叮咚买菜最新财报：一季度GMV59.6亿元，“4G”战略成效初显

在当前激烈的竞争环境下，叮咚买菜已经形成了以下核心优势：强大的供应链能力、鲜明的定位、稳健的生态系统、强大的组织能力和执行力。

作者：喻博雅 编辑：鹤翔
出品：零售商业财经 ID：Retail-Finance

5月16日晚间 ， 叮咚买菜 发布 2025年 第一季度业绩报告。

数据显示，公司在消费复苏承压的市场环境下，延续了此前季度的稳健增长态势，核心经营指标呈现多点突破。

该季度，叮咚买菜实现GMV 59. 6 亿元，同比增长7.9% ； 实现营收54.8亿元，同比增长9.1%，且 已经 连续5个季度保持 了正 增长。

图源：叮咚买菜财报

尤为值得关注的是， 在盈利能力维度， 截至目前，叮咚买菜 已 连续10个季度实现Non-GAAP标准下的盈利，并且连续5个季度实现GAAP标准下的盈利 。

整体看来，叮咚买菜在2024年实现全面盈利的良好基础上，继续保持盈利与规模增长的态势。公司 管理 层还在业绩会上透露，公司 的 “4G”战略 已在该季度初显成效 ， 接下来，该动作 会 持续 推动业绩增长。

稳定盈利已是常态

江浙沪所有城市实现增长

财报显示，利润方面，叮咚买菜该季度Non-GAAP标准下的净利润为0.3亿元，净利润率0.6%；GAAP标准下 的 净利润 为801.7 万元，净利润率0.1%。

同时， 公司继续保持正向经营性现金净流入。截至Q1末，现金及现金等价物、短期受限资金和短期投资的余额为42.9亿元。

截至该季度， 叮咚买菜做深供应链、做强核心区域的思路，已经在长期的稳定增长和盈利中获得了验证。

从区域层面看，该季度 叮咚买菜 上海区域GMV同比增长5.0%，浙江区域和江苏区域GMV同比增长分别为17.8%和13.9% ， 其中所有城市 都实现了同比正增长 ， 温州、湖州、南通、金华等城市更是实现了50%以上的同比增长。

图：叮咚买菜区域化深耕

「零售商业财经」 认为， 这一成绩的取得，既得益于前置仓网络密度 （ 本季度 在 江浙沪 地区 新增14个前置仓 ） 的持续优化，更源于对区域消费特性的精准把握。

例如，针对浙江市场对高品质水产的旺盛需求，叮咚买菜通过直采基地与冷链物流的无缝衔接，实现了东海海鲜从捕捞到上架的 “ 24小时鲜达 ” ，有效提升了区域市场竞争力。

在广深区域，惠州、佛山等城市的GMV同比增长超过40%，显示出区域扩张策略的初步成效。

值得注意的是，叮咚买菜在广深市场并未采取传统的“大规模补贴”打法，而是通过引入本地特色商品和优化配送时效，逐步培育用户消费习惯。这种“精准渗透”策略不仅降低了初期投入成本，更有助于建立长期稳定的用户关系。

叮咚买菜 方面 表示 ， 今年会继续聚焦核心区域前置仓网络的精准布局和密度优化，以打造出更高效的履约体系与更具竞争力的成本结构，推动整体运营效率持续提升。

做“好商品”

“4G”战略变革初显成效

今年年初，叮咚买菜内部 开始执行 “4G”战略 （ 好用户、好商品、好服务、好心智 ） ，并于公司内部推动一系列调整， 重点开发高品质和 差异化 的商品 。 目前该战略 在本季度初显成效。

数据显示，本季度订单量同比提升12.1%，日均活跃用户数增长4.5% ； 在用户粘性方面，月均下单频次达到4.1次，同比提升2.4%。这些指标的改善，与平台在商品开发上的突破密切相关。

图源：叮咚买菜

如今 ， 平台上已经有 不少新品一上架就 呈现出了不俗的销售表现。

比如 在休闲场景的深加工板块，叮咚买菜 正在 围绕着健康相关的消费趋势，聚焦开发健康又好吃的休闲食品，其中3月 初 上市的一款“禾花田澳洲谷饲和牛牛排脆”， 销售额 也快速达到 约340 万 元 ，成为站内的爆款“好商品”，包含该商品在内的订单客单价更是达到了 139 元。

“ 本季度，我们已开始看到一些积极成果：叮咚推出了更多独特和高品质的产品，用户满意度显著提升，供应链效率稳步提高。随着时间的推移，我们的优势将愈发明显。 ” 叮咚买菜创始人兼CEO梁昌霖 表示。

