熊园：我国服务消费--现状、国际比较与发力方向

熊园 杨涛（熊园 系国盛证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事）

事件：2025年4月25日，政治局会议首次提出“大力发展服务消费”。

核心观点：服务消费是后续促消费的关键抓手。

1、我国服务消费占比、发展水平相对较低，在当前外需承压、内需不足的环境下，大力发展服务消费正当其时。

2、参考美国、日本等海外经验：我国文化娱乐、金融保险消费占比偏低，后续发展空间大；医疗、交通、通信占比相当；居住、教育消费占比则偏高。

3、政策看，有4大发力方向：给居民针对性增收（消费券、生育补贴等）；减负是核心（加大保障房、公共教育投入等)；吸引外需（入境游，文娱产品出口等）；优化供给（升级传统服务消费、培育新型服务消费等）。

正文如下：

1、政治局首提“大力发展服务消费”，指向服务消费可能成为下一阶段促消费政策的关键抓手。4月25日，政治局召开会议，强调要“大力发展服务消费…设立服务消费与养老再贷款”，如我们此前分析，相较于此前会议表态，本次首提“大力提振服务消费”，且将服务消费提至“两新”之前，指向服务消费或将成为下一阶段促消费政策的关键抓手。实际上，2024年以来，中央已密集出台《国务院关于促进服务消费高质量发展的意见》等多份文件鼓励服务消费发展，对养老、家政服务都有专门部署。

2、整体看，我国服务消费、服务业增加值占比低，而服务逆差、服务就业规模大；发展服务消费有助于扩内需、促转型、稳就业，正当其时。

>需求端看，我国服务消费占比较低，发展服务消费有利于进一步挖掘消费潜力，是扩大国内需求的重要抓手。

2023年我国最终消费GDP占比仅55.6%，远低于美欧日70%-80%的水平；服务消费不足是我国整体消费占比偏低的重要原因，2024年我国居民人均服务性消费支出占人均消费支出的比重为46.1%，低于2023年美国、日本的68.5%、55.8%。

>供给端看，我国服务业增加值占比低、服务贸易逆差大，发展服务消费有利于带动服务业生产和投资，培育新质生产力。

我国服务业发展水平相对较低，体现为2023年我国服务业增加值的GDP占比为54.6%左右，远低于美欧日60%-80%的水平；我国2024年服务贸易逆差超1万亿元。扩大服务消费有助于带动服务业发展，形成供需互促的良性循环。

>就业端看，服务业拉动就业规模大、能力强，发展服务消费有利于拓展就业渠道、增强就业弹性。

2023年我国服务业就业人数约3.6亿人，占比48.1%，远高于第二产业、第一产业的29.1%、22.8%；每亿元服务业GDP拉动就业489人，高于第二产业的452人。此外，外卖快递等服务业就业门槛相对较低，也使得服务业成为最大的就业“蓄水池”。

3、结构看，对比美日，我国服务消费中文化娱乐、金融保险的占比偏低，医疗、交通、通信占比相当，居住、教育的占比偏高。

1）我国服务消费中占比相对偏低的：文化娱乐、金融保险。

>文化娱乐：我国文化娱乐消费在居民总消费中的占比仅有3%，远低于美国的10%，日本的11%（中国、日本为2024年数据，美国为2023年数据，下同），这与我国经济发展水平相对仍低，消费结构偏基础有关。未来休闲旅游、电影游戏、手办潮玩等文娱消费发展空间很大，预计相关领域也将是服务消费政策的重点发力方向。

>金融保险：我国没有金融保险消费的独立核算分项，可能属于其他用品及服务分项，占比在3%以下，远低于美国的8%，也低于日本保险消费的3%；这应是与我国基本医保制度较为完善，商业险只是作为补充有关。随着居民收入水平不断提升，金融保险消费的发展空间也仍大。

2）我国服务消费中占比相对正常的：医疗、交通、通信。

>医疗：我国医疗保健消费占比9%，介于美国的21%和日本的5%之间。美国医疗消费占比偏高，与美国公共卫生基础设施相对落后、更依赖私人医疗有关；而日本公共医疗支出占比较高，而私人医疗支出占比较低。我国医疗体系更类似日本模式，目前9%的占比并不算低。

