“体重减下来，价值涨上去”！像减肥一样做投资｜猫猫看市

和减肥的“只要少吃就能瘦”一样，投资中我们也有这样的原则：“只要价值增长就能赚钱”。

2023年5月的一天，我看着镜子里的自己，觉得自己实在是太胖了。

173厘米的身高，整整80公斤的体重。虽然我平时运动得挺多，但是吃得更多，加上人到中年，代谢开始下降，体重就一路飙升。

我感觉自己就是个死胖子：爱运动的灵活胖子也是胖子。

我要减肥。

怎么减呢？我也不知道，因为我也是第一次这么胖，而且是年纪大了以后第一次这么胖。年轻的时候减肥很容易，多运动两天就行。但是年纪大了，减肥的难度显然增加了。

不过我没感觉有什么好怕的：不就少吃么。根据我记得中学时代学到的一点点生理学知识，如果两个月一口不吃、只喝水，那么我不但能把自己饿瘦，甚至应该能把自己饿死。所以，只要少吃，肯定能减肥。

于是我开始少吃。

不过，到底该少吃什么呢？坊间各种传闻众说纷纭，有说要少吃碳水的，有说要少吃零食的，有说要少吃红肉的，有说要少喝酒的。

看看自己大学时候的历史学毕业文凭，我感觉想要分清这些路径的医学差距，实在太难为我了。于是我采用了一个特别简单的方法：所有东西都少吃一点。

于是坚持了两年，减掉13公斤。现在我只剩67公斤，加上运动的习惯导致肌肉含量略高，简直瘦成一道闪电。

所以，减肥难吗？很多人都说减肥很难。但是减肥其实一点儿都不难，少吃就行了，坚持几年你肯定能减肥。

放到投资里，这道理是一摸一样。

投资难吗？许多人都说投资可太难了。其实投资一点儿都不难，只要一直增加价值就行了。

正如减肥里从极端假设“如果两个月一口都不吃，不光能饿瘦，还能饿死”，我们能推导出“只要少吃就能瘦”，在投资里，我们也能做同样的推导。

在投资的极端假设里，我们如果能把价值增加20倍，那么如果现在的股息率是5%，那么价值增加20倍以后，每年的股息现金流入，就会等于我们投入的本金。

所以，只要价值增加到极致（20倍），那么哪怕资本市场关门、永远没法卖出股票，我们也会赚钱：现在每投入1元钱，那时候每年现金都能拿1元，划算不划算？

要按沃伦·巴菲特那个业绩，就更没边儿了。老先生一辈子在伯克希尔·哈撒韦公司的公开业绩大概是5万倍，加上在这家公司之前至少还有20倍左右的业绩，一辈子的回报率大概是100万倍起步。

如果一开始对巴菲特投资1元钱、股息率5%，那么到最后增长了100万倍，这1元钱每年的股息就是5万元钱。

市值增长不增长，压根无所谓，正经价值投资者谁还在乎那个啊？

所以，和减肥的“只要少吃就能瘦”一样，投资中我们也有这样的原则：“只要价值增长就能赚钱”。

同样，如果你不知道少吃什么，你就什么都少吃一点。如果你不知道增加什么价值，你就什么价值都增加一点。

企业增长的价值很好，估值增加的价值很好，房地产增加的价值很好，债券套利的价值很好。

要知道，少吃任何食物都会让你变轻，河马那成吨的体重就是靠吃草吃出来的。而投资里的价值增加也是一样，没有什么价值是没用的价值，只要增加价值，你的投资业绩就会变好。

别排斥任何价值，也别执着任何价值，能赚的钱（价值）咱都赚。做生意嘛，不寒碜。

但是，罗马不是一天建成的，两年前我的一身肥肉也不是一天减掉的，投资的价值也不是一天就能增加的。

对此，巴菲特有一句名言：“有些事儿就是得花时间，比如你不能找9个女人来，同时让她们怀孕，然后只用1个月就生出个小宝宝来。”（No matter how great the talent or efforts, some things just take time: You can't produce a baby in one month by getting nine women pregnant.）

在减肥的时候，只要你不想把自己饿到胃穿孔，那么每天最多也就掉个几十克。

在投资的时候，只要你不想用法律不允许的方法增加价值（比如当年香港贼王叶继欢抱着个AK步枪在街头抢金店），那么你的价值每天也就只能增加一点点。

股票所属的上市公司做生意赚钱，每天只能赚一点点；利用估值差做交易、低买高卖，估值的变化每天多半也只有一点点；出租房子赚租金，租客每天只付你一点点租金；利用市场无效性做套利，每次也就赚一点点利差。

不过没关系，只要你每天少吃一点点，用不了几年，你的体重就能降下来。只要你的账户价值每天增加一点点，用不了几年，你的市值就能涨上去。

记住，是体重减下来，价值涨上去，可千万别搞反了啊！

图：我过去几年中的体重数据（其中数据缺失部分是那阵子我自暴自弃，没称体重随便吃吃，然后慢慢就胖了。）

作者：陈嘉禾 九圜青泉科技首席投资官

（本文内容仅代表作者个人观点）