又一个大佬跑路！卷走30亿，掏空上市公司，6万人巨亏78亿！

资本就是江湖，多少人梦想着成为翻云覆雨的大侠，最后却只是毫不起眼的经验包。

2019年，A股市场爆出惊天丑闻：上市公司天马股份实控人徐茂栋卷走30亿资金后失联，留下6万名投资者血本无归，公司市值蒸发78亿。

徐茂栋

这场“教科书级”的资本掏空术，不仅让无数家庭倾家荡产，更揭开了A股市场长期存在的制度漏洞。

曾经的商业奇才，如何一步步沦为资本市场的大盗？

徐茂栋

自毁前程的“傻子”

1994年，身为山东人的徐茂栋放弃了“铁饭碗”工作，转身去开了一家超市。

对此大家都说他是“傻子”，分不清孰轻孰重。毕竟在山东考编大省的名号面前，百分之九十九的大学毕业生都会去“考公”。

可就是这个亲戚朋友眼中什么都拎不清的傻子，却用二十年的人生给所有人上了一课。

而说起徐茂栋的经历，与他大学时期选择的专业息息相关。

1990年，武汉理工大学计算机系毕业的徐茂栋，本可凭借专业背景进入IT行业，却偏偏对商业管理着了迷。

他在大学期间偷偷选修企业管理课程，梦想成为一名企业家，毕业后进入日照港务局工作。用他自己的话来说，给别人打工一辈子都赚不了大钱，只有当老板才能实现这一目标。

1991年，当港务局筹备民营购物中心时，23岁的徐茂栋主动请缨，并通过一套“自选购物+延长营业时间”的组合拳，将购物中心打造成当地零售标杆。

该模式放到现在属于是随处可见，就是超市货架摆满商品，买家自行选购，最后统一结账。它的好处是商家在管理大超市的时候减少员工投放，从而延长营业时间。

但弊端也较为明显，它要求营业员对商场商品的价格比较熟悉，否则结账会发生计算错误的现象。

作为IT行业出身的徐茂栋在之后提出了“条形码管理系统”，将商品名称、价格等进行编码，还把库存、销售实时数据化，大大方便了店铺管理。

三年的时间里，徐茂栋的超市开了一家又一家，偌大的店铺除了配货员和收银员外，几乎看不到其他员工。

为了给新超市拉流量，徐茂栋精准抓住中老年人爱占便宜的心理，通过把将鸡蛋价格压到成本价以下，吸引大爷大妈排队抢购，再通过其他商品盈利。

这种“爆款引流”模式，本质上就是如今互联网补贴的初代模板。

齐鲁超市的爆红让徐茂栋尝到甜头，而他的条形码数字化更是被同行争相采购，而靠售卖系统赚了大钱的IT部门，后续独立为“凯威科技”，给徐茂栋后续的资本游戏打下基础。

1999年，短信广告业务初露锋芒。徐茂栋凭借敏锐的商业洞察力洞悉其中商机，于是创立凯威广告，专门从事B2B短信营销业务。

当门户网站还在烧钱争夺C端用户时，他已闷声发财，2005年以3000万美元将公司卖给分众传媒，完成了原始积累。

此时的徐茂栋不仅懂技术、还有17家商超以及科技公司，再也不是亲朋好友眼中放弃“铁饭碗”的傻子，是媒体口中的“创业标杆”，甚至被年轻人奉为偶像。

资本掏空术揭秘

2009年，徐茂栋不甘于传统创业模式，以“撒网式”投资孵化项目的方式成立星河互联，试图复制硅谷模式。

他重仓押注窝窝团，疯狂并购、高薪挖人，团队从十几人膨胀到3500人。但星河互联既无强大的地推能力，也无头部企业的流量优势，最终在2015年“流血上市”纳斯达克，募资额仅4000万美元，不及估值的三分之一。

这场惨败让徐茂栋彻底黑化——他意识到，资本运作比实业来钱快得多。

2016年，徐茂栋盯上了A股市场的“上市公司”，将目标锁定在传统轴承制造商天马股份身上。

看似这家公司业绩平平，但干净的企业形象以及背景资源却价值连城，因为外界不会怀疑通过天马股份怀疑自己的动机。

打定主意之后，徐茂栋开始了收购计划，起初他也以为收购天马股份会困难重重，但从事后的结果来看，收购天马股份的30亿资金中，15.5亿来自信托借款，13.87亿通过喀什星河股权质押融资。

这意味着该笔收购徐茂栋自己没有掏一分钱，全凭两个字“忽悠”。更荒诞的是，他还让天马股份为这笔借款提供担保，相当于让上市公司自己掏钱买自己。

入主天马股份后，徐茂栋没安生几天，就开始左手倒右手，将上市公司资金划转至关联公司进行套现，累计金额高达23.79亿元。

其中最经典的一次交易，徐茂栋花费16亿元天价收购了自家控制的云计算空壳公司，用PPT包装概念，将上市公司资金变成废纸合同。
为了不暴露自己，徐茂栋通过伪造采购合同、虚增收入等手段，将掏空行为隐藏在财务报表中。

6万股民的噩梦

2017年底，天马股份的财报被普华永道出具“非标意见”，天马股份账上显示有5亿元现金，却连3000万元员工工资都发不出。

天马股份的财务造假被揭发后，连续30个交易日跌停，市值从101亿暴跌至23亿，78亿财富灰飞烟灭。

徐茂栋质押的股份爆仓，天马股份被ST，濒临退市。

投资者一开始看到这个消息的时候，根本就不敢相信。毕竟徐茂栋在资本市场的这几年，把天马股份包装的光线拉管理，估计涨势喜人，以至于超6万股民跟风买入，其中70%为中小散户。

随着资金链的断裂，徐茂栋的把戏终于被戳穿，但等待股民的，却只会是一场血流成河的屠杀。

2018年5月14日起，在连续一个月的时间里，天马股份一路狂跌，6.3万股民的财富被无情蒸发。

河南一位退休教师将50万养老钱投入天马股份，最终只剩9万；杭州投资者张先生50万持仓腰斩，血本无归。

2019年，证监会对其开出90万元罚单并终身市场禁入，但与他卷走的30亿相比，这不过是九牛一毛。

反观此时的徐茂栋，早已将资产转移至海外信托账户，带着全家逃往美国。

数万股民对徐茂栋恨之入骨，可人家做生意快，跑的更快，如今人在国外逍遥快活，谁又能拿他有什么办法？

这种事情只要一出来，基本就是套壳、海外，本来维权就虚无缥缈，只能认栽！

结语

徐茂栋的跑路，不仅是一场金融骗局，更是A股市场的一面镜子。

当资本玩家将上市公司视为“赌桌”，用杠杆和谎言编织暴富梦时，最终的代价必然由无辜者承担。

而这场惊天骗局留给市场的，不仅是6万名投资者的血泪，更是对制度漏洞的深刻反思。

信息来源：
新京报2019-11-12《徐茂栋掏空*ST天马手段曝光，财务总监称被胁迫》
新浪财经2019-11-15《A股极致“掏空术”：借15亿元买壳，把公司当提款机》