Mysteel：动力煤市场延续弱势 下游需求持续疲软

近日动力煤市场弱稳运行。主产地区域内多数煤矿维持正常生产节奏，市场煤炭供应仍处于高位水平。当前下游用户采购需求依旧低迷，昨夜主力煤企继续下调站台外购价格，市场参与者心态保持谨慎观望为主，到矿拉运车辆以刚需拉运为主，矿区整体调运积极性较低，部分煤矿根据销售情况小幅下调价格。当前产地市场活跃度无明显改观，短期内坑口煤价将继续承压运行。

需求方面，近期，气温回升，民用电负荷小幅增加，电厂日耗有所提升；但南方雨水增多，水电对火电形成挤压，加之工业用电恢复缓慢，整体需求仍不足。后续随着"迎峰度夏"备煤期临近，煤炭市场将逐步从淡季向旺季过渡，储煤需求应该会有所释放。非电方面，水泥、化工等非电行业增量用煤有限，供需关系趋于宽松，终端采购心态偏谨慎，采购需求持续不及预期，企业在短暂补库后又进入观望状态。本文将对上周终端电厂样本数据进行解读，同时对于近期市场以及后续影响需求的因素进行简要分析。

据Mysteel统计，截止5月16日全国462家电厂样本日耗煤336.3万吨，环比增0.2万吨，厂内存煤总计8563.8万吨，环比增86.2万吨，可用天数25.5天，环比增0.2天。

数据来源：钢联数据

据数据来看，上周，居民端用电负荷提升空间有限，同时工业用电基础支撑整体不足，终端耗煤量总体波动不大，仍处于全年较低水平，下游电厂整体库存量继续增加，终端采购动能不足，需求释放稀少。未来10天，南方大部多降雨过程，江南、华南、贵州、四川及云南等地累计降水量较常年同期偏多，来水持续好转，水电等清洁能源进入规模性增发阶段，旺季实际需求尚未兑现的情况下，预计下游电厂将维持刚需拉运节奏；但为保障迎峰度夏期间的电力供应，中下旬部分电厂也存在补库需求，其阶段性采购或有增加。

下面对部分区域终端电厂进行调研了解：

华东区域电厂A：机组全停，大概停到6月初。

华南区域电厂B：耗存环比均小幅增加。

华北区域电厂C：开2台机组，存煤可用天数减少。

西南区域电厂D：开机率100%，机组日平均负荷率76.29%。

天气方面，未来10天，南方地区多降雨过程，江南、华南及云南南部等地部分地区累计降水量有120～200毫米，局地超过300毫米；大部地区降水量较常年同期偏多3～7成，部分地区偏多1～2倍。21-22日，西北地区东部、华北南部、黄淮中西部及四川东北部、湖北西部等气象干旱区将出现一次小到中雨过程，甘肃东南部、陕西南部、河南南部等地局地有大雨，有利于缓和旱情。但由于降水分布不均匀，部分地区降水较弱，气象干旱仍将持续。20-21日，华北南部、黄淮、四川盆地及陕西关中、湖北西北部等地将出现日最高气温在35℃以上的高温天气，局地最高气温可达38～40℃，冬小麦区将有明显干热风天气。

综上，近期电厂日耗虽小幅回升，但整体仍处于低耗用、高库存状态，与去年同期水平相近，库存相对充裕，整体采购动能依旧不强。后期，受高温天气影响，终端日耗预计逐步回升，但水电等清洁能源进入增发阶段，替代效应显著，电厂耗煤难有超预期表现，下游需求持续疲软，供需宽松格局难改，需求大规模释放概率不大。

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