万物新生（爱回收）Q1营收46.5亿元，non-GAAP经营利润1.1亿元

多品类业务增长强劲。

本文为IPO早知道原创

作者｜Stone Jin

据IPO早知道消息，二手消费电子产品交易和服务平台万物新生（爱回收）集团（纽交所股票代码：RERE）于5月20日美股盘前发布了2025年第一季度业绩报告。

财报显示，2025年第一季度，万物新生集团总收入46.5亿元，同比增长27.5%，超出收入指引区间高端。其中，1P（自营）产品销售收入42.6亿元，同比增长28.8%；3P（平台）服务收入为3.9亿元，同比增长14.2%。

同时，万物新生的盈利能力进一步优化——一季度，集团non-GAAP经营利润同比增长39.5%至1.1亿元（经调整，剔除员工股权激励费用、无形资产摊销及因收购产生的递延成本，下同），non-GAAP经营利润率同比提升至2.4%；集团non-GAAP净利润为7804万元，non-GAAP净利率从2024年同期的0.6%显著提升至1.7%。从GAAP层面看，集团一季度经营利润和净利润分别为7269万元和4280万元，同比扭亏。

截至2025年一季度末，集团现金及现金等价物、受限资金、短期投资及第三方支付平台账户余额等共计27.8亿元，保障集团的稳定运营。

在业务层面。万物新生第一季度持续加强线下交付能力建设。截至2025年一季度末，万物新生的线下门店覆盖全国283座城市，门店总数1886家。此外，上门交付团队总人数超过1000人，同比净新增约360名上门回收人员。

依托庞大的线下门店网络和扎实的履约交付能力，万物新生在门店内增设箱包、腕表、黄金、名酒、鞋服等品类的回收。在二手电子产品的业务基本盘之外，以多品类回收提升对用户的综合服务能力，更好地促进闲置消费品的交易和流通。一季度，多品类回收交易额和收入同比增长均接近200%。此外，集团持续对多品类回收前的咨询体验、价格体验、交付体验等环节进行优化，进一步提升用户体验和满意度。

本季度，伴随着手机数码品类国家补贴的发放，以及京东场景的用户换新需求拉动，爱回收C2B手机数码回收额同比增长超过50%。在“两新”政策加力扩围的当下，万物新生持续发挥与京东长期共建的独特供应链优势，通过协作以旧换新，助力用户以又好又便宜的方式抵扣新品购买成本，并抓住更多优质的二手手机3C产品货源，助推二手回收渗透率的提升。

万物新生持续强化拍机堂的行业基础设施能力，提升对商家的服务。截至一季度末，拍机堂累计注册商家数突破100万，交易商家数量实现双位数同比增长。拍机堂作为行业基础设施以及二手手机3C交易所的定位获得更广泛的认可。此外，今年3月，拍机堂全国首家线下旗舰店在深圳华强北落地。拍机堂mall占地1200平方米，采用“仓卖一体”模式，可实现单日近万台现货供应。通过构建“看—验—采”一体化场景，平台商家可实现 “当日看机—当场验机—即时提货”全流程闭环，相比传统渠道缩短 3-5 天调货周期，帮助商家降低囤货成本与物流等待期。

用户在拍机堂mall选购二手商品

在销售端，集团着力加强自营商品的toC零售，一季度自营产品toC收入同比增长73.5%，1P收入的toC占比进一步提升至33%。其中，爱回收门店官网的零售能力持续发展，收入同比增长超过160%，为用户提供更好的二手严选好货购买体验。在寄卖业务方面，拍拍为更多二手行业的中小商家提供寄卖转型，通过扩大招商、强化商家后台建设、优化体验和定价水平等措施，综合提高货品动销率，同时完善售后检测和服务，以提升流量和用户的购买体验。一季度，拍拍寄卖全品类销售额同比增长220%。

4月14日，由商务部流通产业促进中心和海南省商务厅联合举办的“绿色消费暨再生资源回收行业发展主题活动”公布了全国二手商品流通试点城市和企业名单，万物新生成功入选首批二手商品流通试点企业。4月25日，中国资源循环集团电子电器有限责任公司正式成立。同时，新成立的中国资环电子电器公司与万物新生集团达成战略合作，双方将在手机回收领域展开创新探索，携手开拓全新业务模式。

此外，在今年四月的“世界地球日”期间，爱回收与“返航新生”携手12个国内一线的消费品牌，推出以二手回收和循环经济为主题的环保活动，助力提升居民环保意识与参与感。

万物新生董事会主席、首席执行官陈雪峰表示：“2025年第一季度，万物新生集团再次达成超出指引区间高端的业绩，总收入超过46.5亿元，同比增长27.5%。随着国家手机数码补贴政策的落地，我们看到更多用户通过以旧换新实现购新消费，并为二手电子产品延长了使用周期和价值。期间，我们引领二手行业创新，于深圳顺利开幕国内首个拍机堂B2B线下旗舰店，近万件商品现货可选，以前置仓模式为商家用户提供优质的货源，助力行业的合规发展。”

万物新生首席财务官陈晨表示：“在国补落地的进程中，我们通过与战略伙伴的渠道共建，精准抓住以旧换新的发展势头，夯实C2B爱回收品牌能力建设，有纪律地进行运营投入。同时，通过有策略地进行价格机制的调整，较去年同期优化了利润率的表现，综合实现一季度non-GAAP经营利润的有效提升。在集团的长期发展路径中，我们将继续以用户体验为先，加强精细化运营，为用户和股东共同创造长期价值。”