交银施罗德两年缩水千亿 权益固收双线失守

当国内公募基金规模站上32万亿之际，交银施罗德基金规模却出现了大幅缩水。Wind数据显示，2025年一季度交银施罗德基金资产规模缩水687.58亿元，降幅达12.79%，成为全市场规模下滑最大的基金公司。

作为银行系公募基金中最会“炒股”的一家，交银施罗德基金近年来权益投资受挫，固收掉队，还“缺席”了ETF发行热潮。

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权益固收双线失守

截至今年一季度末，交银施罗德基金管理资产规模为4686.55亿元，相较于2022年中的5960.84亿元缩水1274.29亿元。

具体来看，交银施罗德基金权益固收双线失守。2025年一季度，其货币基金规模锐减516.9亿元，从2024年年末的2825.69亿元下滑到2025年一季末的2308.79亿元。业内分析，交银施罗德货币市场基金下降幅度远超均值，其产品或遭受大客户大额赎回。

除了货币市场基金外，交银施罗德基金权益类产品缩水更为显著。今年一季度末，其混合类产品规模降至872.98亿元，相较于2021年底2027.24亿元，整整减少了1154.26亿元，股票基金规模也降至79.49亿元。

作为银行系公募，交银施罗德基金曾被视为“权益投资标杆”，2021年末其权益类基金占比达近40%。

这在一众银行系公募中显得十分另类，一直以来银行系公募对权益投资都抱着“退避三舍”的态度。到2025年1季度末，15家银行系公募基金固收类产品平均占比超90%，个别机构甚至突破98%的惊人比例。

而交银施罗德基金却凭借强权益策略实现了逆袭。2014年年底，交银施罗德基金公募管理规模仅为389亿元，行业排名第33位，但到2022年6月30日规模最高达到5960亿，行业排名第15名。其中，权益投资贡献了大部分增量，期间还涌现出杨浩、王崇、何帅等多位明星基金经理。

然而，近年来交银施罗德基金权益投资表现大不如前，曾经炙手可热的基金经理业绩失色，在亏损与赎回的双重压力下，权益规模不断缩水。

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“三剑客”业绩失色

Wind数据显示，截至5月16日，交银施罗德基金87只有最近三年业绩的主动权益基金（份额分开计算），收益率为负的有44只，占比50.6%。其中，交银先锋以-27.51%的收益率在近三年业绩排名中垫底。

值得注意的是，交银施罗德基金旗下不少权益产品自成立以来亏损严重。比如，交银中证环境治理自成立以来的收益率为-55.64%，交银内需增长一年持有、交银品质升级、交银数据产业、交银启道、交银阿尔法等产品亏损幅度也超过了30%。

被称为交银施罗德“三剑客”的杨浩、王崇、何帅三人业绩也出现大幅回撤。在2021年巅峰时期，杨浩管理资产规模达到了367亿元、王崇347亿元、何帅217亿元。而到2025年一季度末，杨浩管理资产规模已降至55.20亿元，王崇的管理规模降至69.10亿元，何帅管理规模降至101.45亿元。

目前，杨浩仅管理了交银新生活力一只产品，该产品成立于2016年11月，成立以来取得116.40%的收益率。但在2021年至2023年连续回撤-13.95%、-23.73%、-4.42%，2024年也只取得4.67%的收益。

王崇目前管理了交银新成长和交银瑞丰两只产品，任期回报分别为289.31%、20.81%，交银新成长为其代表作，但在2022年和2023年交银新成长业绩连续回撤-15.08%、-14.00%，2024年只取得0.97%收益。

而何帅的业绩波动则更为剧烈。2018年，其管理的交银优势行业混合以240%的收益率斩获金牛奖、金基金奖等19项行业大奖。然而，自2022年起，何帅的业绩急转直下。截至5月15日，交银优势行业混合近三年收益为-21.89%，跑输业绩比较基准30个百分点。交银持续成长A近三年累计亏损25.94%，交银阿尔法核心混合A近三年收益为-20.97%。

上述三只产品任期回报尚能保持盈利，但是何帅在交银阿尔法C、交银瑞和三年持有、交银持续成长C三只产品上严重受挫，任期回报-34.51%、-26.90%、-28.96%。

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缺席ETF发行热潮

交银施罗德在发力权益投资的同时，却忽略了对被动投资ETF领域的布局。而ETF则是近三年来最为火爆的细分赛道之一。

自2022年以来，ETF规模接连突破2万亿元、3万亿元大关，几乎一年上一个台阶。2024年我国指数型的股票基金规模首次超过了主动型股票基金，而且出现了单只指数跟踪规模超万亿元的沪深300指数。今年4月18日，全市场ETF总规模更是突破了4万亿元大关。

ETF市场火爆程度可见一斑。然而，截至今年一季度末，交银施罗德基金旗下只有2只ETF产品，规模仅有3.05亿元。这两只产品分别是2009年9月成立的交银180治理ETF和2011年9月成立的交银深证300价值ETF。可以说，这两年ETF市场如此火爆，但与交银施罗德没有什么关系。（内容来源|远见资本局）