨论详细的细节，第三天就把100万美元打到了老张的账上。

跨境支付近年来最活跃的独角兽Airwallex就这样诞生了。老张彻底辞去了他在澳新银行的工作，专心地投入到产品研发当中，几个月后开发出了一套基于P2P、跨越银行支付系统的解决方案，顺利地换来了戈壁创投的200万美元的种子轮投资，获得继续优化产品的机会。

2016年，Airwallex在获得了麦格里银行的支持之后，进入了万事达建立的孵化器“Start Path”，业务量开始指数级增长。此后，他们又先后拿到红杉、腾讯、和暄资本、高瓴资本、李嘉诚旗下维港投资的投资，获得了进入中国市场的机会，也在此后将公司总部从偏远的墨尔本迁到了新加坡。

到今天，Airwallex已经成为了一家业务横跨亚非拉、为全球企业提供银行和多币种支付服务的金融科技巨头，扛过了2021年大放水时代结束后的回调期，估值从50亿美元（约360亿美元）平稳攀升到62亿（约合446亿元）美元。最新的消息是，他们正在试图收购一家美国银行和英国银行，以获得两国的银行牌照，以拓展更多的业务。老张的豪言壮语是：“任何跨国银行提供的产品，我们都会提供……十年后，我们最终会取代跨国银行。”

而最初的那位天使投资人、来顺路喝咖啡的刘姐，仅按照上一轮的估值，她的账面盈利就已经获得了1100倍的回报。

成长的烦恼

当然了，赢家远不仅仅只有刘姐。无论是最初提供孵化服务的万事达，还是红杉、高瓴、和暄、腾讯等机构，都是Airwallex迅速成长的受益者。以和暄资本为例，和暄资本迄今为止连续参与了Airwallex的三轮融资，第一次拿到Airwallex的BP是在2018年，当时Airwallex的年营收仅为200万美元、估值仅为1亿美元——按照这个数字推算，一旦完成退出和暄资本也将获得数十倍的回报。

和暄资本挖掘Airwallex的故事非常精彩，不过这并不是今天的重点，有机会我会写一个更详细的版本。总之你需要知道的是，和暄资本创始人项与秋把Airwallex当时的数据模式打印出来，装裱成画，挂在了办公室里，时刻告诉自己有机会实现“复利的奇迹”。

但Airwallex需要解决的麻烦仍然很多，例如上市前景就显得扑朔迷离。

老张曾经在媒体采访时透露，Airwallex准备在美国完成IPO，因为“美国市场仍然是全球流动性最强、最容易进入的资本市场”，可这个判断在今年4月份之后就要打一个大大的问号了。在特朗普近乎癫狂状态的关税政策发布后，芝加哥期权交易所波动率指数（也就是著名的“市场恐慌指标”）两天内上涨了90%，几乎每个人都看衰IPO市场在短期内的复苏，原本在3月宣布了上市计划的两家明星独角兽——瑞典的金融科技企业Klarna与票务公司Stubhub——都选择了暂缓IPO计划。

要知道在金融科技领域里，Klarna完全称得上是Airwallex的老大哥。他们2005年成立，一路拿到了软银、银湖等巨头的支持。根据人们的预测，上市之后的Klarna市值将达到200亿美元的水平，是备受期待的“IPO市场破冰器”。

这样的利刃都选择暂藏自己的刀锋，老张和他的Airwallex难免不会感受到压力。

企业规模扩大也不全是“好事”。

如今Airwallex的业务遍及150多个国家或地区、为46种货币提供付款服务，员工数量早早超过了1000人。这些数字意味着生意兴隆，也意味着企业内部管理的复杂性也是难以想象的。自2021年开始就不断所谓的内部员工爆料Airwallex的强度很大，老张作为创始人在工作中缺乏沟通技巧、咄咄逼人，给很多员工带来了巨大的心理压力。其中2023年的一场争议，咱们听起来更是有点匪夷所思：老张希望公司能够更加务实，大家回到办公室办公，但员工们表示了强烈反对，哪怕后来调整到“一周在办公室工作4天”也不行。

站在老张的角度上，这种说法显然是偏颇了。当时Airwallex正处于发展的关键期，为了站稳脚跟、跟上全球跨境贸易的节奏，公司需要按照全球时区进行工作，“轮班转”无可厚非。但结果就是员工的满意度暴跌，尤其是在其法律、风险和合规部门，在2022年的时候仅一个季度就有14%的员工离职。

除此之外，全球化业务带来的合规问题也屡有发生。例如2021年9月，Airwallex就曾发生过一次严重的系统误判事故，由于筛查系统参数配置失当，导致超过1.1万名客户被错误标记风险，其中多数案例源于中文姓名识别技术缺陷，造成合规部门工作负荷激增。

不过话也说回来，老张和Airwallex也正是这样一场接一场的挑战历练过来的。

就拿最初和万事达的合作来说，2016年进入万事达卡“Start Path”之后，Airwallex曾经收到过一份巨大的礼包：万事达承诺，如果Airwallex能够开发出服务于其规模企业所需的功能，万事达就会将部分业务分给这家初创企业，预计交易额将达到10亿美元。

为了这张大饼，Airwallex几乎将整个2017年都投入到了面向万事达卡的定向开发中。结果到了2017年年底，当万事达兑现“业务分流”的时候，原本预期的10亿美元交易额并没有出现，最终的数据大概仅有“100万”上下。这样的落差差点让Airwallex就地解散，跨境支付巨头Stripe也曾经在这个时间节点前后提出过11.5亿美元的收购邀约。

如果老张是那种遇到困难就服输的人，也恐怕就没有如今这个600亿美元、要为女儿“改变世界”的故事了。所以我们完全有理由看好Airwallex继续打怪、练级、穿上新的装备，带着那份“典型又不典型”的华人精气神，在创投领域再造一场华人之光。