SKMS车载薄膜质量爆雷！上市冲刺遭业绩重创

CINNO Research产业资讯，计划于今年上市的 SK Microworks Solutions（简称 SKMS），眼下正深陷车用功能薄膜业务的困境泥潭。据悉，该公司生产的具备防指纹、防眩光等功能的显示屏保护膜，因存在质量问题，致使客户公司的销售额遭受重创，大幅下滑。

SKC Hi-Tech & Marketing，SK Microworks Solutions的前身，天安工厂（图片由 SKC 提供）

5月19 日，行业传来消息，SKMS 为现代汽车集团车辆供应的显示屏保护膜存在质量缺陷。这一问题使得该公司今年未能达成预期销售额，甚至还收到了客户公司类似“召回”级别的责任追究要求。

一位业内知情人士透露：“据了解，自去年保护膜出现质量问题后，订单便迅速转移至竞争对手日本日东电工。新车出厂前需贴覆各种保护膜，但SKMS 的保护膜存在严重缺陷，在车辆出厂前撕除各类塑料膜时，保护膜会一同脱落，或者用湿巾等物品擦拭时就会导致损坏。”

业内推测，SKMS 车用显示屏保护膜业务的销售额约为 100 亿韩元。然而，由于核心客户的流失，今年该业务销售额大幅下滑几乎已成定局。行业专家分析认为，若将研发（R&D）投入以及可能面临的产品召回等费用纳入考量，SKMS 实际上已处于亏损状态。

面对部分人士提出的赔偿要求，SKMS 予以全面否认，但对于上述质量问题却并未进行反驳，只是以一贯的“不予置评”态度回应，同时表示无法单独公开车用显示屏保护膜业务的销售额数据。

不过，该业务进展不顺利的事实已十分明显。去年，SKMS 就对显示屏用光学薄膜计提了 58 亿韩元的损失差额，这意味着这笔金额已被认定为无法回收。

对于这一情况，SKMS 解释称：“经过对开发计划变更、预期销售量变动等减值迹象的审查，以及对尚未开始摊销的开发费用进行减值测试，结果显示，部分显示屏光学薄膜相关项目的可回收金额未能达到账面价值。”

开发费用的损失差额被计入无形资产减值损失。受此影响，SKMS 的无形资产减值损失累计额从 2023 年末的 20 亿韩元大幅攀升至 2024 年末的 78 亿韩元。与此同时，开发费用折旧累计额也从 56 亿韩元增加至 96 亿韩元。

除此之外，因产品缺陷等问题而导致的损失部分还有多处。业内推测，面向现代汽车集团的显示屏保护膜问题对SKMS 的影响相当巨大。

首先，预计负债从2023 年末的15 亿韩元增加至 2024 年末的 23 亿韩元，增加了 8 亿韩元。其中，大部分增加部分为产品质保准备金，这不仅涵盖了已交付产品的质量保证，还包括预计未来需承担的退款、更换、瑕疵维修等费用。产品质量保证预计负债在2023 年从 7 亿韩元减少至 6 亿韩元，但在 2024 年又从 6 亿韩元增加至 13 亿韩元，增加了 7 亿韩元。虽然预计负债属于支出时间或金额不确定的负债，但根据交易义务，资金流出的可能性极大。

另外，去年SKMS 还对应收账款计提了2 亿韩元的坏账准备金。坏账准备金是对预计无法收回的款项预先设定的金额。

SKMS 的前身为 SKC Hi-Tech & Marketing，2022 年被韩国私募股权基金运营公司Hahn & Co. 收购。2024 年，SKMS 销售额为 4385 亿韩元，较前一年减少 1.7%（75 亿韩元）；营业利润为 924 亿韩元，减少 8.8%（90 亿韩元）。

同期，公司的现金储备从769 亿韩元锐减 47.3%（364 亿韩元）至 405 亿韩元。尽管通过借款等财务活动产生的现金流为负 180 亿韩元，较前一年改善 54.1%，但由于营业活动产生的现金流减少 30.9%（358 亿韩元）至 803 亿韩元，同时公司还进行了大规模投资，实际因投资流出的现金流激增至 1029 亿韩元，较前一年增加 288%。其中，650 亿韩元投入透明聚酰亚胺等业务扩张，82 亿韩元和 111 亿韩元分别用于收购有形资产和无形资产。

SKMS 上市之路本就充满挑战，如今车用薄膜业务又陷入困境，未来能否成功上市以及如何扭转业务颓势，无疑将成为市场关注的焦点。

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