天弘基金姜晓丽：关税问题扰动市场，为何说当下市场适合买固收+产品？

尊敬的各位投资者：

时间来到了2025年的5月，我们的市场刚刚经历了一场惊涛骇浪，中美日内瓦经贸谈判明显好于市场预期，我们阶段性打了一场漂亮仗，往后看，短期内关税谈判还存在极大不确定性。

在市场情绪辗转反复的情况下，在过去的5个多月中，市场走出了双V的曲线。固收+类基金也在受到一定的调整压力后逐渐走出低谷，非常感谢各位投资者与我们一同熬过了较为艰难的时点。目前市场不免仍受各类事件余震影响，面对后续仍摇摆不定的市场状况，我和团队会坚持扎实研究、精细投资，将投资者对收益和回撤的诉求放在第一位，为投资者提供具有较高价值和较好持有体验的投资工具。

本质上，固收+产品就是一种以绝对收益为目标，争取创造穿越牛熊的收益的投资工具，固收+产品的运作和资产配置过程中，股票部分包含了行业选择、个股选择；债券部分依次包括品种以及久期选择。

在天弘固收+的管理体系中，我们强调分工合作，力求使股票、债券、转债同样重要地为组合贡献收益，因此这几类资产分别由专业的基金经理进行操作，由我负责宏观层面的资产配置决策，并要求各基金经理在商定的中枢范围内，努力做出超额收益，以此来力保产品实现预期目标。

在具体券种的选择上，我们亦是秉承着绝对收益的内核。整体配置会保持低估值、均衡、分散的状态，我们主要采取“核心-卫星”策略。基于半年以上维度，将大部分确定性较强的资产作为稳定核心持仓，也能拿出小部分作为卫星持仓，根据风格、行业的性价比做一些灵活的切换和应对，这样既可以降低组合风险，又能避免过度分散。我们对选股的要求更为严格，天弘的各专业团队会根据宏观环境、行业、个股进行分工，仅有宏观和个股同时判断出错时才会出现明显亏损，因此整体来看，通过这种协作方式，有利于保持组合风格的相对稳健。

天弘安康颐养，捕捉了不同市场下的投资机遇，力争做到牛市能涨，熊市抗跌。从结果来看，天弘安康颐养A份额成立以来平均年化收益超过6%，取得了过去11年上涨的成绩。

注：2013年至2024年的历年业绩来自基金定期报告。

展望未来，从长期发展逻辑看，中国经济增长模式正从出口驱动、投资驱动转向消费内需驱动，当前在全球贸易环境变化及国内产能结构调整的背景下，出口扩张空间受限，必须通过激活内需构建增长新动能。

我们会坚持宏观环境选择和微观公司质地选择相结合，对高估值、热度过高的行业提高警惕，坚持胜率优先、赔率优先，以期获取较好的收益。今年的市场足够复杂，在风云变幻的市场态势之间既有危机，更出现了非常有吸引力的机会。我们仍会心怀敬畏，谨慎以待，确保高强度、高质量的研究投入，密切关注经济向好的积极信号，继续守住固收+的投资底线，力争稳扎稳打的为各产品的投资者创造价值。

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“天弘安康颐养混合C（009308）”

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注1：天弘安康颐养混合型证券投资基金-A类成立于2012年11月28日，成立以来完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2013年1.89%(4.79%)、2014年14.85%(4.58%)、2015年18.89%(3.82%)、2016年2.43%(3.11%)、2017年4.4%(3.01%)、2018年2.21%(2.92%)、2019年10.54%(2.84%)、2020年13.57%(2.77%)、2021年8.67%(2.69%)、2022年-2.91%(2.62%)、2023年2.21%(2.55%)、2024年9.41%(2.49%)。天弘安康颐养混合型证券投资基金-C类成立于2020年4月14日，成立以来完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2021年8.49%(3.46%)、2022年-3.11%(-3.35%)、2023年2.01%(3.24%)、2024年9.21%(3.14%)。截止2025年3月31日，近一年收益率7.59%，业绩比较基准3.11%。业绩数据来源于基金定期报告。年化收益率=[(1+平均收益率)^(365/计算周期天数)-1]*100%。中证综合债指数收益数据来源wind。 天弘安康颐养混合型证券投资基金-C类成立于2020年04月14日，成立以来近5个完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2021年8.49%(3.46%)、2022年-3.11%(3.35%)、2023年2.01%(3.24%)、2024年9.20%(3.14%)业绩数据来源于基金定期报告。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎，过往业绩不代表未来表现。投资者在购买基金前请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。观点仅供参考，不构成投资意见。