美国在玩火，巨额债务不可持续，但不知道何时崩溃

最近，关于美国正在玩火的消息，引发大家的热议。

5月20日，在其最新的每日图表分析中，德意志银行主题策略师吉姆·瑞德(Jim Reid)表示：

在全球金融市场，大家一致认为，美国国债目前正处于不可持续的路径上。

唯一的分歧是，美债究竟何时会崩溃。

也许，关税战会加速这一危机的到来。

消息一出，立即引起市场的关注和讨论。

其实，看衰美国国债的，不止德意志银行。

5月16日，美国著名的评级机构穆迪，将美国主权信用评级从最高的AAA下调一级至AA1。

至此，全球三大信用评级机构，包括标准普尔、惠誉和穆迪，都下调了美国的主权信用评级。

这次下调，是穆迪自1917年以来首次下调美国信用评级。

下调的原因是：美国债务水平不断膨胀，加上华盛顿在预算赤字解决方案上的顽固立场，让美债面临严峻的挑战。

5月19日，市场闻讯而动，开启了美债抛售潮，推动美债收益率持续上升。

30年期美债收益率突破5%后持续拉升，触及5.013%。

10年期美债收益率上涨7.61个基点至4.521%。

就在市场惊恐万分之时，全球最大对冲基金桥水(Bridgewater Associates)的创始人达利欧(Ray Dalio)发出警告：

穆迪下调美国主权信用，只是冰山一角。

美债面临的真实风险，远超大家的想象，美国将被迫再次大放水，印发天量的美元还债。

同一时间，多家著名机构唱衰美债，还是非常少见的。

有人可能会说，完全是耸人听闻，美国依然是全球第一经济强国，唱衰美债，不过是资本套利的惯用手段罢了。

情况真的是这样吗？

数据不会说谎，我们从真实的数据入手。

根据美国财政部的数据，最近100年，美国国债逐步增加。

特别是最近20年，美国国债可以用飙升来形容。

美国国债金额，从2004年12.26万亿美元，快速增加到2024年的35.46万亿美元。

美国国债占GDP的比例，也从2004年的61%，迅速增加到2024年的123%。

目前，美国国债已经突破了36.27万亿美元，人均负债10.6万美元，一年的国债利息，就高达1.2万亿美元。

更可怕的是，截至今年6月份，将有高达6.5万亿美元的国债到期。

恐怖的是，2024年，美国财政赤字高达1.83万亿美元，2025财年上半年(截至今年3月)的财政赤字已超过1.3万亿美元。

也就是说，美国政府压根就没有钱还这6.5万亿美元的国债。

拜登在宣布退出竞选后，虽然心有不甘，但如释重负。

他心里清楚，这个烂摊子，搁谁身上都不好过。

最后，特朗普如愿当选，但他高兴不起来。

所以，我们看到，在特朗普1月20日第二次入主白宫后，就立即启动了史无前例的开源节流政策。

在节流方面，马斯克领导的政府效率部，对美国行政机构进行了“大清洗”。

该退的群，坚决退出。

比如退出《巴黎气候协定》，关闭美国国际开发署等。

该裁的人，一个不能少。

根据《纽约时报》的报道，截至4月1日，美国政府各部门已确认裁员56090人。

2025年，计划裁员30.7万人。

该减少的经费，果断去掉。

该卖的行政大楼，忍痛卖掉。

这套组合拳下来，一共节省了多少钱呢？

根据《华尔街日报》的报道，从1月20日~4月20日，政府效率部为联邦政府节省了大约1600亿美元的开支。

不得不说，马斯克还是有两把刷子的，短短3个月，就节省了巨额的行政开支。

然而，1600亿美元，还不到马斯克此前宣布的削减10000亿美元联邦开支目标的五分之一。

另外，根据美国非营利研究机构公共服务合作组织的最新分析，效能改革让美国纳税人额外承担了1350亿美元的成本。

成本主要来自三方面： 数万名联邦雇员带薪休假、错误解雇员工后的重新聘用，以及工作效率下降。

而且，相比6月份即将到期的6.5万亿美元的国债，这1600亿美元也是杯水车薪。

既然节流效果不佳，那就把重点放在开源上吧。

于是，震惊全球的关税战，就这样拉开了序幕。

结果，大家都看到了：在挣扎了一个月后，特朗普退缩了，同意暂停关税90天，基本都恢复到4月2日关税战之前的状态。

不过，这次关税讹诈，让美国对全球额外征收了10%的关税。

这次关税战，将为美国财政带来多少财政收入呢？

根据美国财政部的统计数据，4月份，美国关税收入为163亿美元，创单月历史最高纪录。

相比3月份的87.5亿美元，增加了75.7亿美元，环比暴增了86%。

相比去年同期的71亿美元，更是大幅增加了92亿美元，增幅高达130%。

但是，每个月增加的几十亿美元，相比6月份即将到期的6.5万亿美元的美债，也不够塞牙缝。

而且，特朗普的关税战，也会对美国经济造成深远的影响。

高关税导致美国进口量暴跌，4月首周进口环比大降64%。

高关税也让美国通胀压力加剧，美国家庭年均支出增加4900美元。

另外，也造成了全球供应链的震荡。

与此同时，高盛、摩根大通等机构纷纷发出警报，若关税政策持续，美国一年内经济衰退概率将高达60%-65%。

看来，关税战也不好使啊。

不仅收效甚微，还有不少副作用。

咋办啊，6.5万亿美元的美债眼看就要到期了，白宫乱成一团。

就在大家心急如焚时，特朗普微微一笑：“莫慌，还有大招”。

大家忘了？我们还有“移民金卡”。

特朗普所说的“移民金卡”，是指在2月25日特朗普提出的一项政策：

任何人，只需要花500万美元，购买一张“金卡”，就可以获得美国合法永久居留权(绿卡)，同时成为美国公民。

与美国公民不同，“金卡”持有者不必就海外收入向美国政府纳税。

此言一出，白宫众幕僚顿时恍然大悟，眉开眼笑。

财政部长贝森特扶了一下眼镜，兴奋地计算道：“一张金卡500万美元，6.5万亿美元的到期国债，只需要卖130万张。”

“目前已经卖了多少张呢？”特朗普问道。

商务部长卢特尼克赶紧走上前来：“现在一天可以卖1000张，已有25万人正在排队等待，预计可以卖100万张。”

“不错，但还不够，加快审批速度，短期目标是130万张，最终目标是1000万张！”特朗普坚定地说道。

“短期卖130万张，可能，可能挑战有点大。”特尼克结结巴巴地看着特朗普。

沉默了几秒，特朗普胸有成竹地慢慢说道：“让欧洲再乱一点。”

众幕僚心领神会。

就这样，让外界忧心忡忡的美债违约问题，一个内阁会议，就完美解决了。

当然，以上特朗普的内阁会议，纯属虚构。

如果你有更好的剧本，欢迎留言讨论。