>交通通信：我国居民的交通消费占比11%，略高于美国和日本的10%；通信消费占比3%，介于美国的2%和日本的4%之间，处于正常水平。其中交通消费占比与美日持平，是在我国汽车保有量水平较低的情况下实现的，未来随着汽车保有量上升，交通消费占比可能进一步提升。

3）我国服务消费中占比相对偏高的：居住、教育。

>居住：我国居住消费（包括房租、公用事业费、自有住房折算租金）占比22%，高于美国的18%，日本的16%，这与我国消费结构偏基础有关，可能也受到我国房价长期上涨、推动房租也相对偏高的影响。

>教育：我国教育消费占比8%，高于美国的2%，日本的3%，虽然近年来国家推动“双减”，但我国教育支出占比仍然偏高，可能与我国高度重视教育的社会环境，以及部分教培机构转入“地下”继续经营有关。

4、政策看，居民增收（如消费券、生育补贴）、减负（加大保障房、公共教育投入）是核心；吸引外需、优化供给，共同助力服务消费发展。

1）增收：消费券促进服务消费的短期效果显著，生育补贴的持续性强。

>消费券

：我们在此前报告《提振消费专项行动：海外和历史经验分析》中对此有详细分析：相较于以旧换新，消费券更针对服务消费，刺激见效快；但从历史经验看，效果持续性更弱。如果发放1100亿左右的消费券，短期对服务消费的拉动效果应会较为明显，但全年看效果存疑；这背后可能与发放规模小，服务消费涉及的产业链较短有关。

>生育补贴

：政府工作报告明确今年将发放育儿补贴，3月呼和浩特将育儿补贴标准提高至每年1万元，并为入托的3岁以下婴幼儿家庭每年发放600元托育机构照护补贴。预计后续全国的补贴除了直接发放现金，也将对托育养育类服务提供针对性补贴，有望持续拉动服务消费。

2）减负：加大保障房建设力度、公共教育投入，释放居民服务消费潜力。

如前文分析，我国居住、教育消费的占比偏高，挤压了其余服务消费，通过加大相应领域的公共支出，可替代私人消费，释放消费空间。

>加大保障房建设力度：根据中指研究院数据，2025Q1北上深租金收入比仍在30%以上，杭州广州也高于20%，居民租房压力较大，应继续加强保障房建设，尤其是在核心一二线城市，以缓解租房压力。

>加大公共教育投入

：2022年，我国教育支出占GDP的比重约为4%，低于2012年高点的4.3%，应与近年来我国出生人口快速下降有关；国际对比看，高于日本的3.2%，但仍低于美国的5.4%、欧盟的4.8%（2021年）。后续应继续加大教育财政投入力度，尤其是加大高等教育投入、提升高端人才自主培养能力；加大普惠学前教育投入，减轻养育负担。

3）吸引外需：便利外国游客入境旅游，鼓励文娱产品出口。

2024年12月，国家移民管理局全面放宽优化过境免签政策；2025年4月，商务部等多部门发布《关于进一步优化离境退税政策扩大入境消费的通知》，提高境外旅客在华购物的便利性。此外，随着近年来我国文化产业发展，游戏、短剧、网文等文娱产品出口也持续高增，海外需求增长空间大。

4）优化供给：提质升级传统服务消费、培育壮大新型服务消费，5000亿再贷款已落地。

《国务院关于促进服务消费高质量发展的意见》对此有详细建议：传统服务消费方面，如提升餐饮服务品质、促进智慧健康养老产业发展、扩大文化演出市场供给等；新型服务消费方面，支持电子竞技、社交电商、直播电商等发展等。资金方面，5月9日，央行印发《关于设立服务消费与养老再贷款有关事宜的通知》，设立5000亿元服务消费与养老再贷款，激励引导金融机构加大对住宿餐饮、文体娱乐、教育等服务消费重点领域和养老产业的金融支持。

风险提示：政策力度超预期、外部环境超预期变化、统计误差和口径调整。