比如 在休闲食品领域，3月初上市的 “ 禾花田澳洲谷饲和牛牛排脆 ” 成为现象级爆款，销售额快速突破340万元，包含该商品 在内的 订单客单价更是达到了139元。该产品的成功，源于对消费趋势 （ 健康化、高端化需求 ） 的精准洞察，以及对供应链的深度把控。

成为一家数字驱动的

全链路生鲜供应链公司

“4G”战略背后，是叮咚买菜扎实的供应链能力在做底层支撑。

作为行业内少数实现 “ 从田间到餐桌 ” 全链路数字化的企业，叮咚买菜在种植生产、物流仓储、食品加工等环节的深度参与，形成了独特的竞争壁垒。

梁昌霖在业绩会上就表示，为消费者提供健康的、有品质的食材食品是团队的初心，因此他从创业之初就认为，不能只做简单的“搬运工”，而是要深入供应链的每个环节，改造品质，提升效率，以“一寸窄，一公里深”的思路去深耕产业。

图源：叮咚买菜

因此，过去几年，叮咚买菜在食材的种植生产、源头采购、物流仓储、分级包装、食品研发加工、分销、运营到配送的每个环节都进行了深度参与 ， 并通过数字化和AI的应用，帮助提升整体链路的效率和确定性。 这种效率优势不仅降低了运营成本，更确保了商品的新鲜度和品质稳定性。

在B端业务拓展方面，叮咚买菜的供应链能力正从To C向To B延伸。 依托于遍布全国的生鲜供应 链 与 自有食品 开发 、 加工 的 能力，叮咚买菜让好商品走出平台，甚至走到海外 ， 最终形成强大的全链路生态。

图：叮咚买菜自有品牌

本季度，B端业务收入同比增速达64.6% 。 叮咚买菜 通过李锦记、香港DFI、加拿大大统华等合作伙伴，将 自己的 供应链商品销售到了30多个国家和地区 ； 还分别与李锦记、香港DFI达成 更深层次的 战略合作关系，规划将更多内地特色 生鲜 与加工 食品 上架到 更多 海 内 外商超。

图：叮咚买菜与香港DFI零售集团达成战略合作

显然， 这种 “ 供应链输出 ” 模式 ，不仅拓宽了收入来源，更将叮咚买菜的商品力转化为全球市场的竞争力。

可以说，当下的叮咚买菜 已经不 再 仅仅是一个 简单的 “即时零售渠道”， 而是 成为 了 一 家 由数字驱动的全链路生鲜供应链公司。 这就意味着叮咚买菜在业内已经形成了更明确的差异化定位。

数字化驱动组织变革

构建长期竞争护城河

「零售商业财经」 了解到， 叮咚买菜在本季度启动了多项组织与技术创新。商品开发中心拆分为10个独立事业部，由高管直接挂帅，实现了从市场洞察到产品落地的快速响应。APP首页 内测 AI功能，如语音交互、知识图谱推荐等， 不断 提升用户体验。

在行业普遍面临消费疲软、竞争加剧的背景下，叮咚买菜的财报数据展现出难得的战略定力 。

恰如叮咚首席财务官王崧所言：“今年，我们致力于执行‘窄而深’的价值主张，通过优质的产品和服务满足消费者需求，同时建立一条专注于质量、稳定性和持续供应能力的独特路径。”

对于接下来的发展布局，叮咚买菜还 将继续 聚焦核心区域前置仓网络的精准布局，通过 “ 密度 制胜” 进一步提升履约效率与成本优势。持续深化 “ 4G ” 战略 的同时，加速“供应链出海”，以开拓新的增长空间。

图：叮咚买菜自有商品出海

“我们是自内而外的变革，虽然效果可能不是很快。但会是持续的、从核心层面进行改善，在一段时间以后，必然会有大的、根本的变化，也会让规模大幅增长、利润率进一步优化提升，也会建立真正的不惧怕竞争的核心竞争力。”梁昌霖说。

随着 “ 4G ” 战略的持续推进和B端业务的放量， 公司 管理层 预计 ， 2025年Q2公司能够继续维持规模的同比增长，并继续实现Non-GAAP口径的盈利 ， 到年底，业绩规模和利润率会有大幅度的增长。

在生鲜零售行业从流量竞争转向价值竞争的关键阶段，叮咚买菜通过供应链重构、商品力升级和数字化转型，正在构建一条难以复制的护城河。 未来，如何在保持盈利韧性的同时实现规模跃迁，将是考验这家全链路生鲜供应链公司经营智慧的关键命题。

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