百度季报图解：营收325亿，智能云收入增42%木头姐及桥水基金加持

雷递网 雷建平 5月21日

百度（纳斯达克：BIDU及香港联交所：9888（港元柜台）及89888（人民币柜台））今天公布2025年第一季度的财报。财报显示，百度2025年第一季度营收为325亿元，百度核心营收255亿元，同比增长7%。

百度核心2025年第一季净利润76.3亿元，同比增48%，智能云收入同比增速达42%。

“智能云业务表现强劲，凸显市场对我们提供高性价比全栈AI产品及解决方案这一认可度与日俱增。我们的无人驾驶出行服务也取得关键进展，萝卜快跑已拓展全球市场，进入迪拜和阿布扎比，彰显了我们为全球市场提供无人驾驶出行服务的决心。”百度创始人李彦宏表示，“我们相信，AI-first战略使我们能保持领先地位，在AI时代抓住长期增长机会。”

“智能云于第一季度持续强劲增长，在加速推动移动生态的AI转型的同时，为我们的整体收入提供坚实支持。”百度首席财务官何俊杰表示：“我们将坚定投资于AI，致力将技术优势转化为可持续的长期增长动力。”

百度发布2025年一季报后，盘前涨超2%。

百度Q1营收325亿 智能云业务带动增长

百度2025年第一季度营收为325亿元（44.7亿美元），较上年同期的315亿元增加3%。

其中，百度核心2025年第一季度营收为255亿元（35.1亿美元），同比增长7%；在线营销收入为160亿元（22.1亿美元），及非在线营销收入为94亿元（13.0亿美元），同比增长40%，主要由智能云业务带动。

爱奇艺2025年第一季度收入为72亿元（9.9亿美元） 。

推升级版本文心4.5 Turbo及文心X1 Turbo 大幅降低价格

2025年3月，百度发布具备多模态能力的旗舰基础模型文心4.5及首个推理模型文心X1。4月，百度推出升级版本文心4.5 Turbo及文心X1 Turbo，在提升性能的同时大幅降低价格。

李彦宏近期表示，创新不能被计划，你不知道创新何时到来，你所能做的就是营造—个有利于创新的环境。“我们生活在—个非常激动人心的时代。根据摩尔定律，每18个月，性能就会翻倍而价格减半。 但今天，当我们谈论大型语言模型时， 12个月内推理成本基本上可以降低90%以上成本。”

“不仅在AI领域或IT行业，回顾过去几百年的历史，大多数创新都与降 低成本有关。如果成本降低—定比例，生产力也随之提高同样比例，这就是创新的本质。在今天，创新速度比以往都快得多。”

李彦宏说，从技术的基础要素来看，核心主题依然是技术进步得非常快。成本每年降低约90%，并且性能越来越好。当技术发展如此之快，你必须持续投入，以确保处于技术创新的最前沿。“我们仍需对芯片、数据中心和云基础设施进行持续投入，来训练更好、更 智能的下一代模型。为此，需要使用更多的算力来尝试不同的路径。也许，在某个时刻，你会找到—条捷径，比如说只需600万美元就能训练出—个模型，但在此之前，你可能已经花费了数十亿美元来探索，哪条路才是花费这600万美元的正确途径。”

萝卜快跑业务加速海外扩展

近期，百度还升级MaaS平台千帆，扩充模型库并提供更全面的工具链，新增对多模态与推理模型训练及微调的工具链，以促进AI原生应用的开发。

2025年4月，百度正式发布深度学习框架飞桨的3.0版本。

2025年3月，百度的无人车服务萝卜快跑拓展至迪拜及阿布扎比。5月，萝卜快跑于迪拜开始进行开放道路验证测试。双方计划，将在迪拜部署超过1000台全无人驾驶汽车；

2025年4月，萝卜快跑获准在香港进行指定乘客的开放道路测试。

2025年5月，萝卜快跑与神州租车建立长期战略合作伙伴关系，以推出自动驾驶汽车租赁服务。

2025年第一季度，萝卜快跑提供的自动驾驶订单超过1.4百万单，同比增长75%，反映其规模化运营的增长势头加快。截至2025年5月，萝卜快跑累计为公众提供的自动驾驶出行服务订单超过1100万单。

