布局提速，港股ETF新赛道涌现

截至5月12日的二季度，上市港股ETF数量已经追平一季度。从标的指数来看，有的是全新赛道，有的则看似“旧赛道”，但因发布机构不同而具有新意。从公募持仓数据来看，投资者对港股的投资需求更为强烈。

易强/文

进入二季度之后，公募基金对港股的布局力度继续加大。

根据东方财富Choice数据，截至5月12日，基金公司自4月初以来申报的港股ETF（仅跟踪港股指数，不含沪港深ETF）已经达到10只，其中4只申报于5月。另据东方财富Choice数据，同期，新上市港股ETF已经有4只，与一季度持平。

而在一季度末，公募基金对港股的持仓水平已创下历史新高。在其重仓持有的股票资产中，港股权重达到19.89%，环比提高5.32个百分点，同比则提高8.62个百分点。

从正在申报及新成立的港股ETF来看，标的指数进一步丰富。其中，有的指数此前从未有挂钩产品，比如恒生港股通50指数，有的指数则虽然看似“旧赛道”，却因发布机构不同而具有新意，比如深圳证券信息公司发布的国证港股通消费指数。

对投资者来说，这些新成立以及将于未来成立的产品意味着更多的投资选择。

东方财富Choice数据显示，截至5月12日，港股ETF份额规模合计4135亿份，较年初（3647亿份）增长13.38%。二级市场上，港股ETF今年以来日均成交金额合计484亿元，较2024年（日均219亿元）增长1.21倍。

2025年以来港股市场虽然波动较大，但仍领先全球主要市场。截至5月12日，恒生指数及恒生科技指数年内涨幅分别为17.40%和21.92%，道琼斯、标普500、纳斯达克及日经225指数同期涨幅分别为-0.32%、-0.64%、-3.12%、-5.64%。

新产品加速推出

根据东方财富Choice数据，截至5月12日，基金公司二季度申报的港股指数产品有13只，其中3只为普通指数基金，10只为ETF。而在整个一季度，基金公司申报的指数产品是11只，其中包括7只ETF。

从新上市产品数量来看，截至5月12日，二季度上市的港股ETF有4只，即工银港股通创新药ETF、永赢港股医疗ETF、万家恒生互联网科技ETF及华宝港股通红利ETF，已经与一季度持平。

上述数据说明，基金公司正在加速布局港股ETF。

从标的指数来看，二季度上市及正在申报的ETF涵盖科技、消费、创新药、人工智能、央企红利等多种行业或主题。其中不乏新的投资品种，比如景顺长城申报的恒生港股通50ETF、鹏华及汇添富申报的国证港股通消费ETF等。

这些新品种中，有的代表着前所未有的赛道，比如景顺恒生港股通50ETF，其标的指数是恒生指数公司2025年1月才发布的恒生港股通50指数。根据编制方案，这只指数的成分股是近6个月日均成交金额排在前50位的港股通标的，比如阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W等。

有的则看似“旧赛道”，但因编制机构不同而有新意，比如富国基金正在发行、鹏华基金及汇添富正在申报的港股通消费ETF。其标的指数是深圳证券信息公司发布的国证港股通消费指数。

根据编制方案，上述指数的选样指标综合考虑了市值及成交数据，有50只成分股，前三大成分股分别是小米集团-W、泡泡玛特及安踏体育，权重分别为11%、10.37%及7.79%（截至4月30日）。

事实上，鹏华基金旗下已然有一只港股通消费ETF，即鹏华香港消费ETF，其上市时间是2021年8月，标的指数是中证指数公司发布的港股通消费港元指数。

上述指数的成分股也是50只，前三大成分股是阿里巴巴-W、腾讯控股及小米集团-W，权重分别为17.90%、15.09%、13.93%。除了鹏华基金，易方达、华夏及银华基金旗下也各有一只跟踪该指数的ETF产品。

再比如港股通科技主题ETF。5月12日，广发基金申报的港股通科技主题ETF跟踪的是恒生指数公司发布的指数，其成分股有30只，而市场上已有的7只港股通科技ETF，比如工银港股通科技ETF及国泰港股通科技ETF，则分别跟踪的是国证港股通科技指数及中证港股通科技港元指数，其成分股分别为30只和50只，皆不含优必选及VTECH HOLDINGS。

