广东
5月20日晚间，杰华特(688141)发布两则公告宣布，公司拟斥资3.19亿收购天易合芯40.89%股权，公司参股基金拟5000万元增资子公司杰柏特半导体。
具体来看，公司和全资子公司杰瓦特拟以合计3.1874亿元直接和间接收购天易合芯合计40.89%的股权的股东权益，并实际控制天易合芯合计41.31%的股权。公司及杰瓦特将向天易合芯董事会合计委派三名董事成员，占其整体董事席位的五分之三，从而将其纳入公司的合并报表范围。
根据协议约定，本次交易后天易合芯股东南京同舟合芯科技中心（有限合伙）、南京凯芯微科技发展科技中心（有限合伙）、上海芯骜科技发展中心（有限合伙）和天易合芯目前实控人邹定锴、李纪鹏与公司保持一致行动。
据介绍，天易合芯是一家专注于高性能传感器芯片和模拟芯片设计、研发和销售的半导体公司。公司的主要产品为光学健康检测芯片、高精度电容传感芯片和各类光学传感芯片，广泛应用于智能穿戴、手机平板等消费类产品。
值得一提的是，天易合芯2024年度财务数据显示，公司净利润录得-4238.63万元，扣非净利润更是达到-4375.53万元。尽管2024年一季度实现盈利150.35万元，但负债总额较上年度末激增2851.22万元，资产负债率从22.86%攀升至30.10%。
交易标的定价方面，杰华特表示，公司参考了半导体行业可比并购交易的估值水平，采用PS（市销率）约3.88倍的估值倍数，处于半导体行业的合理区间范围内。
杰华特提示，天易合芯尚处于投入阶段，整体项目投资周期较长，可能存在不能实现预期收益或产生资产减值的风险；若天易合芯未能紧跟行业技术变革趋势，可能导致其市场竞争力下降，进而对公司战略布局造成不利影响。
对于交易的影响，杰华特展望，天易合芯产品线与公司产品线高度互补，能够扩大公司信号链品类的产品布局；公司可以借助天易合芯的手机客户渠道，将公司的其他电源管理等产品导入手机客户，进一步提升市场竞争力和市场份额；天易合芯与公司的晶圆代工厂高度重合，这一重叠性可带来显著的规模效应和成本优化。
业绩约定方面，创始团队和实控人作为天易合芯的创始团队成员、经营团队与公司约定，尽力达成天易合芯2026年、2027年每年的营业收入增长率不低于20%的业绩目标，该业绩约定不设置惩罚条件，仅作为未来收购团队剩余股权的前提条件，即实现以上业绩约定后，公司未来有权对团队剩余股权开展持续收购。
同日披露的另一则公告显示，公司参股基金汇杰私募拟出资5000万元对公司控股子公司杰柏特半导体进行投资，占杰柏特增资后股权比例的25%。
据悉，2025年3月，杰华特与厦门火炬集团创业投资有限公司、厦门汇佳聚才企业管理合伙企业（有限合伙）以及其他合伙人共同投资设立了汇杰私募，杰华特作为有限合伙人认缴出资额为1.25亿元，占出资比例为50.00%。截至本核查意见出具之日，汇杰私募的私募投资基金备案尚在办理中。
本次投资标的杰柏特致力于功率半导体器件及模块的研发与产业化，在去年和今年一季度持续亏损。2024年和2025年第一季度，该公司净利润分别为-571.85万元、-38.75万元。
公开资料显示，杰华特微电子股份有限公司成立于2013年，2022年在上交所上市。目前，公司拥有广泛的产品组合，涵盖DCDC、ACDC、LED驱动、电池管理等产品线，应用范围涉及计算机、工业控制、网络通讯、服务器与数据中心、汽车电子、照明、消费类电子、家用电器等众多领域。
业绩方面，杰华特连续两年亏损，今年一季度延续亏损态势。2023年至2024年，公司归母净利润分别亏损5.31亿元、6.03亿元；2025年一季度，公司营业收入为5.28亿元，同比增长60.42%；归母净利润为-1.13亿元，同比增长45.77%。
杰华特表示，2024年，因市场竞争加剧，公司产品价格承压，公司毛利率较上年同期有所下降。公司在基于研发投入、市场开拓、供应链体系进一步完善、产品质量管理、公司精细化管理等多方面资源投入的增加，使得研发费用、销售费用、管理费用同比上升。
2024年中旬，上交所就对公司在2023年年报中披露的业绩大幅下降、库存高企、大幅计提减值等相关问题对杰华特进行了问询。“价格战”致多产品线毛利率下降问题备受关注。
二级市场上，截至21日午间收盘，杰华特下跌0.87%报31.94元/股，最新市值142.73亿元，公司股价和一年多前的高位相比已跌超四成，2023年4月至今长期处于破发状态。
来源：读创财经
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