百度在动驾驶赛道上深耕多年。萝卜快跑第六代无人车，全面应用“Apollo ADFM大模型+硬件产品+安全架构”方案，通过10重安全冗余方案、6重MRC安全策略，数据表明，萝卜快跑出险率仅相当于人类司机的十四分之一，无人驾驶比人开车安全10倍。

百度称，按成本来看，百度萝卜第六代车的单车成本20.46万，比特斯拉低30%，是Waymo运营成本的1/7。

百度Q1成本与费用279亿 同比增7%

百度2025年第一季成本与费用为279亿，较上年同期的260亿元增长7%。

其中，百度2025年第一季度销售成本为175亿元（24.1亿美元），同比增长14%，主要是由于与智能云业务相关的成本及流量获取成本增加。

百度2025年第一季度销售及管理费用为59亿元（8.15亿美元），同比增加10%，主要是由于渠道支出及市场推广费用增加，部分被人员相关费用减少所抵销。

百度2025年第一季度研发费用为45亿元（6.26亿美元）。

百度Q1经营利润45亿 运营利润率14%

百度2025年第一季度经营利润为45亿元（6.21亿美元）。百度核心经营利润为42亿元（5.74亿美元），及百度核心经营利润率为16%。

百度2025年第一季非公认会计准则下经营利润为53亿元（7.35亿美元）。非公认会计准则下百度核心经营利润49亿元（6.71亿美元），非公认会计准则下百度核心经营利润率为19%。

百度2025年第一季度其他收益总计净额为45亿元（618百万美元），同比增长260%，主要是由于公允价值收益及长期投资盈利分占增加，部分被人民币兑美元汇率波动导致汇兑收益净额减少所抵销。

百度2025年第一季度所得税费用为12亿元（1.62亿美元），而上年同期为8.83亿元。

百度Q1净利77亿 同比增49%

百度2025年第一季度归属公司的净利润为77亿元（10.6亿美元），较上年同期的54.48亿元增长42%；归属百度核心的净利润为76亿元（10.5亿美元）及百度核心的净利润率为30%。

百度2025年第一季度非公认会计准则下归属公司的净利润为65亿元（8.91亿美元）；非公认会计准则下归属百度核心的净利润为63亿元（8.72亿美元）及百度核心的非公认会计准则净利润率为25%。

百度2025年第一季度经调整EBITDA为72亿元（9.93亿美元）及经调整EBITDA利润率为22%。百度核心的经调整EBITDA为67亿元（9.25亿美元）及百度核心的经调整EBITDA利润率为26%。

截至2025年3月31日，百度的净现金状况为1,590亿元。

“木头姐”及桥水基金加持百度

2025年5⽉12日，“木头姐”Cathie Wood旗下基金再次加仓百度。 2025年3月建仓以来，被称为女版巴菲特的“木头姐 ”已连续6次增持百度股票，较3⽉24日初次买入数量相比， 一半个月内持仓数量翻倍，累计持仓289336股。百度是木头姐近期唯一加仓的中国公司。

Bridgewater桥水基金于2025年Q1增持百度股票超十倍，从2024年底持仓20万股增 持至近210万股。Fidelity Investments Canada富达投资于2025年Q1增持百度股票近十倍，从2024年底的 33.5万股涨至3⽉31日的257万股。

分析认为，百度获加持，主要有几点原因：

1，百度还在持续加强对AI的投入，巩固自己的AI优势：CAPEX有增长，下半年还要发新模型；

2，云和无人驾驶的多年投入跑出来，成为百度AI应用战略的增长双引擎；

3，多元的应用形态有很多想象空间，更多的应用正在冒头，既能丰富百度搜索的内容生态，未来也有可能跑出super APP。

百度文库、百度网盘，老树发新芽，前者AI MAU达9700万，后者AI MAU也超过了8000万；还有心响、秒哒、文心快码等等，百度在各个赛道的布局都很全面。

综合来说，AI已经为百度带来长期发展的可能性。

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