葛兰在管基金聚焦医药创新，政策市场共推板块新发展

在经历了医药健康板块的起伏波动后，葛兰们迎来了又一重要时刻。近期，沉寂数年的医药健康板块迎来显著反弹，Wind数据显示，截至4月末，Wind创新药指数年内累计涨幅超20%，港股创新药板块更以近50%的涨幅领跑市场。4月22日，中证港股通医药卫生综合指数单日大涨6.1%，恒生创新药指数近3个月累计上涨24.91%，显著优于同期恒生指数表现。

资金流向方面，港股医药类ETF成为市场焦点。以规模最大的港股创新药ETF为例，其最新规模达135.9亿元，近5个交易日资金净流入2.30亿元，近一个月涨幅超6%。该类ETF重仓股包括药明生物、百济神州等研发投入占比超15%的头部企业，其净利润增速与出海能力成为资金追逐的核心逻辑。

据悉，中欧医疗基金葛兰在管的医疗主题基金经历市场波动后，规模稳定在400亿元，其一季报披露持仓仍聚焦创新药械、消费医疗及产业链关键环节的国产替代。以重仓股恒瑞医药为例，2024年其营收同比增长22.63%，归母净利润增长47.28%，其中17款自主研发的1类创新药和2类新药贡献销售收入138.92亿元，占比近50%。值得注意的是，恒瑞医药近期将多款具有自主知识产权的GLP-1类创新药的海外权益授权给美国Kailera Therapeutics公司。

而在政策方面，国内政策环境变化也为板块修复提供关键支撑。2025年政府工作报告首次提出“健全药品价格形成机制，制定创新药目录”，明确将未被医保覆盖的高价值创新药（如ADC、双抗）纳入丙类目录试点，直接推动其商业化放量。同时，医保谈判规则趋于稳定，部分企业利润压力得到缓解。

与此前仿制药集采引发的行业震荡不同，本轮政策更注重创新导向。政策层面对“真创新”的倾斜，使得具备持续研发能力的药企估值修复速度领先行业。葛兰在中欧医疗创新的一季报中明确表示，将继续在创新药械及其产业链、OTC、消费医疗等领域进行重点配置。她看好创新药持续突破、消费医疗复苏与产业链关键环节国产替代等方向。

无论是从市场面还是政策面来看，创新药及其相关产业链都将迎来更为有利的发展机遇。未来随着更多创新药的成功问世和市场的不断拓展，我们有理由相信医药健康板块将会迎来更加美好的明天。