腾讯市值重上6000亿美金，每天要烧掉2.5亿布局AI

根据2025年5月21日港股收盘价，腾讯控股（00700.HK）总市值为47830.42亿港币，折合约6217.96亿美金。

日前，腾讯控股发布2025年第一季度财报。财报显示，腾讯在2024年实现了稳健的财务增长，并在2025年一季度延续了这一良好势头。业务板块协同共进，核心优势持续巩固，以及AI技术赋能智能化体验等，共同推动公司经营业绩保持稳健增长。

回顾2024年，腾讯全年营收达6602.57亿元，同比增长8%；归母净利润为1940.73亿元，同比增长68%。公司毛利同比增长19%至3492.46亿元，毛利率由去年的48%提升至53%。此外，2024年腾讯经营盈利同比增长30%至2080.99亿元，年度盈利同比增长66%至1964.67亿元，本公司权益持有人应占盈利同比增长68%至1940.73亿元。

2025年一季度，腾讯延续了稳健增长态势。一季度，公司营收超1800亿元，同比增长13%；归母净利润478.21亿元，同比增长14%；毛利1005亿元，同比增长20%。

值得注意的是，腾讯2024年及2025年一季度财报中，AI成为反复提及的一大亮点。

数据显示，腾讯持续扩大对AI相关项目的研发投入，公司2024年一般行政开支同比增长9%至1127亿元，其增长主要由于AI项目研发开支和雇员成本增加。2025年一季度，公司经营活动所产生的现金流量净额为769亿元，其中230亿元用于支持AI相关业务发展。

230亿对腾讯来说意味着什么？

虽然腾讯家大业大，但这也已经基本与它2023年全年的资本投入相当。

对此，马化腾表示：“我们相信，在AI战略投入阶段，现有高质量收入带来的经营杠杆，将有助于消化这些AI相关投入产生的额外成本，保持财务稳健。”

而亮眼的营收数据，印证了小马哥的判断！

那么，腾讯AI方面的投入主要在哪些方向？其带来的收益又体现在哪些方面呢？

AI方面的投入集中于以下三个方向：

购买GPU：支持广告技术和游戏业务

使用GPU：训练大语言模型

租赁GPU：与云业务相关

另外，为了加速落地大模型，腾讯加大了人工智能、大数据、云计算、游戏引擎、数字内容等技术类岗位招聘力度。

AI方面的收益，集中于对现有看家业务的赋能之上，马化腾公开表示：“今年一季度，AI能力对腾讯的效果广告与游戏等业务产生实质性贡献。”

腾讯总裁刘炽平详细讲述了AI对业务的贡献：“公司通过AI技术改进广告定向，改进内容推荐等方式提升了广告收入，同时在常青游戏中公司使用AI提升用户参与度，也提升了游戏收入。此外，公司也通过在计算基础设施、API和平台解决方案中部署GPU和人工智能产生云收入。”

“常青游戏”作为腾讯的支柱业务，在一季度收入整体增长24%，增速创近3年新高。

腾讯首席战略官James Mitchell透露：“AI为公司今广告收入带来的提升中很大一部分可以用广告的点击率来量化。”

在历史数据中，横幅广告的点击率约为0.1%，而信息流广告的点击率约为1.0%。在AI的加持之下，某些广告库存的点击率可以提高到3.0%，“这个点击率的上限是多少？目前没有人知道答案。”

腾讯这一轮对于AI的投入，跟普通人最相关的是什么呢？

马化腾在电话会上，将AI Agent分为两类：通用型Agent和深度绑定微信生态的“特有型 Agent”。

咱在微信中，已经可以使用腾讯的通用型Agent “元宝”，这一类模式与行业内其他公司的Agent形态差异不大。

这类产品的发展方向：快速回答问题——推理模型解决复杂问题——通过接入外部的api，完成更复杂的任务。

比较有意思的“特有型 Agent”，则可以依托微信的社交关系链、小程序体系和内容生态。

马化腾谈到：“在微信生态系统中，我们有机会创建一个非常独特的 Agent AI。它可以连接微信生态系统以及数百万个小程序。这些小程序涵盖了各种信息以及跨多个应用领域的交易和操作能力。因此，与更通用的 Agent AI 相比，这将是非常独特的，属于腾讯的一种差异化产品。”

这意味着，腾讯的想象力绝不会止步于“聊天工具”，而是一个全场景、多功能的智能助手，能够围绕着我们社交、生活、工作的方方面面，实现无缝的连接和支持。

来源：腾讯、经济参考报、AI阿喵、天下潮商等