除了宽基ETF及主题ETF，创新药、汽车等行业主题ETF也是基金公司重点布局的方向。

比如华宝基金申报的恒生港股通创新药ETF，其标的指数是恒生指数公司发布的港股通创新药指数，该指数有35只成分股。与港股通消费赛道相同，创新药也是“旧赛道”，市场上已经有5只港股通创新药ETF，其标的指数有2种，分别是中证港股通创新药指数和国证港股通创新药指数。

汽车方面，富国基金旗下的恒生港股通汽车主题ETF于4月获批后，正在募集资金，其标的指数是恒生指数公司发布的港股通汽车指数，有39只成分股。市场已有的两只港股通汽车ETF，即华夏中证港股通汽车ETF及广发中证港股通汽车ETF，其跟踪的则是中证指数公司发布的指数，有38只成分股。

资金继续流入，规模增速超10%

根据东方财富Choice数据，截至5月12日，上市港股ETF已有101只，规模合计3549亿元，涵盖的标的指数有43种。

从投资类型上看，港股ETF分为两类，一类是QDII（有外汇额度限制，可投资全部港股标的），有36只产品，规模合计1763亿元，一类是港股通ETF（无外汇额度限制，仅投资港股通标的），有65只产品，规模合计1785亿元。

标的指数方面，QDII类港股主题ETF涵盖15种指数，其中既有恒生指数等宽基指数，也有恒生科技、恒生互联网科技业、恒生国企等主题指数，也有港股通创新药、恒生消费等行业指数。

从规模上看，截至5月12日，规模排名前三的QDII类港股主题ETF的依次是跟踪恒生科技、恒生互联网科技业及恒生指数的ETF，分别为894亿元、263亿元及163亿元。其中，跟踪恒生科技指数的产品有10只，也是排在首位，跟踪恒生互联网科技业、恒生生物科技、恒生消费及恒生医疗保健指数的产品都是3只，并列第二。

就单只产品而言，规模排在前三的QDII类港股ETF依次是华夏恒生科技ETF、华泰柏瑞恒生科技ETF及华夏恒生互联网ETF，分别为284亿元、261亿元及251亿元。

港股通ETF涵盖的指数则有32种，规模排在前三的依次是跟踪中证港股通互联网、国证港股通科技及中证港股通科技港元指数的ETF，规模分别为562亿元、227亿元及199亿元。产品数量上排在首位的是跟踪港股通科技港元指数的ETF，有6只，其次是跟踪港股通创新药指数的ETF，有5只。

就单只产品而言，规模排在前三的港股通ETF依次是富国港股通互联网ETF、工银港股通科技30ETF及景顺长城港股科技50ETF，分别为502亿元、227亿元及155亿元。

整体而言，2025年以来港股ETF继续保持资金流入趋势。截至5月12日，其份额规模为4135亿份，较年初增长13.38%。

港股仓位历史新高，权重占两成

从公募最新持仓来看，港股资产所占权重也创下历史新高。

根据东方财富Choice数据，一季度末公募重仓持有的港股标的市值合计6025亿元，环比增长28.55%，同比增长82.21%。同期，在公募重仓持有的股票资产中，港股所占权重为19.89%，环比提高5.32个百分点，同比则提高8.62个百分点。

在31个港交所二级行业中，半导体、汽车及专业零售行业一季度获公募基金明显增持，期末重仓市值分别为292亿元、354亿元及1204亿元，在公募重仓港股市值中的权重依次为4.85%、5.87%及19.98%，环比分别提升2.55个、1.50个及1.32个百分点。

软件服务行业仍然是公募第一大重仓行业，期末重仓市值为1283亿元，权重为21.29%，环比提高0.29个百分点。

同期，权重降幅较为明显的行业主要是石油及天然气、旅游及消闲设施、公用事业，期末权重分别为2.85%、1.97%及1.08%，环比分别下降1.37个、1.22个及1.01个百分点。

易方达恒生科技ETF基金经理张湛及潘令旦表示，随着港股市场IPO政策的调整，越来越多的新经济公司选择在港股上市，科技创新已经成为港股市场的重要特色。

本文刊于05月17日出版的《证券市场周刊》